评级（增持）银行行业点评报告：降低银行拨备率将释放多少流动性？
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报告名称 ：银行行业点评报告：降低银行拨备率将释放多少流动性？
评级 ：增持
行业：
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降低银行拨备率将释放多少流动性？
2022 年 04 月 20 日
| 增持（维持） | 证券分析师胡翔 |
执业证书：S0600516110001
| 投资要点 ◼监管鼓励有序降低拨备率，疏通宽信用渠道。4 月 13 日国常会提出“鼓 励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备覆盖率”。4 月 15 日银保监会 表示，鼓励拨备较高的大型银行及其他优质上市银行将实际拨备覆盖率 逐步回归合理水平。 | 021-60199793 hux@dwzq.com.cn 研究助理曹志楠 执业证书：S0600121050028 行业走势 |
◼当前银行拨备覆盖率处于较高水平，具备调降空间。拨备覆盖率是贷款 损失准备与不良贷款的比值，监管规定不低于 120%-150%。但不少银行 出于主动风险防范、调节当期利润等目的超额计提拨备率。
◼从行业整体看，近年来，2016-2022Q1 银行拨备率覆盖率从 176.4%稳步 提高至 199.5%，较 150%的监管标准高出 50 个百分点左右。截至 2021 年底，国有行、股份行、城商行、民营银行、农商行和外资行的拨备覆 盖率分别为 239.22%、206.31%、188.71%、335.90%、129.48%和 362.75%，国有行、股份行拨备率超过 200%，压降空间较大。
| 银行 | 沪深300 |
| 5% -10%-13%-16%-19%-22%-7% 2% -1% -4% 2021/4/20 2021/8/19 2021/12/18 2022/4/18 | |
◼从上市银行年报看，据 26 家披露 2021 年年报的银行来看，17 家银行 相关研究
拨备覆盖率超过 200%，常熟、宁波、招商、张家港、苏州、邮储银行 位居前列，拨备覆盖率超过 400%。
《金融数据超预期，更需关注融 资需求——3 月金融数据点评》
| ◼从国际来看，央行金融稳定局局长孙天琦曾在“中国银行业高质量发展 论坛”透露，截至 2021 年 6 月，美国全球系统重要性银行（G-SIBs） | 2022-04-12 |
整体拨备覆盖率 245.7%，欧洲为 67.6%，但由于各经济体融资体系差 异、不良资产口径不同，关于拨备率合理区间尚未达成国际共识。
◼如何降低银行拨备率？
◼一是从范围看，国有行和优质股份行覆盖广、信贷派生能力强，均有可 能纳入压降范围。
◼二是从力度看，我们根据 2021 年数据测算，当前国有行和股份行拨备 率若降至 200%、170%、150%、120%四种情形下，将合计释放 0.47、0.96、1.28、1.77 万亿元拨备。我们认为 170%-200%是市场化调降的合 理空间，预估释放 0.47-0.96 万亿元贷款拨备准备金，如果按 70%计入 资本，可补充资本金 0.33-0.67 万亿元，再按 10 倍杠杆可撬动 3.3-6.7 万 亿元信贷。如果监管有意压降，预计拨备率将降至 120%-150%的现行监 管底线，补充资本金 0.90-1.24 万亿元，撬动 10 万亿元左右信贷规模。
◼三是从节奏看，从降低拨备率到形成信贷应是长期过程，既要考虑政策 意图，也要考虑银行放贷意愿和市场主体融资需求，但考虑到当前稳增
长压力较大，靠前发力，预计一季报或半年报就能看到拨备计提下降。
◼影响几何？实体经济层面，政策旨在鼓励银行加大信用派生力度，金融 机构向实体经济让利，加速宽信用落地，引导资金流向对中小企业、薄
弱领域，加大对实体经济支持力度。银行层面，将降低银行风险成本，
缓解负债端压力，压降的拨备短期内将转为利润，扣除分红后形成补充
资本，释放银行盈利空间，增强银行资本充足率。
◼哪些银行会受益？建议关注拨备较高、资产质量优质的银行。主要理由：1）稳增长预期升温，提高银行业整体风险偏好和估值；2）资产端受益 于房地产风险释放，部分深陷于地产业务的银行将迎来困境反转；3）负债端受益于监管引导，降低银行负债成本。关注邮储银行、招商银行、
兴业银行、平安银行、宁波银行、重庆银行、常熟银行。
◼风险提示：稳增长不及预期，房地产硬着陆，政策对冲力度不足。
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行业点评报告
表1：降低拨备释放流动性测算（单位：万亿元）
| 拨备率假设国 有 商 业 银行 | 股 份 制 商 | 合计释放拨 | 补充资本（假设 | 撬动信贷（假设 | |||
| 业银行 | 备空间 | 70%计入资本） | 10 倍杠杆） | ||||
| 情形 1 | 200% | 0.44 | 0.03 | 0.47 | 0.33 | 3.3 | |
| 0.18 | 0.96 | 0.67 | 6.7 | ||||
| 情形 2 | 170% | 0.78 | |||||
| 0.28 | 1.28 | 0.90 | 9.0 | ||||
| 情形 3 | 150% | 1.00 | |||||
| 0.43 | 1.77 | 1.24 | 12.4 | ||||
| 情形 4 | 120% | 1.34 | |||||
数据来源：Wind，笔者根据 2021 年底数据测算，东吴证券研究所
图1：2016-2021 年拨备率覆盖率从 176.4%稳步提升至 196.91%
| 350 | 商业银行:拨备覆盖率(%) |
300
250
200
150
100
50
| 0 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022Q1 |
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图2：2021 年银行拨备率平均 196.91%，国有行和股份行均超 200%
| 400 350 300 250 200 150 100 50 0 | 2021年拨备覆盖率（%） | ||||||||||||
行业点评报告
图3：2021 年底 17 家上市银行拨备覆盖率超过 200%
| 600 500 400 300 200 100 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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