评级（）汽车行业周报：第二批复产超千家 供给修复底部向上
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报告名称 ：汽车行业周报：第二批复产超千家 供给修复底部向上
评级 ：增持
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| 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1 证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 2022 年 05 月 03 日 |
第二批复产超千家供给修复底部向上
行业周报（2022.04.25-2022.05.01）
► 本周数据：新能源车企相继提价 大宗价格边际下降
新能源车企相继提价，成本压力逐步向终端传导。极氪、岚 图、长安、上汽乘用车、领克等新一轮涨价方案于 5 月 1 日起开 始生效，成本压力逐步向终端传导。
主要原材料价格本周边际下降。汽车及供应链主要原材料冷轧 薄板、热轧板卷、铝、铜、天然橡胶、聚丙烯本周均价环比分 别+0.6%、-2.5%、-4.7%、-1.2%、-4.2%、-1.9%；近一个月 均价环比分别+1.7%、+1.0%、-5.0%、+1.8%、-2.7% 、 -1.7%。
► 本周观点：持续看好自主崛起+电动智能+摩托车
汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本月核心组合【伯特利、比亚迪、拓普集团、上声电子、新泉 股份、文灿股份、春风动力】。
乘用车：新势力公布 4 月交付量，环比多数下滑。4 月蔚来/小 鹏/理想交付环比分别-49.2%/-41.6%/-62.2%。我们判断主要因 疫情影响供应链导致产量有所损失。3 月以来涨价致短期观望需 求增多，中期预计产品力仍强势驱动。供应链稳步修复，截至 目前，首批白名单企业复工率超过 80%，上海市经信委 4 月 28 日正式下发第二批复工复产企业白名单，共计 1188 家企业。新 能源渗透率快速提升，3 月狭义乘用车批发销量为 182.0 万辆，新能源月度渗透率突破 25%。坚定看好自主崛起，借助变革实 现品牌向上和市占率提升，推荐【比亚迪、吉利汽车 H、长城 汽车、长安汽车】，受益标的【小鹏汽车 H、理想汽车 H】。
零部件：电动智能重塑产业秩序，业绩快速增长+新定点催化，坚定看多零部件。智能化将是今年的核心主线，智能驾驶和智 能座舱齐加速，看好声学+线控底盘+域控制器的加速渗透；电 动化加速轻量化发展，特斯拉引领一体化压铸，加大行业扩容 的同时提升行业集中度。推荐从客户维度（新势力等产业链）+ 产品维度（增量部件）选择标的，双维共振最佳。
1、客户维度：
新势力车型较传统燃油车迭代速度加快，供应链验证周期缩短，同时供应链趋于扁平化，驱动产业链公司的业绩增长曲线变得更 为陡峭。推荐特斯拉+新势力产业链：【拓普集团、新泉股份、上声电子、隆盛科技、文灿股份】，受益标的【旭升股份】。
2、产品维度：
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智能电动变革将带来品牌力与产品力重塑，各车企均不断增加 智能电动化配置，以实现市占率提升与品牌向上：
| 评级及分析师信息 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 行业评级：推荐 | ||||||||||||||||||||||||||||
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| 邮箱：cuiyan@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080006 联系人：胡惠民 邮箱：huhm@hx168.com.cn 相关报告 1. 汽车行业周报（2022.4.18-2022.4.24）供给积极 变化 需求表现稳健 2. 汽车行业周报（2022.4.11-2022.4.17）底部已现 优选智能电动+新势力产业链 3. 汽车行业周报（2022.4.4-2022.4.10）需求表现稳 健 供应链短期扰动 4. 汽车行业周报（2022.3.28-2022.4.3）新势力交付 亮眼 供给端巨变加速 汽车行业周报（2022.3.21-2022.3.27）终端提价 5. 持续 静待供给好转 6. 汽车行业周报（2022.3.14-2022.3.20）电动车相 继提价 新车型加速推出 7. 汽车行业周报（2022.3.07-2022.3.13）静待供给 好转 智能化核心主线 8. 汽车行业周报（2022.2.27-2022.3.05）两会支持 新能源车 政策+供给双驱动 | ||||||||||||||||||||||||||||
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1）智能化增量：智能驾驶-【德赛西威*、伯特利、经纬恒润-W】，受益标的【耐世特】；智能座舱：声学-【上 声 电 子】、智能座椅-【继峰股份、上海沿浦】、天幕玻璃-【福 耀玻璃】、车灯-【星宇股份、科博达】（德赛西威、福耀 分别与计算机组、建材组联合覆盖）；
2）电动化增量：三电【比亚迪、隆盛科技】；新能源热管理【拓普集团、银轮股份】，受益标的【三花智控】；轻量化【文灿股份、爱柯迪、拓普集团、伯特利】，受益标的【旭 升股份】。
摩托车：据中汽协数据，3 月国内中大排量摩托车实现销售 3.3 万辆，同比+31.1%，环比+41.9%。2022Q1 累计销售 8.2 万 辆，同比+49.7%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力 巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完 善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩 托】，受益标的【隆鑫通用】。
► 本周行情：整体弱于市场 乘用车板块领涨
本周 A 股汽车板块下跌 1.0%（流通市值加权平均，下同），在 申万子行业中排名第 11 位，表现弱于沪深 300（上涨 0.3%）。细分板块中，乘用车、其他交运设备分别上涨 1.1%、0.7%，汽 车零部件、客车、汽车服务及货车分别下跌 2.6%、4.6%、5.4% 、6.4%。
风险提示
汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业 终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。
盈利预测与估值
| 002594.SZ | 比亚迪 | 243.00 | 增持 | EPS（元） | P/E | ||||||
| 1.06 | 2.56 | 4.56 | 6.16 | 229.2 | 94.9 | 53.3 | 39.4 | ||||
| 601633.SH | 长城汽车 | 24.82 | 买入 | 0.73 | 1.09 | 1.69 | 2.17 | 34.0 | 22.8 | 14.7 | 11.4 |
| 000625.SZ | 长安汽车 | 10.47 | 买入 | 0.47 | 0.91 | 1.07 | 1.34 | 22.3 | 11.5 | 9.8 | 7.8 |
| 601689.SH | 拓普集团 | 52.57 | 买入 | 0.93 | 1.57 | 2.17 | 3.05 | 56.5 | 33.5 | 24.2 | 17.2 |
| 603179.SH | 新泉股份 | 25.00 | 买入 | 0.75 | 1.13 | 1.48 | 1.85 | 33.3 | 22.1 | 16.9 | 13.5 |
| 688533.SH | 上声电子 | 42.84 | 买入 | 0.41 | 1.02 | 1.75 | 2.44 | 104.5 | 42.0 | 24.5 | 17.6 |
| 300680.SZ | 隆盛科技 | 18.40 | 买入 | 0.48 | 1.05 | 1.68 | 2.25 | 38.3 | 17.5 | 11.0 | 8.2 |
| 603348.SH | 文灿股份 | 38.81 | 买入 | 0.38 | 1.51 | 2.44 | 3.36 | 102.1 | 25.7 | 15.9 | 11.6 |
| 002920.SZ | 德赛西威 | 119.53 | 买入 | 1.51 | 2.32 | 3.17 | 4.12 | 79.2 | 51.5 | 37.7 | 29.0 |
