评级（持有）钢铁周报：降准+地产政策松动，钢材消费预期向好

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报告名称 ：钢铁周报：降准+地产政策松动，钢材消费预期向好
评级 ：持有
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目 录

本周主要数据和事件 .................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 6 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 8 4 国内钢厂生产情况 ................................................................................................................................................. 10 5 库存 ..................................................................................................................................................................... 11 6 利润情况测算........................................................................................................................................................ 13 7 钢铁下游行业........................................................................................................................................................ 14 8 主要钢铁公司估值 ................................................................................................................................................. 15 9 风险提示 .............................................................................................................................................................. 17 插图目录 .................................................................................................................................................................. 18 表格目录 .................................................................................................................................................................. 18

本周主要数据和事件

国际货币基金组织总裁：俄乌冲突和通胀威胁全球经济

在国际货币基金组织和世界银行春季会议即将到来之际，国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃 14 日表示，俄罗斯与乌克兰的冲突正在削弱世界上大多数国家的经济前景，而高通胀对全球经 济来说，是一个明显而现实的威胁。格奥尔基耶娃表示，俄乌冲突导致 143 个国家的经济前景遭 到下调，尽管其中大多数国家应该能够实现增长。此外，战争扰乱了全球能源和粮食贸易，并有 可能导致非洲和中东地区的粮食短缺。长期的高通胀迫使世界各国央行提高利率，并可能在这个 过程中令经济增长放缓，而这意味着“全球复苏的巨大挫折”。

鞍山钢铁一季度生产经营实现“开门红”

一季度，鞍钢集团有效应对疫情对生产经营造成的不利影响，经营利润超奋斗目标，实现“开门 红”。一季度，热轧酸洗产品综合成材率创历史纪录，百米重轨平均合格率创历史最好水平，实 现行业领先。一季度，鞍钢集团实现营业收入 895.76 亿元，利润总额 83.05 亿元，净利润 68.39 亿元；铁精矿产量 1298.13 万吨；累计上缴税金 45.52 亿元。1-2 月，鞍钢集团利润总额在全国 钢铁行业排名第 2 位，销售利润率达到行业平均水平的 2.43 倍。

鄂尔多斯：拟出资 25 亿元建设硅铁合金创新工厂项目

鄂尔多斯 14 日公告，下属控股子公司之全资孙公司西金矿冶拟出资 25 亿元建设硅铁合金 创新工厂项目，同源化工拟出资 4.5 亿元建设同源化工电石项目。

青拓 1780mm 不锈钢热连轧项目建设全速推进

近日，由中冶南方 EPC 总承包的青拓 1780mm 热连轧及配套扩建项目，相继完成第一根厂房柱 吊装、加热炉底板浇筑等重大节点，顺利向前推进。青拓集团 1780mm 热连轧项目生产线设计 产能 300 万吨/年，产品规格为 2.2~16.0mm×1000~1550mm，最大卷重 30t，产品定位为国 际上高尖端的不锈钢产品，全线采用中冶南方自主开发的不锈钢热连轧工艺装备。

并购重组提速，安钢集团股权已进入拍卖阶段

作为中原地区最重要的钢铁企业，安钢集团产能超过千万吨，并拥有多项高端产品条线，此前曾 引得多家民营钢企竞相逐鹿，目前安钢集团股权已进入拍卖阶段，仅有方大钢铁集团一家报名。业内人士表示，方大钢铁集团收购安钢集团，是在收购达州钢铁后的又一布局，有利于完善集团 产品结构和区域市场布局，一旦并购完成，方大钢铁集团产能或将超过 3000 万吨，成为国内第 七大钢铁集团。

Hawsons Iron 的绿色钢铁机遇

澳大利亚新南威尔士州 Hawsons Iron 项目因其 Hawsons Supergrade 产品而受到全球关 注，该产品的铁 (Fe) 含量为 70%，有望成为海漂市场上最高铁品位的铁矿石产品之一。Hawsons Iron 的磁铁矿矿体位于粉砂岩中，使其成为比在西澳大利亚和国际上发现的硬岩 矿体更软的资源。

韩国浦项热轧厂计划检修

韩国钢铁制造商浦项公司分别为其位于浦项和光阳的热轧厂安排了检修计划，时间定于 4 月 中旬至 5 月初，这将导致浦项损失产量，市场热轧产品供应紧张。据了解，这两个热轧厂的 年产能均在 510 万吨左右，检修期间将分别损失 20 万吨产量，共计 40 万吨。

