新洁能评级(买入)公司信息更新报告:2021H1业绩符合预期,产品开发硕果累累
股票代码 :605111
股票简称 :新洁能
报告名称 :公司信息更新报告:2021H1业绩符合预期,产品开发硕果累累
评级 :买入
行业:电子元件
公 | 电子/半导体 | ||||||||||||||
司 | 新洁能(605111.SH) | 2021H1 业绩符合预期,产品开发硕果累累 | |||||||||||||
研 | |||||||||||||||
究 | |||||||||||||||
2021 年 08 月 25 日 | ——公司信息更新报告 | ||||||||||||||
投资评级:买入(维持) | 刘翔(分析师) | 盛晓君(联系人) | |||||||||||||
liuxiang2@kysec.cn | shengxiaojun@kysec.cn | ||||||||||||||
日期 | 2021/8/25 | 证书编号:S0790520070002 | 证书编号: S0790120080051 | ||||||||||||
公 | 当前股价(元) | 152.21 | ⚫公司 2021H1 高增长符合预期,毛利率提升显著,维持“买入”评级 | ||||||||||||
一年最高最低(元) | 242.69/28.67 | 公司发布半年度报告,2021H1 实现营收 6.77 亿元,同比增长 76.21%;实现归母 | |||||||||||||
司 | |||||||||||||||
总市值(亿元) | 215.65 | 净利润 1.74 亿元,同比增长 215.29%。2021Q2 单季度,公司实现营收 3.61 亿元, | |||||||||||||
信 | |||||||||||||||
息 | 流通市值(亿元) | 53.91 | 环比增长 13.94%;实现归母净利润 9933 万元,环比增长 32.19%。受益行业高 | ||||||||||||
更 | 总股本(亿股) | 1.42 | 景气,公司产品和客户结构优化明显,盈利能力进一步上升, 2021Q2 单季度销 | ||||||||||||
新 | |||||||||||||||
流通股本(亿股) | 0.35 | 售毛利率达 39.95%,环比 2021Q1 提升 6.46 个 pct。我们上调盈利预测,预计公 | |||||||||||||
报 | |||||||||||||||
告 | 近 3 个月换手率(%) | 849.3 | 司 2021-2023 年归母净利润为 3.89/5.10/6.42 亿元(原值为 3.68/4.81/6.13 亿元), | ||||||||||||
对应 EPS 为 2.74/3.60/4.53 元,当前股价对应 PE 为 55.5/42.3/33.6 倍,对公司维 | |||||||||||||||
股价走势图 | 持“买入”评级。 | ||||||||||||||
开 | 新 洁 能 | 沪深300 | ⚫产品开发硕果累累,能力范围拓展至驱动 IC | ||||||||||||
960% 720% 480% 240% 0% -240% 2020-08 2020-12 2021-04 2021-08 | |||||||||||||||
公司信息更新报告
附:财务预测摘要
| 2019A | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E | 利润表(百万元) |
| 2020A | 2021E | 2022E | 2023E | ||
流动资产 | 693 | 1242 | 1656 | 1992 | 2643 | 营业收入 | 773 | 955 | 1575 | 2089 | 2632 | ||
现金 | 293 | 681 | 758 | 995 | 1273 | 营业成本 | 612 | 713 | 987 | 1322 | 1685 | ||
应收票据及应收账款 | 250 | 380 | 520 | 673 | 831 | 营业税金及附加 | 2 | 4 | 9 | 13 | 13 | ||
其他应收款 | 2 | 2 | 4 | 4 | 6 | 营业费用 | 12 | 14 | 24 | 29 | 34 | ||
预付账款 | 0 | 0 | 1 | 0 | 1 | 管理费用 | 15 | 24 | 34 | 44 | 53 | ||
存货 | 137 | 109 | 302 | 249 | 461 | 研发费用 | 34 | 52 | 91 | 117 | 137 | ||
其他流动资产 | 11 | 71 | 71 | 71 | 71 | 财务费用 | -4 | -6 | -4 | -5 | -8 | ||
非流动资产 | 115 | 156 | 310 | 498 | 685 | 资产减值损失 | -1 | -2 | 3 | 2 | 3 | ||
长期投资 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 其他收益 | 13 | 5 | 5 | 5 | 5 | ||
固定资产 | 94 | 104 | 205 | 358 | 521 | 公允价值变动收益 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
无形资产 | 13 | 13 | 15 | 18 | 18 | 投资净收益 | 0 | 0 | 1 | 2 | 2 | ||
其他非流动资产 | 8 | 40 | 90 | 122 | 145 | 资产处置收益 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
资产总计 | 808 | 1398 | 1965 | 2490 | 3327 | 营业利润 | 111 | 158 | 437 | 574 | 722 | ||
流动负债 | 228 | 227 | 407 | 421 | 617 | 营业外收入 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
短期借款 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 营业外支出 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
应付票据及应付账款 | 213 | 196 | 370 | 388 | 578 | 利润总额 | 110 | 158 | 437 | 574 | 722 | ||
其他流动负债 | 15 | 32 | 37 | 34 | 39 | 所得税 | 12 | 19 | 49 | 64 | 80 | ||
非流动负债 | 8 | 11 | 11 | 11 | 11 | 净利润 | 98 | 139 | 389 | 510 | 642 | ||
长期借款 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 少数股东损益 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
其他非流动负债 | 8 | 11 | 11 | 11 | 11 | 归母净利润 | 98 | 139 | 389 | 510 | 642 | ||
负债合计 | 236 | 239 | 418 | 433 | 629 | EBITDA | 109 | 148 | 427 | 568 | 720 | ||