| 603596.SH | 伯特利 | 57.55 | 买入 | 1.24 | 1.78 | 2.39 | 3.26 | 46.4 | 32.3 | 24.1 | 17.7 |
| 688326.SH | 经纬恒润-W | 93.12 | 买入 | 1.62 | 1.84 | 2.94 | 4.28 | 57.5 | 50.6 | 31.7 | 21.8 |
| 603997.SH | 继峰股份 | 7.28 | 买入 | 0.12 | 0.47 | 0.73 | 0.96 | 60.7 | 15.5 | 10.0 | 7.6 |
| 605128.SH | 上海沿浦 | 22.68 | 买入 | 0.88 | 1.55 | 2.16 | - | 25.8 | 14.6 | 10.5 | - |
| 600660.SH | 福耀玻璃 | 35.55 | 买入 | 1.23 | 1.76 | 2.17 | 2.58 | 28.9 | 20.2 | 16.4 | 13.8 |
| 601799.SH | 星宇股份 | 127.88 | 买入 | 3.41 | 5.41 | 7.36 | 9.12 | 37.5 | 23.6 | 17.4 | 14.0 |
| 603786.SH | 科博达 | 41.76 | 买入 | 0.97 | 1.28 | 1.70 | 2.26 | 43.0 | 32.6 | 24.6 | 18.5 |
| 002126.SZ | 银轮股份 | 7.73 | 买入 | 0.28 | 0.49 | 0.67 | 0.90 | 27.6 | 15.8 | 11.5 | 8.6 |
| 600933.SH | 爱柯迪 | 10.67 | 买入 | 0.36 | 0.66 | 0.92 | 1.12 | 29.6 | 16.2 | 11.6 | 9.5 |
| 603129.SH | 春风动力 | 116.80 | 买入 | 3.01 | 4.81 | 6.91 | 9.61 | 38.8 | 24.3 | 16.9 | 12.2 |
资料来源：Wind，华西证券研究所（收盘价截至 2022/4/29），德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖
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正文目录
- 周观点：持续看好自主崛起+电动智能+摩托车 ................................................................................................................................4 1.1. 乘用车：自主变革崛起优选强周期 ..............................................................................................................................................4 1.2. 电动智能：变革持续加速产业链获益..........................................................................................................................................4 1.3. 重卡：需求与政策共振优选龙头和低估值 .................................................................................................................................5 1.4. 摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头 ............................................................................................................................5 2. 本周行情：整体弱于市场乘用车板块领涨..........................................................................................................................................6 3. 本周数据：车企新能源相继提价大宗价格边际下降........................................................................................................................8 3.1. 车企新能源相继提价 ..........................................................................................................................................................................8 3.2. 周度销量整体承压自主好于合资...................................................................................................................................................9 3.3. 原材料价格边际下降 ....................................................................................................................................................................... 10 4. 本周要闻：蔚来第 20 万台量产车下线阿维塔新一轮估值 62.6 亿元....................................................................................... 12 4.1. 电动化：蔚来第 20 万台量产车下线 .......................................................................................................................................... 12 4.2. 智能化：小鹏汽车获农业银行 75 亿元授信额度.................................................................................................................... 14 5. 本周上市车型 ............................................................................................................................................................................................. 17 6. 本周重要公告 ............................................................................................................................................................................................. 18 7. 重点公司盈利预测 .................................................................................................................................................................................... 19 8. 风险提示...................................................................................................................................................................................................... 20
