评级（持有）轻工纺服行业周报：轻纺&美妆21年报及22Q1业绩复盘

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报告名称 ：轻工纺服行业周报：轻纺&美妆21年报及22Q1业绩复盘
评级 ：持有
行业：

分别同比增加 11 天、9 天，营运能力有所下滑。2021 年行业整体资产负债率 为 49.14 %，同比上升 1.03pct，2022Q1 行业整体资产负债率为 48.83%，同

21 年营运能力提升，资产负债率持续下降。21 年美容护理行业存货周转天数 133 天，同比减少 6 天，应收账款周转天数 43 天，同比减少 1 天。21 年资产 负债率 31.45%，同比下降 4.09pct。22Q1 资产负债率 30.61%，持续下降。

市场回顾（4 月 24 日- 4 月 29 日）：

在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌 5.72%，在申万 31 个一级行业中 排名第 29，跑输大盘，子板块中，文娱用品板块表现较好，下跌 3.57%，家 居用品表现较差，下跌 6.76%；纺织服饰行业本周下跌 9.90%，在申万 31 个 一级行业中排名第 31，跑输大盘，子板块中，饰品板块下跌 6.59%，纺织制 造板块下跌 10.60%，服装家纺板块下跌 10.43%。

行业数据追踪：

家具：本周 TDI 价格较上周有所下跌，MDI 价格较上周有所下跌。

造纸：根据卓创资讯，纸浆方面，4 月 29 日，针叶浆市场价 7254.11 元/吨，较上周日下跌 0.57%；阔叶浆市场价 6019.09 元/吨，较上周日下跌 0.10%；本色浆市场价 6466.67 元/吨，较上周日下跌 0.39%；化机浆市场价 5466.67 元/吨，较上周日下跌 0.30%。包装纸方面，4 月 29 日，瓦楞纸市场价 3781.25 元/吨，较上周日下跌 0.98%；白卡纸市场价 6450.00 元/吨，较上周日上涨 0.16%。文化印刷纸方面，4 月 29 日，双胶纸市场价 6250.00 元/吨，较上周 日上涨 0.60% ；生活用纸方面，4 月 29 日市场价 7000.00 元/吨，较上周日 持平。

