评级（）银行行业4月13日国常会点评：降低拨备率怎么看？
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报告名称 ：银行行业4月13日国常会点评：降低拨备率怎么看？
评级 ：持有
行业：
银行行业
行业研究类模板
报告日期：2022 年 4 月 13 日
| 点 评 | 降低拨备率怎么看？ |
──4 月 13 日国常会点评
| 行 | 分析师：梁凤洁S1230520100001 分析师：邱冠华 S1230520010003 | 行业评级 | ||
| 业 | ||||
| TEL：02180108037 liangfengjie@stocke.com.cn | 银行 | 看好 | ||
| 公 | 报告导读 | 相关报告 | ||
| 司 | ||||
| 让利表述好于预期，不压利润不降息，继续看好银行板块。 | ||||
| 研 | ||||
| 投资要点 | ||||
| 究 | ||||
| ❑ | 事件回顾 | |||
| ｜ | ||||
| 事件：4 月 13 日国常会提出：鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率， | ||||
| 银 | ||||
| 适时运用降准等货币政策工具，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。 | ||||
| 行 | 1《为何 3 月信贷大超预期？——3 月信 | |||
| 回顾：4 月 6 日国常会提出：用市场化法治化办法促进金融机构向实体经济合 | ||||
| 行 | ||||
| 理让利。彼时市场非常困惑，什么是市场化、法治化合理让利？4 月 13 日的国 | 贷社融数据点评》2022.04.11 | |||
| 业 | ||||
| 常会表达为我们揭开谜底！ | ||||
| 2《骑驴找马，买入银行——3 月信贷社 | ||||
| ｜ | ❑ | 核心观点 | ||
| 4 月 13 日国常会的表达很突然，但好于预期。主要表现为：①只提降准，没提 | 融 数 据 前 瞻 暨 Q2 银 行 投 资 策 略 》 | |||
| 降息，意味着价格工具空间有限。②鼓励大型银行降低拨备率，意味着利润有 | 2022.04.04 | |||
| 保障。继续看好银行板块，首推兴业/平安+南京/邮储，同时关注国有银行的补 | 3《稳增长亟待发力——2 月信贷社融点 | |||
| 涨机会，推荐交行/农行/建行。 | ||||
| 评报告》2022.03.12 | ||||
| ❑ | 主要观点 | |||
1、为何要降大型银行拨备率？
（1）为何降低拨备率？
可达成三个目的：①保证银行利润能够增长，并且稳定市场预期；②保证能够
内生补充资本，并且减少超额拨备对资本的占用，激励银行加大信贷投放；③ 保证财政的分红收入，2022 年稳增长压力较大、财政压力较大，因此银行分红 很重要。可参照 2019 年财政部征求意见稿，拨备覆盖率不超过监管要求两倍，应对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。
过去两轮的回顾：回顾过去两轮调降拨备要求，主要意图在于释放信贷资源。①2018 年，为有效服务供给侧结构性改革，督促商业银行加大不良贷款处置力 度，真实反映资产质量，腾出更多信贷资源，提升服务实体经济能力，商业银 行拨备覆盖率监管要求由 150%调整为 120%~150%，贷款拨备率监管要求由 2.5%调整为 1.5%~2.5%；②2020 年，为释放更多信贷资源，提高服务小微企业
| 能力，中小银行拨备覆盖率监管要求阶段性下调 20pc。 （2）为何是大型银行？本次引导大型银行降低拨备率，或因与中小银行存在 监管差异。上一轮中小银行阶段性下调 20pc，拨备覆盖率监管要求比大型银行 低，信贷资源释放空间比较有限。推测因此政策在大型银行上新增着力点。 | 报告撰写人：梁凤洁/邱冠华 | |
| 联系人： | 陈建宇 | |
2、咋理解市场化法治化让利？
2022 年让利表述，与 2020 年最大的区别就在于：“市场化法治化”和“合理”两个关键词。①市场化法治化手段：鼓励银行降低拨备率，意味着银行利润增 长有保障，而非类似于 2020 年利润负增长。②“合理”让利：让利模式从单边 让利转为“正和”让利。本次国常会只讲降准、未提降息，说明未来货币政策
价格工具空间有限，以数量工具为主，有利于银行负债端成本下降。数量工具
包括降准等总量政策，也包括专项再贷款等结构性定向政策（比如新设科技创
| 证 | 新和普惠养老两项再贷款）。 | 请务必阅读正文之后的免责条款部分 | ||
| 券 | 3、当前怎么看待银行股机会？ | |||
| 稳增长政策继续加码，继续看好银行股。国常会密集发声，意味着政策非常 | ||||
| 研 | ||||
| 重视当前经济压力，稳增长和宽信用是全年最确定主线。 | ||||
| 究 | ||||
| 让利表述好于预期，不压利润不降息。让利模式从单边转为正和，允许银行利 | ||||
| 报 | ||||
| 润增长的同时，加强支持实体经济力度。 | ||||
| 告 | ||||
| ❑ | 风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露。 | |||
| http://research.stocke.com.cn | 1/3 | |||
银行行业点评
表 1：上市银行拨备覆盖率及拨贷比情况
| 交行 中行
农行 |
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| 民生 浦发 华夏 中信 股份行 浙商 光大 兴业 平安 招行 |
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| 郑州 青岛 兰州 西安 北京 齐鲁 重庆 贵阳 城商行 江苏 长沙 上海 厦门 成都 南京 苏州 宁波 杭州 |
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| 紫金 瑞丰 青农 渝农
港行 |
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资料来源：wind，浙商证券研究所。注：中国银行因年报仅披露内地机构拨贷比数据，21A 拨贷比通过测算得到。
| http://research.stocke.com.cn | 2/3 | 请务必阅读正文之后的免责条款部分 |
银行行业点评
股票投资评级说明
以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、买入：相对于沪深 300 指数表现＋20％以上；
2、增持：相对于沪深 300 指数表现＋10％～＋20％；
3、中性：相对于沪深 300 指数表现－10％～＋10％之间波动；
4、减持：相对于沪深 300 指数表现－10％以下。
行业的投资评级：
以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、看好：行业指数相对于沪深 300 指数表现＋10%以上；
2、中性：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%～＋10%以上；
3、看淡：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%以下。
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比重。
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