图表目录
图 1 本周（2022.4.25-2022.5.1）A 股申万一级子行业区间涨跌幅（%） ................................................................................6 图 2 申万汽车行业子板块本周区间涨跌幅（%） ................................................................................................................................6 图 3 申万汽车行业子板块年初至今涨跌幅（%） ................................................................................................................................6 图 4 本周（2022.4.25-2022.5.1）港股汽车相关重点公司周涨跌幅（%） ...............................................................................7 图 5 冷轧普通薄板价格（元/吨）........................................................................................................................................................ 10 图 6 热轧板卷价格（元/吨）.................................................................................................................................................................. 10 图 7 长江有色市场:平均价:铝 A00（元/吨）.................................................................................................................................... 10 图 8 长江有色市场:平均价:铜（元/吨）............................................................................................................................................ 10 图 9 天然橡胶价格（元/吨）.................................................................................................................................................................. 11 图 10 主要塑料（聚丙烯）价格（元/吨） ......................................................................................................................................... 11
表 1 本周（2022.4.25-2022.5.1）A 股汽车行业公司周涨跌幅前十 ...........................................................................................7 表 2 主要新能源车企 2022 年调价情况 ..................................................................................................................................................8 表 3 主要车企 2022 年 4 月前三周批发销量（辆）............................................................................................................................9 表 4 本周（2022.4.25-2022.5.1）上市燃油车型 ............................................................................................................................ 17 表 5 本周（2022.4.25-2022.5.1）上市新能源车型........................................................................................................................ 17 表 6 本周（2022.4.25-2022.5.1）重要公告.................................................................................................................................... 18 表 7 重点公司盈利预测............................................................................................................................................................................ 19
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1.周观点：持续看好自主崛起+电动智能+摩托车
1.1.乘用车：自主变革崛起优选强周期
总量：3 月狭义乘用车批发销量为182.0万辆，新能源月度渗透率突破25%。根据中汽协数据，3 月狭义乘用车批发销量为 182.0 万辆，同比-1.2%，环比 +23.6%；3 月新能源乘用车批发销量为46.0 万辆，同比+117.0%，环比+43.2%，渗透率达 25.3%。 2022Q1，狭义乘用车累计批发销量为 544.9 万辆，同比 +8.8%；新能源乘用车累计批发销量为 120.0 万辆，同比+145.1%，整体渗透率 达 22.0%。
复工复产持续推进，供应链稳步修复。截至目前，首批白名单企业复工率
超过 80%，上海市经信委 4 月 28 日正式下发第二批复工复产企业白名单，共计 1188 家企业。新能源渗透率快速提升，3 月狭义乘用车批发销量为 182.0 万辆，新能源月度渗透率突破 25%。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市 占率提升，推荐【比亚迪、吉利汽车 H、长城汽车、长安汽车】，受益标的【小鹏汽车 H、理想汽车 H】。
1.2.电动智能：变革持续加速产业链获益
供给端质变撬动需求，行业从 2.0 时代迈入 3.0 时代。
今年为新能源车企新品周期大年，供给端巨变驱动销量快速增长。4 月重 点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：蔚来 5,074 辆，同比-28.6%，环比-49.2%；小鹏 9,002 辆，同比 74.9%，环比-41.6%；理想 4,167 辆，同比-24.8%，环比-62.2%；极氪 2,174 辆，环比+21.1%；广汽埃安 10,212 辆，同比 +22.9%，环比-49.2%；哪吒 8,813 辆，同比+119.5%，环比-26.7%；零跑 9,087 辆，同比+228.1%，环比-9.7%。我们判断主要因疫情影响供应链导致产 量有所损失，3 月以来涨价致短期观望需求增多，中期预计产品力仍强势驱动。