纺织服装：4 月 29 日，棉花价格为 22402.31 元/吨，较上周下跌 0.51%；纱 线的价格有所上涨，涤纶的价格有所下跌。

投资策略：

近期，房地产行业政策边际放松，我们认为，近期可以关注家居板块，定制家

居建议关注【欧派家居】、【索菲亚】；软体家居建议关注【顾家家居】、【喜 临门】。

风险提示：原材料价格波动风险，汇率波动风险。

内容目录

1. 轻工制造行业 2021&22Q1 业绩复盘 .................................................................................................................................. 6 1.1 行业整体情况：营收增长毛利率下降 ...................................................................................................................... 6 1.2 细分板块情况：家居用品行业营收增速相对较高 ...................................................................................................... 7 1.2.1 造纸：原材料价格上涨短期利润承压 ........................................................................................................... 7 1.2.2 包装印刷：营收持续增长毛利率下降 ........................................................................................................... 8 1.2.3 家居用品：21 年及 22Q1 归母净利润下滑 .................................................................................................... 9 1.2.4 文娱用品：营收持续增长毛利率下降 ......................................................................................................... 10 2. 纺织服饰行业 2021&22Q1 业绩复盘 .................................................................................................................................11 2.1 行业整体情况：业绩稳增净利率上升 ..................................................................................................................... 11 2.2 细分板块情况：饰品营收及归母净利润增速最佳 .................................................................................................... 12 2.2.1 纺织制造：营收、归母净利润稳增 .............................................................................................................. 12 2.2.2 服装家纺：21 年营收稳定，22Q1 业绩增速受疫情影响 .............................................................................. 13 2.2.3 饰品：21 年业绩高增，22Q1 净利润承压 ................................................................................................... 14 3. 美容护理行业 2021&22Q1 业绩复盘 ................................................................................................................................ 15 3.1 行业整体情况：营收增速及毛利率相对稳定 ........................................................................................................... 15 3.2 细分板块情况：医疗美容行业业绩表现较好 ........................................................................................................... 16 3.2.1 个护用品：营收下滑，毛利率相对稳定 ....................................................................................................... 16 3.2.2 化妆品：毛利率、净利率较稳定.................................................................................................................. 17 3.2.3 医疗美容：营收增长迅速，发展空间大 ....................................................................................................... 18 4. 本周行情回顾 .................................................................................................................................................................... 19 5. 行业数据追踪 .................................................................................................................................................................... 20 5.1 家具 ........................................................................................................................................................................ 20 5.1.1 商品房成交数据........................................................................................................................................... 20 5.1.2 原材料数据 .................................................................................................................................................. 21 5.1.3 家具制造业月度数据 ................................................................................................................................... 21 5.2 造纸及包装 ............................................................................................................................................................. 22 5.2.1 原材料价格 .................................................................................................................................................. 22 5.2.2 成品纸价格 .................................................................................................................................................. 22 5.3 纺织服装................................................................................................................................................................. 23 6. 重要新闻及公司公告 ......................................................................................................................................................... 23 6.1 新闻 ........................................................................................................................................................................ 23 6.1.1 中国造纸院组织制定的《再生纸浆》国家标准通过审查 .............................................................................. 23 6.1.2 物流阻碍有望缓解，夏季创新弹力面料成交小幅推升 ................................................................................. 24 6.2 公司公告................................................................................................................................................................. 24
   图表目录
   图 1： 17-21 年、22Q1 轻工制造行业营业收入（亿元，%） ................................................................................................ 6 图 2： 17-21 年、22Q1 轻工制造行业归母净利润（亿元，%） ............................................................................................. 6 图 3： 17-21 年、22Q1 轻工制造行业毛利率、净利率（%） ................................................................................................ 6 图 4： 17-21 年、22Q1 轻工制造行业期间费用率（%） ....................................................................................................... 6 图 5： 17-21 年、22Q1 轻工制造行业存货周转天数、应收账款周转天数（天） ................................................................... 6 图 6： 17-21 年、22Q1 轻工制造行业资产负债率（%） ....................................................................................................... 6 图 7： 18-21 年、22Q1 造纸行业营收及归母净利（亿元，%） ............................................................................................. 7

