评级（持有）基础化工行业周报：中央政治局会议定调稳经济，有助化工下游需求回暖

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报告名称 ：基础化工行业周报：中央政治局会议定调稳经济，有助化工下游需求回暖
评级 ：持有
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行

基础化工行业

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化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，本周价格涨幅前五的产品是

资料来源：Wind，东莞证券研究所

济较快运行，从而促进化工下游需求回暖。近期多地房地产调控政策有 所放松，且光伏玻璃需求较为旺盛，可关注玻璃上游原材料纯碱领域的 公司远兴能源（000683）。行业龙头公司中长期基本面稳健，建议关注

价格高位震荡，国际化肥价格维持高位，我国钾肥对外依存度较高，建 议关注亚钾国际（000893）；目前磷肥国内外价差大，若春耕之后我国 出口放开，国内磷肥企业盈利或将改善，建议关注云天化（600096）、兴发集团（600141）、湖北宜化（000422）等。此外，建议关注已涨价 传导成本压力，且以海外替换需求为主的轮胎企业森麒麟（002984）。

告

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基础化工行业周报（2022/4/25-2022/5/1）

目 录

一、行情回顾 ............................................................................. 3 二、本周化工产品价格情况 ................................................................. 6 三、产业新闻 ............................................................................. 8 四、公司公告 ............................................................................. 9 五、本周观点 ............................................................................ 10 六、风险提示 ............................................................................ 10

插图目录

图 1：中信基础化工行业过去一年行情走势（截至 2022 年 4 月 29 日） ........................................................ 3

表格目录

表 1： 中信 30 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 29 日） ........................ 3 表 2： 中信基础化工行业涨幅前五的三级子板块（单位：%）（截至 2022 年 4 月 29 日） ........... 4 表 3： 中信基础化工行业跌幅前五的三级子板块（单位：%）（截至 2022 年 4 月 29 日） ........... 5 表 4：中信基础化工行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 29 日） .................. 5 表 5： 中信基础化工行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 29 日） ................. 6 表 6： 本周化工产品价格涨幅前五品种 ...................................................... 6 表 7： 本周化工产品价格跌幅前五品种 ...................................................... 7

基础化工行业周报（2022/4/25-2022/5/1）

一、行情回顾

截至 2022 年 4 月 29 日，中信基础化工行业本周下跌 1.71%，跑输沪深 300 指数 1.78 个 百分点，在中信 30 个行业中排名第 15；中信基础化工行业本月下跌 12.29%，跑输沪深 300 指数 7.41 个百分点，在中信 30 个行业中排名第 18；中信基础化工行业年初至今下 跌 23.47%，跑输沪深 300 指数 4.76 个百分点，在中信 30 个行业中排名第 19。

图 1：中信基础化工行业过去一年行情走势（截至 2022 年 4 月 29 日）

资料来源：Wind，东莞证券研究所

表 1： 中信 30 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 29 日）

基础化工行业周报（2022/4/25-2022/5/1）

资料来源：Wind，东莞证券研究所

具体到中信基础化工行业的三级子行业，从最近一周表现来看，涨幅前五的板块依次是 碳纤维（+8.53%）、锂电化学品（+5.13%）、电子化学品（+0.93%）、钾肥（+0.77%）和农药（+0.39%），本月涨幅前五的板块依次是农药（-1.10%）、聚氨酯（-1.83%）、钾肥（-4.28%）、磷肥及磷化工（-4.32%）、日用化学品（-5.45%），年初以来涨幅前 五的板块依次是纯碱（+6.49%）、磷肥及磷化工（-1.77%）、农药（-3.67%）、无机盐（-5.88%）、涤纶（-7.50%）。

表 2： 中信基础化工行业涨幅前五的三级子板块（单位：%）（截至 2022 年 4 月 29 日）

资料来源：Wind，东莞证券研究所

从最近一周表现来看，跌幅前五的板块依次是粘胶（-12.10%）、橡胶助剂（-10.51%）、其他塑料制品（-10.37%）、涤纶（-9.10%）、涂料油墨颜料（-6.51%），本月跌幅前 五的板块依次是橡胶助剂（-25.47%）、钛白粉（-23.37%）、粘胶（-21.04%）、其他 塑料制品（-20.09%）和涂料油墨颜料（-18.70%），年初以来跌幅前五的板块依次是涂 料油墨颜料（-40.61%）、碳纤维（-39.72%）、膜材料（-39.47%）、轮胎（-38.56%）、橡胶助剂（-38.47%）。