电动智能重塑产业秩序，业绩快速增长+新定点催化，坚定看多零部件。智
能化将是今年的核心主线，智能驾驶和智能座舱齐加速，看好声学+线控底盘+
域控制器的加速渗透；电动化加速轻量化发展，特斯拉引领一体化压铸，加大
行业扩容的同时提升行业集中度。推荐从客户维度（新势力等产业链）+产品维
度（增量部件）选择标的，双维共振最佳。
1）客户维度：
新势力车型较传统燃油车迭代速度加快，供应链验证周期缩短，同时供应
链趋于扁平化，驱动产业链公司的业绩增长曲线变得更为陡峭。推荐特斯拉+新
势力产业链：【拓普集团、新泉股份、上声电子、隆盛科技、文灿股份】，受
益标的【旭升股份】。
2）产品维度：
智能电动变革将带来品牌力与产品力重塑，各车企均不断增加智能电动化
配置，期望实现品牌向上：
智能化增量：智能驾驶-【德赛西威*、伯特利】，受益标的【耐世特】；
智能座舱：声学-【上声电子】、智能座椅-【继峰股份、上海沿浦】、天幕玻
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璃-【福耀玻璃】、车灯-【星宇股份、科博达】（德赛西威、福耀分别与计算 机组、建材组联合覆盖）。
电动化增量：三电【比亚迪、隆盛科技】；新能源热管理【拓普集团、银 轮股份】，受益标的【三花智控】；轻量化【文灿股份、爱柯迪、拓普集团、伯特利】，受益标的【旭升股份】。
1.3.重卡：需求与政策共振优选龙头和低估值
根据中汽协数据，3 月国内重卡销量 7.7 万辆，同比-66.7%，环比+29.5%。
物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量有望贡献弹性，推荐核心标的【潍 柴动力、中国重汽、威孚高科】。
国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商在国六阶 段将显著受益于：1）尾气处理装置单车价值量提升，市场空间向上；2）下游 发动机厂商、整车厂商降本压力增大，国产化率提升。关于排放升级，重点推 荐【隆盛科技、银轮股份、威孚高科、潍柴动力】，相关受益标的【奥福环保、艾可蓝、国瓷材料、贵研铂业】等。
1.4.摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头
3 月销量 3.3 万辆，同比+31.1%。据中汽协数据，3 月国内中大排量摩托车 实现销售 3.3 万辆，同比+31.1%，环比+41.9%。2022Q1 累计销售 8.2 万辆，同比+49.7%。分车企来看：
1）春风动力：1）排量>250ml：3 月销量 0.6 万辆，同比+167.6%，环比 +11.8%，2022Q1 累计销售 1.4 万辆，同比+152.5%；2）排量≥250ml：3 月 销量 1.1 万辆，同比+88.2%，环比+60.0%，2022Q1 累计销售 2.3 万辆，同比 +33.5%。
2）钱江摩托：排量>250ml：3 月销量 1.0 万辆，同比+35.1%，环比 +331.3%，2022Q1 累计销售 1.9 万辆，同比+41.1%。
3）隆鑫机车：排量>250ml：3 月销量 0.4 万辆，同比-18.9%，环比-15.1%，2022Q1 累计销售 1.2 万辆，同比+16.0%。
建议关注中大排量龙头车企。过去 10 年国产中大排量摩托车从无到有，产 品谱系和排量段不断完善，成熟度快速提升。参考国内汽车发展历史，及海外 摩托车市场竞争格局，自主品牌将成为中大排量摩托车需求崛起的最大受益者，推荐【春风动力、钱江摩托、宗申动力】，相关受益标的【隆鑫通用】。
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2.本周行情：整体弱于市场乘用车板块领涨
汽车板块本周表现弱于市场。本周 A 股汽车板块下跌 1.0%（流通市值加权 平均，下同），在申万子行业中排名第 11 位，表现弱于沪深 300（上涨 0.3%）。细分板块中，乘用车、其他交运设备分别上涨1.1%、0.7%，汽车零部件、客车、汽车服务及货车分别下跌 2.6%、4.6%、5.4%、6.4%。
货车年初至今跌幅最大。货车年初至今跌幅为 35.1%，在子板块中跌幅最 大。零部件和其他交运设备年初至今跌幅分别为 31.6%和 28.9%，其他子板块 也悉数下跌，乘用车、客车和汽车服务跌幅分别为 28.9%、26.1%、24.4%。
个股方面，文灿股份、春风动力、富临精工等涨幅靠前；长华股份、联明
股份、浩物股份等跌幅较大。
图 1 本周（2022.4.25-2022.5.1）A 股申万一级子行业区间涨跌幅（%）
8%
| 4% 0% -4% -8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
资料来源：Wind，华西证券研究所
| 图 2 申万汽车行业子板块本周区间涨跌幅（%） | 图 3 申万汽车行业子板块年初至今涨跌幅（%） | |||||||||
| 2% | 5% 0% -5% -10% -15% -20% | |||||||||
| 0% | ||||||||||
| -2% | ||||||||||
| -4% | ||||||||||
| -25% -30% | ||||||||||
| -6% | ||||||||||
| -8% | 商用载货车 | -35% -40% | ||||||||
| 乘用车 | 其他交运设备 | 汽车 | 汽车零部件 | 商用载客车 | 汽车服务 | |||||
| 乘用车 | 商用载货车 | 商用载客车 | ||||||||
| 汽车零部件 | 汽车服务 | 其他交运设备 | ||||||||
| 资料来源：Wind，华西证券研究所 | 资料来源：Wind，华西证券研究所 | |||||||||
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表 1 本周（2022.4.25-2022.5.1）A 股汽车行业公司周涨跌幅前十
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资料来源：Wind，华西证券研究所
图 4 本周（2022.4.25-2022.5.1）港股汽车相关重点公司周涨跌幅（%）
10%
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
-4%
-6%
-8%
| -10% | 吉利汽车 | 耐世特 | 广汇宝信 | 敏实集团 | 广汽集团 | 中国重汽 | 潍柴动力 | 北京汽车 | 永达汽车 | 长城汽车 | 中升控股 | 正通汽车 | 东正金融 | 德昌电机控股 |
资料来源：Wind，华西证券研究所
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3.本周数据：车企新能源相继提价大宗价格边际下降
3.1.车企新能源相继提价
电池成本上涨叠加需求较好，车企逐步开启新一轮调价。极氪、岚图、长 安、上汽乘用车、领克等新一轮涨价方案于 5 月 1 日起开始生效。
表 2 主要新能源车企 2022 年调价情况
资料来源：公司官网，车企 APP，易车网，华西证券研究所
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3.2.周度销量整体承压自主好于合资
4 月前三周批发销量整体承压，结构上自主>豪华>合资。根据乘联会，4月 前三周批发销量日均同比-53.8%，日均环比-65.7%。
4 月前三周自主日均同比-31.9%；豪华品牌日均同比-58.8%；合资品牌日 均同比-63.3%。
表 3 主要车企 2022 年 4 月前三周批发销量（辆）
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3.3.原材料价格边际下降
汽车主要原材料本周快速下降，整体仍位居高位：
1）冷轧普通薄板：根据商务部数据，本周价格为 5,663 元/吨，环比+0.6%，近一个月平均价为 5,638 元/吨，同比+2.5%，环比+1.7%；
2）热轧板卷：根据 Wind 数据，本周价格为 5,158 元/吨，环比-2.5%；近 一个月平均价为 5,254 元/吨，同比-6.7%，环比+1.0%；
3）铝 A00：根据 Wind 数据，本周长江有色市场铝 A00 平均价为 20,810 元/吨，环比-4.7%；近一个月平均价为 21,503 元/吨，同比+19.4%，环比-5.0%；
4）铜：根据 Wind 数据，本周长江有色市场铜平均价为 74,120 元/吨，环 比-1.2%；近一个月平均价为 74,481 元/吨，同比+8.7%，环比+1.8%；