少数股东权益 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | EPS(元) | 0.69 | 0.98 | 2.74 | 3.60 | 4.53 | ||
股本 | 76 | 101 | 142 | 142 | 142 | ||||||||
资本公积 | 151 | 575 | 575 | 575 | 575 |
| 2019A | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E | ||
留存收益 | 344 | 484 | 843 | 1305 | 1871 | 成长能力 | 7.9 | 23.6 | 65.0 | 32.6 | 26.0 | ||
归属母公司股东权益 | 572 | 1160 | 1547 | 2057 | 2699 | 营业收入(%) | |||||||
负债和股东权益 | 808 | 1398 | 1965 | 2490 | 3327 | 营业利润(%) | -31.9 | 42.6 | 177.4 | 31.2 | 25.8 | ||
归属于母公司净利润(%) | -30.6 | 41.9 | 178.9 | 31.2 | 25.8 |
获利能力
毛利率(%) | 20.7 | 25.4 | 37.4 | 36.7 | 36.0 | |||||||
净利率(%) | 12.7 | 14.6 | 24.7 | 24.4 | 24.4 | |||||||
| 2019A | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E | ROE(%) | 17.2 | 12.0 | 25.8 | 25.3 | 24.1 | |
经营活动现金流 | 75 | 81 | 237 | 439 | 487 | ROIC(%) | 15.6 | 10.4 | 24.3 | 24.0 | 22.9 | |
净利润 | 98 | 139 | 389 | 510 | 642 | 偿债能力 | 29.2 | 17.1 | 21.3 | 17.4 | 18.9 | |
折旧摊销 | 8 | 10 | 11 | 20 | 32 | 资产负债率(%) | ||||||
财务费用 | -4 | -6 | -4 | -5 | -8 | 净负债比率(%) | -49.9 | -57.7 | -49.6 | -48.8 | -47.5 | |
投资损失 | 0 | 0 | -1 | -2 | -2 | 流动比率 | 3.0 | 5.5 | 4.1 | 4.7 | 4.3 | |
营运资金变动 | -32 | -71 | -157 | -84 | -177 | 速动比率 | 2.4 | 4.7 | 3.2 | 4.0 | 3.4 | |
其他经营现金流 | 6 | 9 | 0 | 0 | 0 | 营运能力 | 1.1 | 0.9 | 0.9 | 0.9 | 0.9 | |
投资活动现金流 | -22 | -118 | -163 | -207 | -217 | 总资产周转率 | ||||||
资本支出 | 22 | 59 | 153 | 188 | 187 | 应收账款周转率 | 3.6 | 3.0 | 3.5 | 3.5 | 3.5 | |
长期投资 | 0 | -60 | 0 | 0 | 0 | 应付账款周转率 | 3.6 | 3.5 | 3.5 | 3.5 | 3.5 | |
其他投资现金流 | 0 | -119 | -10 | -19 | -30 | 每股指标(元) | 0.69 | 0.98 | 2.74 | 3.60 | 4.53 | |
筹资活动现金流 | 0 | 449 | 3 | 5 | 8 | 每股收益(最新摊薄) | ||||||
短期借款 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 每股经营现金流(最新摊薄) | 0.53 | 0.57 | 1.68 | 3.10 | 3.44 | |
长期借款 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 每股净资产(最新摊薄) | 4.03 | 8.19 | 10.63 | 14.23 | 18.76 | |
普通股增加 | 0 | 25 | 40 | 0 | 0 | 估值比率 | 219.6 | 154.8 | 55.5 | 42.3 | 33.6 | |
资本公积增加 | 0 | 424 | 0 | 0 | 0 | P/E | ||||||
其他筹资现金流 | 0 | 0 | -38 | 5 | 8 | P/B | 37.7 | 18.6 | 14.3 | 10.7 | 8.1 | |
现金净增加额 | 53 | 411 | 77 | 238 | 278 | EV/EBITDA | 194.7 | 141.5 | 48.8 | 36.2 | 28.2 |
数据来源:聚源、开源证券研究所
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公司信息更新报告
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股票投资评级说明
评级 | 说明 | |
证券评级 | 买入(Buy) | 预计相对强于市场表现 20%以上; |
增持(outperform) | 预计相对强于市场表现 5%~20%; | |
中性(Neutral) | 预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动; | |
减持(underperform) | 预计相对弱于市场表现 5%以下。 | |
行业评级 | 看好(overweight) | 预计行业超越整体市场表现; |
中性(Neutral) | 预计行业与整体市场表现基本持平; | |
看淡(underperform) | 预计行业弱于整体市场表现。 | |
备注:评级标准为以报告日后的 6~12 个月内,证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现,其中 A 股基准指数为沪 深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针 对做市转让标的)、美股基准指数为标普 500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同 的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对比重建议;投资者买入或者卖出证券的决 定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告,以获取比较 完整的观点与信息,不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 |
分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型 均有其局限性,估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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