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   轻工纺服行业研究周报

   图 8： 18-21 年、22Q1 造纸行业毛利率、净利率（%） ....................................................................................................... 7 图 9： 18-21 年、22Q1 包装印刷行业营收及归母净利润（亿元，%） .................................................................................. 8 图 10： 18-21 年、22Q1 包装印刷行业毛利率、净利率（%） .............................................................................................. 8 图 11： 18-21 年、22Q1 家居用品行业营收及归母净利润（亿元，%） ................................................................................ 9 图 12： 18-21 年、22Q1 家居用品行业毛利率、净利率（%） .............................................................................................. 9 图 13： 18-21 年、22Q1 文娱用品行业营收及归母净利润（亿元，%） .............................................................................. 10 图 14： 18-21 年、22Q1 文娱用品行业毛利率、净利率（%） ............................................................................................ 10 图 15： 17-21 年、22Q1 纺织服饰行业营收（亿元，%） ....................................................................................................11 图 16： 17-21 年、22Q1 纺织服饰行业归母净利（亿元，%） .............................................................................................11 图 17： 17-21 年、22Q1 纺织服饰行业毛利率净利率（%） .................................................................................................11 图 18： 17-21 年、22Q1 纺织服饰行业期间费用率（%） ....................................................................................................11 图 19： 17-21 年、22Q1 纺织服饰行业存货周转天数、应收账款周转天数（天） ................................................................11 图 20： 17-21 年、22Q1 纺织服饰行业资产负债率（%） ....................................................................................................11 图 21： 17-21 年、22Q1 纺织制造行业营收及归母净利润（亿元，%） .............................................................................. 12 图 22： 17-21 年、22Q1 纺织服饰行业毛利率、净利率（%） ............................................................................................ 12 图 23： 18-21 年、22Q1 服装家纺行业营收及归母净利润（亿元，%） .............................................................................. 13 图 24： 18-21 年、22Q1 服装家纺行业毛利率、净利率（%） ............................................................................................ 13 图 25： 18-21 年、22Q1 饰品行业营收及归母净利润（亿元，%） ..................................................................................... 14 图 26： 18-21 年、22Q1 饰品行业毛利率、净利率（%） ................................................................................................... 14 图 27： 17-21 年、22Q1 美容护理行业营业收入（亿元，%） ............................................................................................ 15 图 28： 17-21 年、22Q1 美容护理行业归母净利（亿元，%） ............................................................................................ 15 图 29： 17-21 年、22Q1 美容护理行业毛利率及净利率（%） ............................................................................................ 15 图 30： 17-21 年、22Q1 美容护理行业期间费用率（%） ................................................................................................... 15 图 31： 17-21 年、22Q1 美容护理行业存货周转天数、营收账款周转天数（天） ............................................................... 15 图 32： 17-21 年、22Q1 美容护理行业资产负债率（%） ................................................................................................... 15 图 33： 18-21 年、22Q1 个护用品行业营收及归母净利润（亿元，%） .............................................................................. 16 图 34： 18-21 年、22Q1 个护用品行业毛利率、净利率（%） ............................................................................................ 16 图 35： 18-21 年、22Q1 化妆品行业营收及归母净利润（亿元，%） ................................................................................. 17 图 36： 18-21 年、22Q1 化妆品行业毛利率、净利率（%） ................................................................................................ 17 图 37： 18-21 年、22Q1 医疗美容行业营收及归母净利润（单位：亿元，%） ................................................................... 18 图 38： 18-21 年、22Q1 医疗美容行业毛利率、净利率（单位：%） ................................................................................. 18 图 39：本周申万一级行业涨跌幅（%） .............................................................................................................................. 19 图 40：本周市场涨跌幅（%） ............................................................................................................................................. 19 图 41：年初至今市场涨跌幅（%） ..................................................................................................................................... 19 图 42：轻工制造行业本周涨幅前五（%） ........................................................................................................................... 20 图 43：轻工制造行业本周跌幅前五（%） ........................................................................................................................... 20 图 44：纺织服装行业本周涨幅前五（%） ........................................................................................................................... 20 图 45：纺织服装行业本周跌幅前五（%） ........................................................................................................................... 20 图 46： 30 大中城市商品房周度成交面积及同比环比增速 ................................................................................................... 20 图 47： 30 大中城市商品房周度成交套数及同比环比增速 ................................................................................................... 20 图 48：中国主要市场木材价格（元/张） ............................................................................................................................. 21 图 49：国内 MDI、TDI、软泡聚醚市场价（元/吨） ............................................................................................................ 21 图 50：全国家具制造业累计营业收入（亿元） ................................................................................................................... 21 图 51：全国家具制造业累计利润总额（万元） ................................................................................................................... 21 图 52：国内纸浆现货价格（元/吨） .................................................................................................................................... 22 图 53：国际纸浆外盘价格（美元/吨） ................................................................................................................................ 22

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   轻工纺服行业研究周报

   图 54：包装纸市场价格（元/吨） ........................................................................................................................................ 22 图 55：文化印刷纸市场价格（元/吨） ................................................................................................................................ 22 图 56：生活用纸市场价格（元/吨） .................................................................................................................................... 22 图 57：国内棉花市场价格（元/吨） .................................................................................................................................... 23 图 58：国内纱线市场价格（元/吨） .................................................................................................................................... 23 图 59：国内涤纶市场价格（元/吨） .................................................................................................................................... 23 图 60：国内氨纶锦纶市场价格（元/吨） ............................................................................................................................. 23
   表 1： 2021 年造纸板块个股财务情况（亿元，%） ............................................................................................................. 7 表 2： 2022Q1 造纸板块个股财务情况（亿元，%）.............................................................................................................. 8 表 3： 2021 年包装印刷板块个股财务情况（单位：亿元，%） ............................................................................................. 8 表 4： 2022Q1 年包装印刷板块个股财务情况（单位：亿元，%） ........................................................................................ 8 表 5： 2021 年家居用品板块个股财务情况（亿元，%） ....................................................................................................... 9 表 6： 2022Q1 家居用品板块个股财务情况（亿元，%） ...................................................................................................... 9 表 7： 2021 年文娱用品板块个股财务情况（亿元，%） ..................................................................................................... 10 表 8： 2022Q1 文娱用品板块个股财务情况（亿元，%） .................................................................................................... 10 表 9： 2021 年纺织制造板块个股财务情况（亿元，%） .................................................................................................... 12 表 10： 2022Q1 纺织制造板块个股财务情况（亿元，%）................................................................................................. 13 表 11： 2021 年服装家纺板块个股财务情况（亿元，%） .................................................................................................... 13 表 12： 2022Q1 服装家纺板块个股财务情况（亿元，%） .................................................................................................. 13 表 13： 2021 年饰品板块个股财务情况（亿元，%） ........................................................................................................... 14 表 14： 2022Q1 年饰品板块个股财务情况（亿元，%） ...................................................................................................... 14 表 15： 2021 年个护用品板块个股财务情况（亿元，%）.................................................................................................... 16 表 16： 2021 年个护用品板块个股财务情况（亿元，%）.................................................................................................... 16 表 17： 2021 年化妆品板块个股财务情况（亿元，%） ....................................................................................................... 17 表 18： 2021 年化妆品板块个股财务情况（亿元，%） ....................................................................................................... 17 表 19： 2021 年医疗美容板块个股财务情况（单位：亿元，%） ......................................................................................... 18 表 20： 2021 年医疗美容板块个股财务情况（单位：亿元，%） ......................................................................................... 18