5）天然橡胶：根据国家统计局数据，本周天然橡胶期货结算价为 12,590 元/吨，环比-4.2%；近一个月平均价为 13,039 元/吨，同比-4.4%，环比-2.7%；
6）聚丙烯：根据国家统计局数据，本周聚丙烯期货结算价为8,674 元/吨，环比-1.9%；近一个月平均价为 8,701 元/吨，同比-0.4%，环比-1.7%。
| 图 5 冷轧普通薄板价格（元/吨） | 图 6 热轧板卷价格（元/吨） | ||||||||||||||||||
| 7,000 | 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 | ||||||||||||||||||
| 6,000 5,000 4,000 3,000 | |||||||||||||||||||
| 2,000 1,000 | |||||||||||||||||||
| 1,000 | |||||||||||||||||||
| 0 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 0 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | ||
| 资料来源：商务部，华西证券研究所 图 7 长江有色市场:平均价:铝 A00（元/吨） | 资料来源：Wind，华西证券研究所 图 8 长江有色市场:平均价:铜（元/吨） | ||||||||||||||||||
| 25,000 20,000 15,000 10,000 | 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 | 80,000 | |||||||||||||||||
| 70,000 60,000 50,000 40,000 | |||||||||||||||||||
| 30,000 | 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 | ||||||||||||||||||
| 资料来源：Wind，华西证券研究所 | 资料来源：Wind，华西证券研究所 | ||||||||||||||||||
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| 证券研究报告|行业研究周报 图 10 主要塑料（聚丙烯）价格（元/吨） | ||||||||||
| 图 9 天然橡胶价格（元/吨） | ||||||||||
| 25,000 | 12,000 | |||||||||
| 20,000 15,000 10,000 | 10,000 8,000 6,000 | |||||||||
| 4,000 2,000 | ||||||||||
| 5,000 | ||||||||||
| 0 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 0 | 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 |
| 资料来源：Wind，华西证券研究所 | 资料来源：Wind，华西证券研究所 | |||||||||
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4.本周要闻：蔚来第 20 万台量产车下线阿维塔新一轮估
值 62.6 亿元
4.1.电动化：蔚来第 20 万台量产车下线
广汽丰田：bZ4X 将于 4 月 28 日开启预售
4 月25 日，广汽丰田宣布，广汽丰田bZ纯电动专属系列首款车型——bZ4X，将于 4 月 28 日 19:00 开启预售。新车为纯电动中型 SUV，基于 e-TNGA 打造 的 BEV 专属平台，并上榜工信部最新一批的申报目录，计划将于 2022 年内上 市。(来源：广汽丰田）
华为胡厚崑：今年会有新车发布
4 月 26 日，在华为分析师大会上，华为轮值董事长胡厚崑表示，今年会有 新车发布，无论是智选模式还是 Inside 模式车型。胡厚崑还表示，网传今年 30 万的销量目标可能难以达到。华为在智能汽车行业是新来者，好多东西都 要学习，可能会犯不少的错误，希望大家多宽容。(来源：新浪财经)
小鹏 P7：成为首个单月销量破 9,000 台的新势力纯电车型
4 月 26 日，小鹏汽车宣布，旗下小鹏 P7 在 3 月率先成为新势力中首个突破 10 万辆下线的纯电车型，也成为新势力中第一个单月交付量突破 9,000 台的 单一纯电车型。(来源：小鹏汽车）
蔚来：第 20 万台量产车下线
4 月 26 日，蔚来第 20 万台量产车在江淮蔚来合肥先进制造基地下线。从 2018 年5 月到2022 年4 月，蔚来用不到四年的时间达成20 万台量产车下线，其中，第二个 10 万台下线用时一年，再度刷新行业速度。此外，2022 年蔚来 还计划全国范围内新增不少于 100 个销售网点，超过 50 家蔚来服务中心和授 权服务中心。全栈自研投入也将进一步加大，预计 2022 年研发投入同比增长 超 1 倍，年底研发人员增至 9,000 人。生产方面，位于合肥新桥智能电动汽车 产业园区的第二生产基地进展顺利，计划第三季度正式投产。(来源：蔚来）
吉利：帝豪 L 雷神 Hi·X 超级电混正式发售
4 月 26 日，吉利首款雷神超级电混全能轿车-帝豪 L 雷神 Hi·X超级电混正式 发售，推出 Super 净、Super 迅和 Super 睿三款车型，综合补贴后售价为 12.98 万元-14.58 万元。(来源：吉利汽车）
福特：F-150 Lightning 正式投产
4 月 27 日，据外媒，福特纯电动皮卡 F-150 Lightning 在位于荣格皮卡工厂 内的电动汽车中心正式投产。据悉，F-150 Lightning 在 EPA 标准下续航里程 约为 320 英里；在配备扩展电池组的情况下，0-96 公里/小时加速时间在 4.5 秒左右。目前，该款车型的预订量已达到 20 万辆。福特首席执行官吉姆·法 利（Jim Farley）表示，福特计划在未来一年左右将 F-150 Lightning 在密歇根 州迪尔伯恩（Dearborn）工厂的产量提高到 15 万辆，远高于最初的目标 4 万 辆。(来源：CNN）
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创维：HT-i/新款 EV6 开启预售，年内交付
4 月 27 日，在 2022 年全球战略伙伴大会上，创维汽车旗下两款车型——创 维 HT-i 和新款创维 EV6，正式发布并预售。创维 HT-i 将搭载来自比亚迪的 DM-i 插电混合动力系统，纯电续航里程达到 200km，而综合续航里程则达到 1,267 公里。创维 HT-i 的预售价为 14.98-19.98 万元，首批用户将于今年 8 月 30 日交付；新款 EV6 的预售价为 19.98-27.28 万元，首批用户交付时间为今 年 6 月 30 日。(来源：第一电动网）
宁德时代：与爱驰汽车签署 EVOGO 换电项目合作框架协议
4 月 27 日，宁德时代发布消息称，近日，公司与爱驰汽车签署 EVOGO 换 电项目合作框架协议，共同打造换电模式新标杆。根据合作协议，双方将以爱 驰旗下首款车型爱驰 U5 为载体，共同开发组合换电版车型，并计划于 2022 年第四季度推向市场，选择组合换电版的爱驰车主将享受到车电分离、按需配
电、可充可换的 EVOGO 换电服务。该项目由宁德时代全资子公司时代电服负 责运营。(来源：宁德时代）
保时捷：Taycan Cross Turismo 与 Taycan GTS 启动预售
4 月 27 日，保时捷 Taycan 家族首款纯电动跨界多用途车（CUV）Taycan Cross Turismo 及保时捷 GTS 系列首款纯电车型——全新 Taycan GTS 正式开 启预售，其中，Taycan Cross Turismo 共 4 个车型启动中国市场预售。至此，Taycan 家族在中国市场提供的车型达到 9 款，涵盖跨界多用途车和轿跑两种 车身形式。(来源：新浪财经）
岚图梦想家：正式量产下线
4 月 28 日，全球首款电动豪华旗舰 MPV-岚图梦想家正式量产下线，将于 5 月 7 日正式上市，最快在第三季度开启交付。(来源：岚图汽车)
Stellantis：投资 1.9 亿欧元在塞尔维亚生产电动车
4 月 28 日，Stellantis 首席执行官唐唯实（Carlos Tavares）与塞尔维亚总统 Aleksandar Vucic 签署了一份价值 1.9 亿欧元的协议，以在该国投资生产电动 汽车。Stellantis 表示，该公司将在其位于塞尔维亚 Kragujevac 的工厂生产一 款全新纯电动汽车。 (来源：Balkan Green Energy News）