基础化工行业周报（2022/4/25-2022/5/1）

表 3： 中信基础化工行业跌幅前五的三级子板块（单位：%）（截至 2022 年 4 月 29 日）

资料来源：Wind，东莞证券研究所

在本周涨幅靠前的个股中，先达股份、国发股份和呈和科技表现最好，涨幅分别达 18.82%、18.64%和 18.28%。在本月初至今表现上看，涨幅靠前的个股中，先达股份、ST 红太阳 和中旗股份表现最好，涨幅分别达 36.18%、34.96%和 30.34%。从年初至今表现上看， *ST 双环、ST 尤夫和亚钾国际表现最好，涨幅分别达 51.09%、37.52%和 33.58%。

表 4：中信基础化工行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 29 日）

资料来源：iFind、东莞证券研究所

在本周跌幅靠前的个股中，*ST 德威、南京化纤和天龙股份表现最差，跌幅分别达-66.85%、-27.21%和-20.22%。从本月初至今表现上看，跌幅靠前的个股中，*ST 德威、雅本化学 和江苏博云表现最差，跌幅分别达-73.66%、-43.51%和-40.71%。从年初至今表现上看，*ST 德威、*ST 明科和同益股份表现最差，跌幅分别达-77.31%、-67.68%和-58.25%。

基础化工行业周报（2022/4/25-2022/5/1）

表 5： 中信基础化工行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 29 日）

资料来源：iFind、东莞证券研究所

二、本周化工产品价格情况

重点监控的化工产品中，本周价格涨幅前五的产品是氯化钾（+12.31%）、煤焦油（+4.45%）、

轻质纯碱（+3.67%）、炭黑（+3.37%）、尿素（+3.07%），价格跌幅前五的产品是醋酸

（-17.78%）、苯胺（-10.24%）、丁酮（-9.52%）、二甲苯（-4.55%）、乙烯（-4.44%）。

表 6： 本周化工产品价格涨幅前五品种

基础化工行业周报（2022/4/25-2022/5/1）

资料来源：Wind，百川盈孚，东莞证券研究所

表 7： 本周化工产品价格跌幅前五品种

基础化工行业周报（2022/4/25-2022/5/1）

资料来源：Wind，百川盈孚，东莞证券研究所

三、产业新闻

1.4 月 29 日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，审议《国 家“十四五”期间人才发展规划》，对于当前疫情防控、资本市场、平台经济、宏 观政策、退税减税、基础建设、消费、交通物流、房地产、外贸外资等方面作出重 要决策部署。

2.近日，广西农业农村厅制定印发了《2022—2025 年广西农膜管理工作指导方案》，明确提出要加强塑料农膜生产、销售、使用、回收等管理，推广普及标准塑料地膜，应用全生物降解地膜，开展塑料农膜回收监测调查及评估，探索建立健全废旧塑料

基础化工行业周报（2022/4/25-2022/5/1）

农膜回收体系，到 2025 年基本形成多元共治体系，不断提升全区废旧塑料农膜回 收及资源化利用水平。

3.越通社快讯网站 2022 年 4 月 27 日报道，越南财政部称，为降低国内化肥价格，稳 定供应，财政部已报告政府，拟对出口化肥统一征收 5%的关税，不再根据化肥中的 矿物占比而采用不同税率。越南财政部表示，在化肥价格不断上涨的背景下，这将 有助于保障国内化肥资源，确保国家和企业利益。

四、公司公告

1.4 月 29 日，华鲁恒升 2022 一季报显示，公司主营收入 81.15 亿元，同比上升 62.2%；归母净利润 24.29 亿元，同比上升 54.13%；扣非净利润 24.11 亿元，同比上升 53.44%

2.4 月 29 日，恒力石化公布 2022 年第一季度报告，实现营业收入 533.97 亿元，同比 增长 0.31%；净利润 42.23 亿元，同比增长 2.71%；基本每股收益 0.60 元。

3.万盛股份 2022 年 4 月 29 日晚间发布一季度报告称，一季度归属于母公司所有者的 净利润 1.29 亿元，同比减少 36.89%；营业收入 8.9 亿元，同比减少 3.86%；基本 每股收益 0.26 元，同比减少 38.1%。