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   1. 轻工制造行业 2021&22Q1 业绩复盘
      1.1 行业整体情况：营收增长毛利率下降
      轻工制造行业 21 年营收及归母净利润增长迅速，22Q1 归母净利润承压。按照最新 行业分类，SW 轻工制造行业共覆盖 140 家上市公司，2021 年轻工制造行业实现 营业收入 5609 亿元，同比增长 25%；归母净利润 249 亿元，同比下降 1%。22Q1 轻工制造行业营收 1313 亿元，同比增长 7%，归母净利润 64 亿元，同比下降 42%。
      图1：17-21 年、22Q1 轻工制造行业营业收入（亿元，%）
      
      图2：17-21 年、22Q1 轻工制造行业归母净利润（亿元，%）
      
      资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所
      2021 年轻工制造行业毛利率、净利率均略有下滑。2021 年轻工制造行业毛利率与 净利率分别为 22%和 6%，分别同比下降 3pct 和 1pct。毛利率下滑系原材料价格 上涨所致。期间费用率 11%，同比下降 2pct。2022Q1 轻工制造行业毛利率与净利 率分别为 20%和 7%；期间费用率 11%。
      图3：17-21 年、22Q1 轻工制造行业毛利率、净利率（%）
      
      图4：17-21 年、22Q1 轻工制造行业期间费用率（%）
      
      资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所
      2021年轻工制造行业营运能力上升，资产负债率微增。2021 年行业存货周转天数、应收账款周转天数分别为 75、49 天，分别同比减少 10 天、4 天，营运效率提升。2022Q1 行业存货周转天数、应收账款周转天数分别为 86、58 天，分别同比增加 11 天、9 天，营运能力有所下滑。2021 年行业整体资产负债率为 49.14 %，同比上 升 1.03pct，2022Q1 行业整体资产负债率为 48.83%，同比下降 0.31pct。
      图5：17-21 年、22Q1 轻工制造行业存货周转天数、应收账款 周转天数（天）
      图6：17-21 年、22Q1 轻工制造行业资产负债率（%）

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      资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所
      1.2 细分板块情况：家居用品行业营收增速相对较高 1.2.1 造纸：原材料价格上涨短期利润承压
      21 年营收稳增，22Q1 受原材料价格上涨影响净利润下降。2021 年，造纸行业实 现营收 1850 亿元，同比增长 24%；归母净利 130 亿元，同比增长 40%。22Q1 营 收 481 亿元，同比增长 5%；归母净利润 22 亿元，同比减少 57%，系海外浆厂罢 工、运输等问题导致木浆等原材料价格上涨所致。由于限塑令和降解不完善，造纸
      产量有望持续上升。
      图7：18-21 年、22Q1 造纸行业营收及归母净利（亿元，%）
      
      图8：18-21 年、22Q1 造纸行业毛利率、净利率（%）
      
      资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所
      个股来看，2021 年华旺科技营收增长迅速, 2022Q1 松炀资源营收增长最快。2021 年，华旺科技营收、净利润分别同比增长 82.40%、72.14%。太阳纸业营收 320 亿元，营收、净利润分别同比增长 48%、51%。22Q1 松炀资源、五洲特纸、安 妮股份营收分别同比增长 85.85%/74.85%/54.48%。营收增速前 5 名的企业中，太阳纸业资产最多，达 444.84 亿元。2022Q1 松炀资源营收 2.23 亿元，同比增 速 85.85%，五洲特纸营收增速第二为 74.85%，营收 13.31 亿元。
      表1：2021 年造纸板块个股财务情况（亿元，%）