长安汽车：阿维塔科技新一轮估值增至 62.6 亿元，净增近 7 倍
4 月 28 日，阿维塔科技今日宣布，阿维塔科技新一轮估值增长至 62.6 亿元。这也是阿维塔科技继 2021 年首次以公开挂牌方式增资扩股时，披露的 7.882
亿元估值后的第二次估值披露。
比亚迪：比亚迪第 20 万辆新车下线
5 月 1 日，官方消息，比亚迪汉第 20 万辆新车在深圳工厂下线，成 为首款达成“售价、下线双 20 万+”的中国品牌轿车。（来源：比亚迪汽车）
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4.2.智能化：小鹏汽车获农业银行 75 亿元授信额度
主线科技：广西智能驾驶研究院获批成立
4 月 25 日，北京主线科技有限公司发起成立的广西智能驾驶研究院，正式 在南宁落地。该研究院是南宁市重点布局的新型产业技术研究机构之一，将聚
焦南宁市产业创新发展需要，着力推进智能网联汽车技术研发与成果转化，为
汽车制造、交通运输等重点产业转型升级提供创新动力，以科技服务南宁强首 府战略。(来源：主线科技）
蔚来：推出 BaaS 转电池买断方案
4 月 25 日，蔚来在 APP 社区公布了 BaaS 转买断方案。如果 BaaS 签约用 户在蔚来服务中心买断全新电池，需要支付 3,000 元服务费和电池款。其中，3,000 元服务费包含动力电池仓储物流、拆装、检测等；电池款则电池包不同，费用不同：标准续航电池包（75/70kWh）的费用为 70,000 元，长续航电池包（100kWh）的费用为 128,000 元。用户不可使用之前已付的月付租金抵消买断 费用，因为BaaS业务为先用后付，所以此前产生的租金不退，即从提车日至买 断日的所有租金，都为已产生的BaaS费用。如果买断的是全新电池则必须全款 不能分期，如果买断在用的电池而非全新电池则无需支付 3,000 元服务费。当 用户买断电池后，无需继续支付原本每月电池租金之外的 80 元电池保障费。另 外，由于涉及补贴问题，原本 100 度的 BaaS 用户不能选择买断 75 度电池。(来 源：IT 之家）
如祺出行：完成超 10 亿元 A轮融资
4 月 26 日，如祺出行宣布完成超 10 亿元 A 轮融资，由广汽集团领投，小 马智行、文远知行、SPARX、瑞盛亚洲、广州产投集团、岭南商旅集团、工控 资本等机构参投，这也是国内智能网联出行行业在 2022 年的首笔融资。本轮融 资完成后，如祺出行将继续深化“双轴驱动”战略布局，加速推动 Robotaxi 商 业化落地，并打造链接整个产业的 VaaS平台，逐步成为全球自动驾驶运营科技 领跑者。(来源：如祺出行）
大陆：推出创新显示屏，具有隐私模式
4 月 26 日，大陆集团（Continental）开发出一种创新显示屏，可以动态显 示车辆信息，无论是以隐私模式还是以公开方式。凭借该全新显示技术，即可 切换隐私显示屏（Switchable Privacy Display），前排乘客可使用多媒体内容，
例如视频或信息娱乐系统，而不会分散驾驶员对道路交通的注意力。如有必要
且交通状况允许，所有车辆乘客都可以通过切换选择访问该内容。而目前主要 为乘客所用的传统显示器还不能灵活地切换到隐私模式。(来源：Turningblog）
2022：底特律车展将于 9 月举行
4 月 27 日，据外媒报道，北美国际车展（NAIAS）将于今年重新在底特律 召开，本次展会将重点展示电动汽车和新兴技术，并举办各种室外活动。在经
过重新规划后，底特律车展将于今年 9 月 14 日至 25 日在市中心的各个室内和 室外场地举行。(来源：Automotive News）
小鹏汽车：获农业银行 75 亿元授信额度
4 月 27 日，小鹏汽车宣布，近日，公司与中国农业银行广东省分行在广州 举行战略合作签约仪式。根据协议，中国农业银行广东省分行将向小鹏汽车授 予 75 亿元人民币综合授信额度，支持小鹏汽车业务的运营和发展。(来源：小 鹏汽车）
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百度：获中国首批自动驾驶主驾无人许可
4 月28 日，北京发放无人化载人示范应用通知书，百度成为首家获准企业，其旗下自动驾驶出行服务平台萝卜快跑正式开启无人化自动驾驶出行服务，这
意味着“方向盘后无人”的自动驾驶服务在中国超大城市首次放开。此次，百 度按照《实施细则》的要求开展无人化载人示范应用，首批投入了 10 辆无人 车，后续计划再增加 30 辆无人车。(来源：百度 Apollo）
文远知行：发布并正式下线首款全无人驾驶环卫车
4 月 28 日，文远知行 WeRide 推出中国首款前装量产全无人驾驶环卫车（Robosweeper），并宣布车队正式下线，5 月起将在广州南沙区全区域开展 公开道路测试，首批车队规模将超 50 台，是南沙最大的纯无人车队测试规模。
文远知行全无人驾驶环卫车由文远知行和宇通集团联合设计、生产，针对市政
道路的清扫保洁作业正向开发，再创行业之首，开创无驾驶舱设计，是继文远
知行无人驾驶小巴（Mini Robobus）后第二款无方向盘、油门、刹车踏板的 前装量产车型。(来源：文远知行）
小马智行：率先获准在京开启自动驾驶无人化示范应用
4 月 28 日，小马智行率先取得北京市智能网联汽车政策先行区首批“无人 化示范应用道路测试”通知书，获准向公众提供“主驾位无安全员、副驾有安 全员”的自动驾驶出行服务（Robotaxi）。北京成为国内首个开启乘用车无人化
运营试点的城市，也为自动驾驶无人化测试后续发展提供政策创新及支持。取 得许可后，小马智行获准在北京市亦庄经开区 60 平方公里核心区内开展无人化 Robotaxi。(来源：小马智行）
大众 CARIAD：中国子公司成立
4 月 28 日，大众汽车集团旗下软件公司 CARIAD 公布中国战略，并宣布正 式成立中国子公司。这是CARIAD在欧洲之外的第一家子公司，中国团队将推 动面向中国用户的软件产品开发，包括与总部共同开发统一、可扩展的全新软
件平台、高级驾驶辅助系统和自动驾驶，以及下一代智能互联功能。CARIAD 目前在中国拥有 600 多名员工，预计 2023 年底前实现人数翻番，其中 90%以 上将是本土软件人才。CARIAD 计划在北京、上海、成都和合肥组建研发团队。中国子公司与欧洲总部共同开发的软件技术栈，将于 2025 年左右推出，并预 搭载 L4 级别自动驾驶技术。其中，中国团队将主导和参与全新软件平台技术 栈和产品线 70%的研发工作，包括本土研发和适配。到 2030 年，CARIAD 希 望这一技术栈实现在全球 4,000 万辆汽车上的运行。(来源：界面新闻）
德赛西威：推出智能计算平台“Aurora”
4 月 29 日，德赛西威全球首发第一代 ICP 产品——“Aurora”，该平台实现 了从“域控”到“中央计算”的跨越式技术落地，是当前行业内首款可量产的 车载智能计算平台。“Aurora”意为“极光”，寓意更灵活、更智能、更高效、更具备无限的可能。平台硬件搭载主流大算力芯片，总算力可达 2,000TOPS
以上。软件集成智能座舱、智能驾驶、网联服务等在内的核心功能域，实现了 跨域融合，满足未来 E/E 架构在高计算性能、高功能安全性、硬件持续升级能 力等多层级需求。“Aurora”智能计算平台围绕中央计算理念，构建了面向未 来汽车电子架构演进的多维技术核心：1.多域融合，具备中央算力；2.智能扩 展，满足多样需求；3.智能设计，具备高可靠性；4.智能集成，软件定义汽车；5.绿色可持续，碳中和模式落地。(来源：德赛西威）
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| 证券研究报告|行业研究周报 |
大众：大众和英国石油扩大电动车充电合作
4 月 29 日，据外媒报道，大众集团和英国石油公司（BP）表示，两家公司 计划深化在欧洲的充电合作，并可能将其合作扩展到其他地区和技术领域。两 家公司计划到 2024 年在欧洲各地联合安装 8000 个大众的 Flexpole 150 千瓦 快速充电桩。根据协议，英国石油公司将在其加油站安装这些充电器。（来源：
盖世汽车）
华为：速度提升、时间缩短，华为快充专利公布
4 月 29 日，华为数字能源技术有限公司“一种充电桩及控制方法”专利公布。摘要显示，该充电桩包括用于为电动汽车提供充电功率的功率变换电路，和用 于获得充电桩温度的控制器。当充电桩的温度小于等于预设温度阈值时（例如 充电开始时温度较低），则控制充电桩高于满载功率充电；当温度升到高于预 设温度阈值时，则以较小的满载功率充电。（来源：汽车之家）
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5.本周上市车型
表 4 本周（2022.4.25-2022.5.1）上市燃油车型
