新洁能评级(买入)公司信息更新报告:2021H1业绩符合预期,产品开发硕果累累

发布时间: 2022年03月08日    作者: xn2oyhja    栏目:行业研报

股票代码 :605111
股票简称 :新洁能
报告名称 :公司信息更新报告:2021H1业绩符合预期,产品开发硕果累累
评级 :买入
行业:电子元件


电子/半导体
新洁能(605111.SH2021H1 业绩符合预期,产品开发硕果累累
2021 年 08 月 25 日——公司信息更新报告
投资评级:买入(维持)刘翔(分析师)盛晓君(联系人)
liuxiang2@kysec.cn shengxiaojun@kysec.cn
日期 2021/8/25 证书编号:S0790520070002 证书编号: S0790120080051
当前股价(元) 152.21 公司 2021H1 高增长符合预期,毛利率提升显著,维持买入评级
一年最高最低(元) 242.69/28.67 公司发布半年度报告,2021H1 实现营收 6.77 亿元,同比增长 76.21%;实现归母
总市值(亿元) 215.65 净利润 1.74 亿元,同比增长 215.29%。2021Q2 单季度,公司实现营收 3.61 亿元,
流通市值(亿元) 53.91 环比增长 13.94%;实现归母净利润 9933 万元,环比增长 32.19%。受益行业高
总股本(亿股) 1.42 景气,公司产品和客户结构优化明显,盈利能力进一步上升, 2021Q2 单季度销
流通股本(亿股) 0.35 售毛利率达 39.95%,环比 2021Q1 提升 6.46 个 pct。我们上调盈利预测,预计公
近 3 个月换手率(%) 849.3 司 2021-2023 年归母净利润为 3.89/5.10/6.42 亿元(原值为 3.68/4.81/6.13 亿元),
对应 EPS 为 2.74/3.60/4.53 元,当前股价对应 PE 为 55.5/42.3/33.6 倍,对公司维
股价走势图持“买入”评级。
新 洁 能 沪深300产品开发硕果累累,能力范围拓展至驱动 IC
960%
720%
480%
240%
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-240%
2020-08 2020-12 2021-04 2021-08

公司信息更新报告

附:财务预测摘要

资产负债表(百万元)
2019A 2020A 2021E 2022E 2023E 利润表(百万元)
2019A
2020A 2021E 2022E 2023E
流动资产 693 1242 1656 1992 2643 营业收入 773 955 1575 2089 2632
现金 293 681 758 995 1273 营业成本 612 713 987 1322 1685
应收票据及应收账款 250 380 520 673 831 营业税金及附加 2 4 9 13 13
其他应收款 2 2 4 4 6 营业费用 12 14 24 29 34
预付账款 0 0 1 0 1 管理费用 15 24 34 44 53
存货 137 109 302 249 461 研发费用 34 52 91 117 137
其他流动资产 11 71 71 71 71 财务费用-4 -6 -4 -5 -8
非流动资产 115 156 310 498 685 资产减值损失-1 -2 3 2 3
长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 13 5 5 5 5
固定资产 94 104 205 358 521 公允价值变动收益 0 0 0 0 0
无形资产 13 13 15 18 18 投资净收益 0 0 1 2 2
其他非流动资产 8 40 90 122 145 资产处置收益 0 0 0 0 0
资产总计 808 1398 1965 2490 3327 营业利润 111 158 437 574 722
流动负债 228 227 407 421 617 营业外收入 0 0 0 0 0
短期借款 0 0 0 0 0 营业外支出 0 0 0 0 0
应付票据及应付账款 213 196 370 388 578 利润总额 110 158 437 574 722
其他流动负债 15 32 37 34 39 所得税 12 19 49 64 80
非流动负债 8 11 11 11 11 净利润 98 139 389 510 642
长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 0 0 0 0 0
其他非流动负债 8 11 11 11 11 归母净利润 98 139 389 510 642
负债合计 236 239 418 433 629 EBITDA 109 148 427 568 720
少数股东权益 0 0 0 0 0 EPS(元) 0.69 0.98 2.74 3.60 4.53
股本 76 101 142 142 142
资本公积 151 575 575 575 575
主要财务比率
2019A 2020A 2021E 2022E 2023E
留存收益 344 484 843 1305 1871 成长能力7.9 23.6 65.0 32.6 26.0
归属母公司股东权益 572 1160 1547 2057 2699 营业收入(%)
负债和股东权益 808 1398 1965 2490 3327 营业利润(%) -31.9 42.6 177.4 31.2 25.8
归属于母公司净利润(%) -30.6 41.9 178.9 31.2 25.8

获利能力

毛利率(%) 20.7 25.4 37.4 36.7 36.0
净利率(%) 12.7 14.6 24.7 24.4 24.4
现金流量表(百万元)
2019A 2020A 2021E 2022E 2023E ROE(%) 17.2 12.0 25.8 25.3 24.1
经营活动现金流 75 81 237 439 487 ROIC(%) 15.6 10.4 24.3 24.0 22.9
净利润 98 139 389 510 642 偿债能力29.2 17.1 21.3 17.4 18.9
折旧摊销 8 10 11 20 32 资产负债率(%)
财务费用-4 -6 -4 -5 -8 净负债比率(%) -49.9 -57.7 -49.6 -48.8 -47.5
投资损失 0 0 -1 -2 -2 流动比率 3.0 5.5 4.1 4.7 4.3
营运资金变动-32 -71 -157 -84 -177 速动比率 2.4 4.7 3.2 4.0 3.4
其他经营现金流 6 9 0 0 0 营运能力1.1 0.9 0.9 0.9 0.9
投资活动现金流-22 -118 -163 -207 -217 总资产周转率
资本支出 22 59 153 188 187 应收账款周转率 3.6 3.0 3.5 3.5 3.5
长期投资 0 -60 0 0 0 应付账款周转率 3.6 3.5 3.5 3.5 3.5
其他投资现金流 0 -119 -10 -19 -30 每股指标() 0.69 0.98 2.74 3.60 4.53
筹资活动现金流 0 449 3 5 8 每股收益(最新摊薄)
短期借款 0 0 0 0 0 每股经营现金流(最新摊薄) 0.53 0.57 1.68 3.10 3.44
长期借款 0 0 0 0 0 每股净资产(最新摊薄) 4.03 8.19 10.63 14.23 18.76
普通股增加 0 25 40 0 0 估值比率219.6 154.8 55.5 42.3 33.6
资本公积增加 0 424 0 0 0 P/E
其他筹资现金流 0 0 -38 5 8 P/B 37.7 18.6 14.3 10.7 8.1
现金净增加额 53 411 77 238 278 EV/EBITDA 194.7 141.5 48.8 36.2 28.2

数据来源:聚源、开源证券研究所

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公司信息更新报告

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股票投资评级说明

评级 说明
证券评级买入(Buy)预计相对强于市场表现 20%以上;
增持(outperform)预计相对强于市场表现 5%~20%;
中性(Neutral)预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动;
减持(underperform)预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级看好(overweight)预计行业超越整体市场表现;
中性(Neutral)预计行业与整体市场表现基本持平;
看淡(underperform)预计行业弱于整体市场表现。
备注:评级标准为以报告日后的 6~12 个月内,证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现,其中 A 股基准指数为沪 深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针 对做市转让标的)、美股基准指数为标普 500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同 的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对比重建议;投资者买入或者卖出证券的决 定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告,以获取比较 完整的观点与信息,不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型 均有其局限性,估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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公司信息更新报告

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