4.4 月 29 日，露笑科技发布第一季度报告，报告期内，公司实现营业收入 8.1 亿元，同比下降 7.57%，归属于上市公司股东净亏损 3140 万元，同比由盈转亏，归属于上 市公司股东的扣除非经常性损益亏损 2416 万元，基本每股收益为-0.02 元。

5.4 月 28 日，华塑股份公告，公司拟采用成熟、先进的有机硅单体生产技术，利用公 司现有预留地及已有公用工程、运输优势及自身的原料优势，拟建年产 20 万吨有 机硅项目，计划投资 18.50 亿元。

6.4 月 29 日，神马股份公告，公司控股子公司平顶山神马帘子布发展有限公司(“帘 子布发展公司”)拟投资建设 3 万吨/年尼龙 6 差异化纤维及 2.5 万吨/年尼龙 6 帘 子布项目。项目建设规模：尼龙 6 差异化纤维产能为 30000 吨/年，捻织产能为 25000 吨/年，浸胶帘子布产能 25000 吨/年，项目总投资 5.86 亿元。

7.4 月 28 日晚，齐翔腾达发布公告称，公司拟投资建设 8 万吨/年丙烯酸及 6 万吨/ 年丙烯酸丁酯项目，项目预计总投资 5.46 亿元，资金来源为公司自筹资金，实施 主体为淄博齐翔腾达化工股份有限公司，预计建设期为 12 个月(不含项目申报)。

8.4 月 28 日，安迪苏公布 2022 年第一季度报告，公司实现营业收入 34.57 亿元，同 比增长 15.50%；归属于上市公司股东的净利润 4.27 亿元，同比增长 16.35%。

9.联科科技 2022 年 4 月 27 日晚间发布一季度报告称，一季度归属于母公司所有者的 净利润 2375.62 万元，同比减少 56.67%；营业收入 3.6 亿元，同比增长 7.56%；基 本每股收益 0.1305 元，同比减少 67.51%。

基础化工行业周报（2022/4/25-2022/5/1）

10.中核钛白 4 月 26 日晚间披露 2021 年度报告，报告显示，公司 2021 年度实现营业 收入53.74亿元，同比增长44.64%；实现归母净利润12.17亿元，同比上升156.03%；基本每股收益 0.5924 元/股。

五、本周观点

中央政治局会议表明“最大限度减少疫情对经济社会发展的影响”；同时，房地产方面，提出“支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，优化商 品房预售资金监管”；基建方面，提出“要全力扩大国内需求，发挥有效投资的关键作 用，强化土地、用能、环评等保障，全面加强基础设施建设”。我们认为，随着全国疫 情防控形势逐步向好，基建、房地产有望推动宏观经济较快运行，从而促进化工下游需 求回暖。近期多地房地产调控政策有所放松，且光伏玻璃需求较为旺盛，可关注玻璃上 游原材料纯碱领域的公司远兴能源（000683）。行业龙头公司中长期基本面稳健，建议 关注万华化学（600309）、扬农化工（600486）、华鲁恒升（600426）、金禾实业（002597）等。俄乌战争短期或难以结束，原油价格、国际粮食价格高位震荡，国际化肥价格维持 高位，我国钾肥对外依存度较高，建议关注亚钾国际（000893）；目前磷肥国内外价差 大，若春耕之后我国出口放开，国内磷肥企业盈利或将改善，建议关注云天化（600096）、兴发集团（600141）、湖北宜化（000422）等。此外，建议关注已涨价传导成本压力，且以海外替换需求为主的轮胎企业森麒麟（002984）。

六、风险提示

1、俄乌冲突不确定性对能源价格、国际粮食价格造成的波动风险；

2、油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；

3、保供稳价背景下，国内部分化肥出口受限的风险；

4、化肥保供稳价政策致使化肥价格下跌超预期风险；

5、宏观经济若承压导致化工产品下游需求不及预期风险；

6、部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；

7、行业竞争加剧风险；

8、房地产政策放松不及预期风险；

9、天灾人祸等不可抗力事件的发生。

基础化工行业周报（2022/4/25-2022/5/1）

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公司投资评级

行业投资评级

风险等级评级

本评级体系“市场指数”参照标的为沪深 300 指数。

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本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所

知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公

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