| 序号 | 厂商 | 车型 | 全新/改款 | 能源类型 | 级别 | 价格区间（万元） | 上市时间 |
| 1 | 一汽轿车 | 奔腾 B70 | 改款 | 燃油 | 中型车 | 10.59-14.59 | 4 月 24 日 |
| 2 | 东风雪铁龙 | 凡尔赛 C5 X | 全新 | 燃油 | 中型车 | 16.37 | 4 月 25 日 |
| 3 | 奔驰汽车 | 奔驰 B 级(进口) | 改款 | 燃油 | 紧凑型车 | 26.58-27.37 | 4 月 26 日 |
| 4 | 吉利汽车 | 博越 | 改款 | 燃油 | 紧凑 SUV | 10.28-11.28 | 4 月 28 日 |
| 5 | 长安林肯 | 航海家 | 全新 | 燃油 | 中型 SUV | 40.58 | 4 月 28 日 |
资料来源：太平洋汽车网，乘联会，华西证券研究所
表 5 本周（2022.4.25-2022.5.1）上市新能源车型
| 序号 | 厂商 | 车型 | 全新/改款 | 能源类型 | 级别 | 价格区间（万元） | 上市时间 |
| 1 | 上海汽车 | 荣威 i6 MAX EV | 改款 | 纯电动 | 紧凑型车 | 14.68-17.08 | 4 月 25 日 |
| 2 | 北京奔驰 | 奔驰 EQA | 全新 | 纯电动 | 紧凑 SUV | 32.18 | 4 月 25 日 |
| 3 | 吉利汽车 | 帝豪 L 雷神 HiX | 全新 | 插电混动 | 紧凑型车 | 12.98-14.58 | 4 月 26 日 |
| 4 | 东风本田 | 本田 e:NS1 | 全新 | 纯电动 | 小型 SUV | 17.50-21.80 | 4 月 26 日 |
| 5 | 北京奔驰 | 奔驰 EQB | 全新 | 纯电动 | 紧凑 SUV | 35.18-42.37 | 4 月 27 日 |
资料来源：太平洋汽车网，乘联会，华西证券研究所
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6.本周重要公告
表 6 本周（2022.4.25-2022.5.1）重要公告
| ||||
公司公告 2022 一季报：2022Q1 实现营收 10.1 亿元，同比增长 29.0%，环比下降
元，同比增长 0.4%，环比下降 2.1%。 | ||||
公司发布 2022 年一季报：2022Q1 实现营收 3.68 亿元，同比+17.5%，环比-4.3%，归
32.3%，环比-1.6%。 | ||||
公司公告 2022 一季报:2022Q1 实现营收 14.9 亿元，同比增长 33.3%，环比增长
元，同比增长 6.5%，环比增长 18.3%。 | ||||
同比-19.4%；扣非归母净利润为 49.5 亿元，同比-20.4%。 | ||||
| ||||
| ||||
| ||||
公司发布 2022 年一季报：2022Q1 实现营收 2.86 亿元，同比+42.6%，环比-8.2%，归
环比+34.1%。 | ||||
同比+431.5%；扣非归母净利润为 22.7 亿元，同比+215.2%。 | ||||
公司发布 2022 一季报: 2022Q1 实现营收 9.0 亿元，同比增长 12.7%,环比增长 5.8%；
比下降 23.0%，环比增长 315.2%。 | ||||
公司发布 2022 一季报：2022Q1 实现营收 12.4 亿元，同比增长 18.4%，环比增长
亿元，同比增长 58.2%，环比增长 246.2%。 |
资料来源：Wind，华西证券研究所
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7.重点公司盈利预测
表 7 重点公司盈利预测
| 细分行业证券代码证券名称收盘价 22/4/29 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E EPS（元/股） PE PB 0175.HK 吉利汽车 12.44 0.47 0.95 1.36 1.86 26.5 13.1 9.1 6.7 1.9 1.6 1.3 1.1 | ||||||||||||||||||||||||
| 002594.SZ | 比亚迪 | 243.00 | 1.06 2.56 4.56 6.16 229.2 | 94.9 | 53.3 | 39.4 7.4 | 6.8 | 6.0 | 5.1 | |||||||||||||||
| 601633.SH 长城汽车 | 24.82 | 0.73 1.09 1.69 2.17 | 34.0 | 22.8 | 14.7 | 11.4 3.7 | 3.1 | 2.5 | 2.0 | |||||||||||||||
| 整车 | 000625.SZ 长安汽车 | 10.47 | 0.47 0.91 1.07 1.34 | 22.3 | 11.5 | 9.8 | 7.8 | 1.4 | 1.2 | 1.1 | 1.0 | |||||||||||||
| 2238.HK | 广汽集团 | 6.77 | 0.72 0.95 1.12 1.21 | 9.4 | 7.1 | 6.0 | 5.6 | 0.8 | 0.7 | 0.6 | 0.6 | |||||||||||||
| 601238.SH 广汽集团 | 12.24 | 0.72 0.95 1.12 1.21 | 17.0 | 12.9 | 10.9 | 10.1 1.4 | 1.3 | 1.1 | 1.0 | |||||||||||||||
| 600104.SH 上汽集团 | 15.95 | 2.12 2.30 2.83 3.47 | 7.5 | 6.9 | 5.6 | 4.6 | 0.7 | 0.6 | 0.5 | 0.5 | ||||||||||||||
| 601689.SH 拓普集团 | 52.57 | 0.93 1.57 2.17 3.05 | 56.5 | 33.5 | 24.2 | 17.2 5.5 | 4.5 | 3.7 | 2.9 | |||||||||||||||
| 603179.SH 新泉股份 | 25.00 | 0.75 1.13 1.48 1.85 | 33.3 | 22.1 | 16.9 | 13.5 2.5 | 2.7 | 2.2 | 1.8 | |||||||||||||||
| 688533.SH 上声电子 | 42.84 | 0.41 1.02 1.75 2.44 104.5 | 42.0 | 24.5 | 17.6 6.7 | 5.6 | 4.3 | 3.2 | ||||||||||||||||
| 300680.SZ 隆盛科技 | 18.40 | 0.48 1.05 1.68 2.25 | 38.3 | 17.5 | 11.0 | 8.2 | 4.1 | 3.2 | 2.4 | 1.8 | ||||||||||||||
| 603348.SH 文灿股份 | 38.81 | 0.38 1.51 2.44 3.36 102.1 | 25.7 | 15.9 | 11.6 3.8 | 2.4 | 1.7 | 1.2 | ||||||||||||||||
| 002920.SZ 德赛西威 | 119.53 | 1.51 2.32 3.17 4.12 | 79.2 | 51.5 | 37.7 | 29.0 12.4 10.0 7.9 | 6.2 | |||||||||||||||||
| 603596.SH | 伯特利 | 57.55 | 1.24 1.78 2.39 3.26 | 46.4 | 32.3 | 24.1 | 17.7 7.0 | 5.5 | 4.4 | 3.5 | ||||||||||||||
| 688326.SH 经纬恒润 | 93.12 | 1.62 1.84 2.94 4.28 | 57.5 | 50.6 | 31.7 | 21.8 5.5 | 2.0 | 1.7 | 1.4 | |||||||||||||||
| 603997.SH 继峰股份 | 7.28 | 0.12 0.47 0.73 0.96 | 60.7 | 15.5 | 10.0 | 7.6 | 1.8 | 1.5 | 1.3 | 1.1 | ||||||||||||||
| 605128.SH 上海沿浦 | 22.68 | 0.88 1.55 2.16 | - | 25.8 | 14.6 | 10.5 | - | 1.8 | 1.5 | 1.3 | - | |||||||||||||
| 600660.SH 福耀玻璃 | 35.55 | 1.23 1.76 2.17 2.58 | 28.9 | 20.2 | 16.4 | 13.8 3.5 | 3.0 | 2.5 | 2.1 | |||||||||||||||
| 601799.SH 星宇股份 | 127.88 | 3.41 5.41 7.36 9.12 | 37.5 | 23.6 | 17.4 | 14.0 4.6 | 3.7 | 3.0 | 2.4 | |||||||||||||||