      公司	代码	总资产	营业收入	营收同比	净利润	净利润同比	资产负债率	毛利率	净利率
      华旺科技	605377.SH	40.21	29.40	82.40%	4.46	72.14%	36.43%	21.86% 15.17%
      太阳纸业	002078.SZ	427.37	319.97	48.21%	29.67	50.76%	55.98%	17.37% 9.27%
      荣晟环保	603165.SH	25.82	24.15	42.42%	2.84	22.64%	27.56%	15.44% 11.78%
      五洲特纸	605007.SH	45.46	36.90	40.04%	3.90	15.24%	53.46%	17.28% 10.57%
      森林包装	605500.SH	27.13	29.56	35.06%	2.82	28.17%	12.80%	14.26% 9.55%

      资料来源：wind，申港证券研究所

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      表2：2022Q1 造纸板块个股财务情况（亿元，%）

      公司	代码	总资产	营业收入	营收同比	净利润	净利润同比	资产负债率	毛利率		净利率
      松炀资源	603863.SH	18.30	2.23	85.85%	0.02	-86.01%	35.26%	8.55%	0.94%
      五洲特纸	605007.SH	50.54	13.31	74.85%	1.03	-8.74%	56.09%	16.44% 7.74%
      安妮股份	002235.SZ	14.63	1.32	54.48%	0.04	-43.89%	15.63%	15.55% 2.66%
      荣晟环保	603165.SH	27.54	6.09	29.52%	0.80	10.62%	28.76%	10.05% 13.14%
      太阳纸业	002078.SZ	444.84	96.67	26.48%	6.76	-39.20%	56.19%	13.97% 6.99%

      资料来源：wind，申港证券研究所
      1.2.2 包装印刷：营收持续增长毛利率下降
      包装印刷行业营收持续增长，毛利率及净利率略有下降。2021 年，包装印刷行业 实现营收 1172 亿元，同比增长 23.7%；归母净利 66.4 亿元，同比增长 6%。22Q1 营收 282.5 亿元，同比增长 8.3%；归母净利 15.2 亿元，同比下降 17.6%。行业收 入规模和利润水平保持稳健，利润受原材料成本上升影响。21 年毛利率、净利率分 别为 18%、16%，分别同比下降 3pct、1pct。22Q1 毛利率、净利率分别为 17%、5%。预计未来包装印刷行业将在绿色环保化、去塑化、生产智能化等方面有较好发 展前景。
      图9：18-21 年、22Q1 包装印刷行业营收及归母净利润（亿 元，%）
      
      图10：18-21 年、22Q1 包装印刷行业毛利率、净利率（%）
      
      资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所
      个股来看，21 年嘉美包装营收增速最快，22Q1 喜悦智行营收增速最快。21 年嘉 美包装、异兴股份营收分别同比增长 73.24%/59.55%，净利润分别同比增长 374.61%/2526.53% 。 22Q1 喜 悦 智 行 、 异 兴 股 份 营 收 分 别 同 比 增 长 41.28%/34.51%，净利润分别同比增长 14.2%/11.14%。
      表3：2021 年包装印刷板块个股财务情况（单位：亿元，%）

      公司	代码	总资产	营业收入	营收同比	净利润	净利润同比	资产负债率	毛利率		净利率
      嘉美包装	002969.SZ	46.73	34.52	73.24%	1.64	374.61%	49.54%	12.37% 4.75%
      昇兴股份	002752.SZ	67.40	51.66	59.55%	1.71	2526.53%	58.81%	10.85% 3.30%
      环球印务	002799.SZ	16.38	29.36	56.57%	1.26	-1.27%	48.43%	9.80%	4.30%
      集友股份	603429.SH	18.40	7.04	51.60%	1.38	102.11%	27.64%	36.68% 19.65%
      合兴包装	002228.SZ	95.72	175.49	46.16%	2.32	-29.27%	61.09%	8.57%		1.32%