1国内钢材市场

国内钢材市场价格小幅下跌。截至 4 月 15 日，上海 20mm HRB400 材质螺纹价格为 5080 元/吨，较上周降 10 元/吨。高线 8.0mm 价格为 5250 元/吨，较上周降 10 元/吨。热轧 3.0mm 价格为 5210 元/吨，较上周降 40 元/吨。冷轧 1.0mm 价格为 5660 元/吨，较上周持平。普中 板 20mm 价格为 5250 元/吨，较上周持平。

表 1：主要钢材品种价格

资料来源：Wind，民生证券研究院
（注：单位：元/吨；所有价格均为上海地区周五市场）

资料来源：wind，民生证券研究院

图 3：热轧板库存与价格变动情况

资料来源：wind，民生证券研究院

图 4：冷轧板库存与价格变动情况

资料来源：wind，民生证券研究院

图 5：中板库存与价格变动情况

全国主要城市中板库存（万吨，右）

资料来源：wind，民生证券研究院

资料来源：wind，民生证券研究院

资料来源：Wind，Mysteel，民生证券研究院

3原材料和海运市场

本周国产矿价格下跌，进口矿价格下跌，废钢价格持平。本周迁安铁精粉价格 1237 元/吨，较上周降 60 元/吨；武安铁精粉价格 1080 元/吨，较上周持平；唐山铁精粉价格 983 元/吨，较 上周降 45 元/吨；国产矿市场价格稳中有跌。本周青岛港巴西粉矿 1180 元/吨，较上周降 20 元 /吨；青岛港印度粉矿 945 元/吨，较上周降 10 元/吨；连云港澳大利亚块矿 1300 元/吨，较上 周降 30 元/吨；日照港澳大利亚粉矿 992 元/吨，较上周降 13 元/吨；日照港澳大利亚块矿 1300 元/吨，较上周降 30 元/吨；进口矿市场价格下跌。本周海运市场震荡。本周末废钢报价 3250 元 /吨，较上周持平；铸造生铁 4850 元/吨，较上周升 50 元/吨。

本周焦炭市场价格上涨，焦煤市场价格持平。本周焦炭市场价格上涨，周末报价 3740 元/ 吨，较上周升 200 元/吨；淮南焦煤（1/3）周末报价 2220 元/吨，较上周持平；邢台主焦煤周 末报价 2790 元/吨，较上周持平。

资料来源：wind，民生证券研究院

图 12：铁矿石海运价格

资料来源：wind，民生证券研究院

图 13：国内生铁和废钢价格

表 3：主要钢铁原材料价格

资料来源：Wind，Mysteel，民生证券研究院

4国内钢厂生产情况

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率 80.11%，环比上周增加0.84%，同比去年下降4.02%；高炉炼铁产能利用率 86.42%，环比增加 1.48%，同比下降 1.49%；钢厂盈利率 74.89%，环比 下降 1.30%，同比下降 15.15%；日均铁水产量 233.30 万吨，环比增加 3.98 万吨，同比下降 1.06 万吨。

5库存

表 4：全国主要城市仓库库存统计(单位：万吨)

资料来源：Wind，Mysteel，民生证券研究院

资料来源：Wind，民生证券研究院（注：横坐标表示周数）

图 20：华南地区螺纹钢库存变化(单位：万吨)

资料来源：Wind，民生证券研究院（注：横坐标表示周数）

图 21：东北地区螺纹钢库存变化(单位：万吨)

资料来源：Wind，民生证券研究院（注：横坐标表示周数）

图 22：全国主要城市钢材库存统计(单位：万吨)

资料来源：Wind，民生证券研究院（注：横坐标表示周数）

图 23：铁矿石港口库存(单位：万吨)

6利润情况测算

利润测算假设如下：1、铁矿石采用全现货，50%国内矿+50%长协矿；2、50%焦炭外购，

50%自炼焦。

图 24：各主要钢材品种毛利变化

螺纹钢单吨毛利变化(元/吨)

中板单吨毛利变化(元/吨)

冷卷单吨毛利变化(元/吨)

线材单吨毛利变化(元/吨)

热卷单吨毛利变化(元/吨)

资料来源：Wind，民生证券研究院

7钢铁下游行业

表 5：主要下游行业指标

资料来源：Wind，民生证券研究院

8主要钢铁公司估值

图 25：普钢 PB 及其与 A 股 PB 的比值

资料来源：wind，民生证券研究院（注：普钢 PB 采用申万指数的口径）

图 26：本周普钢板块涨跌幅前 10 只股票

表 6：主要钢铁企业股价变化