| 零部件 | 603786.SH 科博达 | 41.76 | 0.97 1.28 1.70 2.26 | 43.0 | 32.6 | 24.6 | 18.5 4.1 | 3.6 | 3.2 | 2.7 | ||||||||||||||
| 002126.SZ 银轮股份 | 7.73 | 0.28 0.49 0.67 0.90 | 27.6 | 15.8 | 11.5 | 8.6 | 1.4 | 1.3 | 1.2 | 1.0 | ||||||||||||||
| 600933.SH | 爱柯迪 | 10.67 | 0.36 0.66 0.92 1.12 | 29.6 | 16.2 | 11.6 | 9.5 | 2.0 | 1.7 | 1.4 | 1.1 | |||||||||||||
| 600741.SH 华域汽车 | 19.60 | 2.05 2.36 2.67 2.92 | 9.6 | 8.3 | 7.3 | 6.7 | 1.2 | 1.1 | 1.0 | 0.9 | ||||||||||||||
| 300258.SZ 精锻科技 | 8.19 | 0.36 0.51 0.68 0.85 | 22.5 | 16.2 | 12.1 | 9.6 | 1.3 | 1.2 | 1.1 | 1.0 | ||||||||||||||
| 600699.SH 均胜电子 | 10.92 | -2.74 0.55 0.87 0.96 | -4.0 | 20.0 | 12.6 | 11.4 1.3 | 1.1 | 1.0 | 1.0 | |||||||||||||||
| 0425.HK | 敏实集团 | 18.80 | 1.29 1.57 1.88 2.08 | 14.6 | 12.0 | 10.0 | 9.1 | 1.4 | 1.2 | 1.1 | 1.0 | |||||||||||||
| 603040.SH | 新坐标 | 14.10 | 1.06 1.37 1.60 1.86 | 13.3 | 10.3 | 8.8 | 7.6 | 2.0 | 1.7 | 1.4 | 1.2 | |||||||||||||
| 603730.SH 岱美股份 | 11.33 | 0.57 0.96 1.17 1.11 | 19.9 | 11.8 | 9.7 | 10.2 2.1 | 1.8 | 1.6 | 1.7 | |||||||||||||||
| 300695.SZ 兆丰股份 | 46.40 | 1.89 3.52 4.48 5.72 | 24.6 | 13.2 | 10.3 | 8.1 | 1.6 | 1.5 | 1.4 | 1.3 | ||||||||||||||
| 603809.SH 豪能股份 | 15.11 | 0.68 1.03 1.36 1.70 | 22.4 | 14.6 | 11.1 | 8.9 | 2.5 | 2.1 | 1.8 | 1.6 | ||||||||||||||
| 600480.SH 凌云股份 | 7.54 | 0.36 0.40 0.52 0.61 | 20.9 | 18.7 | 14.6 | 12.3 1.2 | 1.3 | 1.2 | - | |||||||||||||||
| 603319.SH | 湘油泵 | 16.05 | 1.20 1.36 1.87 2.38 | 13.4 | 11.8 | 8.6 | 6.8 | 1.8 | 1.7 | 1.5 | 1.3 | |||||||||||||
| 601966.SH 玲珑轮胎 | 17.77 | 0.58 1.17 1.70 2.00 | 30.6 | 15.1 | 10.4 | 8.9 | 1.5 | 1.5 | 1.3 | 1.2 | ||||||||||||||
| 客车 | 600066.SH 宇通客车 | 7.58 | 0.28 0.40 0.54 0.62 | 27.1 | 18.7 | 14.1 | 12.2 1.1 | 1.2 | 1.1 | 1.1 | ||||||||||||||
| 后市场 | 600297.SH 广汇汽车 | 2.21 | 0.20 0.30 0.37 0.45 | 11.1 | 7.3 | 6.0 | 4.9 | 0.8 | 0.8 | 0.7 | 0.7 | |||||||||||||
| 601965.SH 中国汽研 | 12.51 | 0.71 0.82 0.96 1.11 | 17.6 | 15.3 | 13.0 | 11.3 2.3 | 1.9 | 1.7 | 1.4 | |||||||||||||||
| 000951.SZ 中国重汽 | 9.90 | 0.90 0.89 1.19 1.51 | 11.0 | 11.2 | 8.3 | 6.6 | 0.8 | 0.8 | 0.8 | 0.7 | ||||||||||||||
| 重卡 | 000338.SZ 潍柴动力 | 11.19 | 1.10 1.17 1.31 1.43 | 10.2 | 9.6 | 8.6 | 7.8 | 1.4 | 1.2 | 1.1 | 1.0 | |||||||||||||
| 000581.SZ 威孚高科 | 20.29 | 2.57 2.61 2.90 3.17 | 7.9 | 7.8 | 7.0 | 6.4 | 1.1 | 1.0 | 0.9 | 0.9 | ||||||||||||||
| 其他 | 603129.SH 春风动力 | 116.80 | 3.01 4.81 6.91 9.61 | 38.8 | 24.3 | 16.9 | 12.2 4.8 | 2.8 | 2.4 | 2.0 | ||||||||||||||
| 000913.SZ 钱江摩托 | 9.92 | 0.52 1.38 1.82 0.00 | 19.1 | 7.2 | 5.5 | - | 1.5 | 1.2 | 1.0 | - | ||||||||||||||
资料来源：Wind，华西证券研究所（注：福耀和建材组联合覆盖，德赛与计算机组联合覆盖，安车检测和机械组联合覆盖）
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8.风险提示
汽车行业芯片供给短缺；
原材料成本波动超出预期；
汽车行业终端需求不及预期；
汽车出口销量不及预期。
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分析师承诺
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所 采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客 观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。
评级说明
| 公司评级标准 | 投资 评级 说明 |
买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过 15%
| 以报告发布日后的 6 个 | 增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在 5%—15%之间 |
| 月内公司股价相对上证 | 中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间 |
| 指数的涨跌幅为基准。 | 减持 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数 5%—15%之间 |
卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过 15% 行业评级标准
| 以报告发布日后的 6 个 | 推荐 分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过 10% |
| 月内行业指数的涨跌幅 | 中性 分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 |
| 为基准。 | 回避 分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过 10% |
华西证券研究所：
地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园 11 号丰汇时代大厦南座 5 层 网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html
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