      资料来源：wind，申港证券研究所
      表4：2022Q1 年包装印刷板块个股财务情况（单位：亿元，%）

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      								轻工纺服行业研究周报
      								资产负债率				净利率
      公司	代码		总资产	营业收入	营收同比	净利润	净利润同比	毛利率
      喜悦智行	301198.SZ		10.11	0.95	41.28	0.13	14.20%	9.18%	33.60% 14.11%
      昇兴股份	002752.SZ		75.29	14.40	34.51	0.48	11.14%	62.74%	9.34%		3.36%
      京华激光	603607.SH		12.50	2.51	34.26	0.34	21.35%	19.63%	29.33% 13.57%
      方大股份	838163.BJ		4.41	0.90	33.73	0.10	32.84%	12.39%	20.87% 11.15%
      裕同科技		002831.SZ	184.89	33.51	26.02	2.25	29.66%	47.53%	20.81% 6.72%

      资料来源：wind，申港证券研究所
      1.2.3 家居用品：21 年及 22Q1 归母净利润下滑
      家居用品行业 21 年及 22Q1 归母净利润同比下滑。2021 年，家居用品行业实现营 收 2234 亿元，同比增长 28%；归母净利 138 亿元，同比下降 22%。22Q1 营收 465 亿元，同比增长 8%；归母净利 22 亿元，同比下降 36%，2022Q1 业绩受疫情 反复影响。随着疫情逐渐回归常态化，以及受各地房地产政策回暖的刺激，家居行 业有望修复。
      图11：18-21 年、22Q1 家居用品行业营收及归母净利润（亿 元，%）
      
      图12：18-21 年、22Q1 家居用品行业毛利率、净利率（%）
      
      资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所
      个股来看，21 年及 22Q1 嘉益股份营收持续快速增长。2021 年嘉益股份营收、归母净利润分别同比增长 64.69%、26.79%；哈尔斯营收、归母净利润分别同比 增长 60.12%、494.33%。22Q1 嘉益股份营收、归母净利润分别同比增长 131.21%、176.33%。
      表5：2021 年家居用品板块个股财务情况（亿元，%）

      公司	代码	总资产	营业收入	营收同比	净利润	净利润同比	资产负债率	毛利率	净利率
      嘉益股份	301004.SZ	7.37	5.86	64.69%	0.82	26.79%	17.97%	28.73% 13.92%
      浙江永强	002489.SZ	94.62	81.51	64.51%	1.23	-76.66%	62.07%	14.13% 1.50%
      哈尔斯	002615.SZ	23.30	23.89	60.12%	1.28	494.33%	59.50%	26.13% 5.38%
      好莱客	603898.SZ	54.63	33.71	54.40%	0.02	-99.36%	48.61%	33.94% 0.05%
      顶固集创	300749.SZ	16.35	12.98	48.82%	-0.87	-499.50%	56.75%	32.83% -6.69%

      资料来源：wind，申港证券研究所
      表6：2022Q1 家居用品板块个股财务情况（亿元，%）

      公司	代码	总资产	营业收入	营收同比	净利润	净利润同比	资产负债率	毛利率	净利率
      嘉益股份	301004.SZ	7.53	1.83	131.21% 0.33		176.33%	15.29%	26.80% 17.95%
      华瓷股份	001216.SZ	-	3.27	49.99%	0.35	49.29%	16.38%	31.46% 10.83%
      松霖科技	603992.SH	39.79	7.93	49.30%	0.75	1.97%	37.22%	29.04% 9.47%
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      								轻工纺服行业研究周报
      								资产负债率			净利率
      公司	代码		总资产	营业收入	营收同比	净利润	净利润同比	毛利率
      龙竹科技	831445.BJ		4.85	0.97	47.62%	0.17	32.93%	15.93%	29.44% 17.13%
      家联科技		301193.SZ	18.95	4.15	35.82%	0.23	57.20%	27.17%	18.17%		5.46%

      资料来源：wind，申港证券研究所
      1.2.4 文娱用品：营收持续增长毛利率下降
      21 年文娱用品营收持续增长，毛利率下降。2021 年，文娱用品行业实现营收 353 亿元，同比增长 19%；归母净利润 13 亿元，同比下降 32.6%。22Q1 营收 85 亿 元，同比增长 5%；归母净利 4.6 亿元，同比下降 20.5%。2021 年行业毛利率、净 利率分别为 22%和 4%，同比下降 4pct 和 5pct；22Q1 毛利率、净利率分别为 21% 和 6%，分别同比变动-1pct/+2pct。
      图13：18-21 年、22Q1 文娱用品行业营收及归母净利润（亿 元，%）
      
      图14：18-21 年、22Q1 文娱用品行业毛利率、净利率（%）
      
      资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所
      个股来看，21 年及 22Q1 浙江自然、晨光股份都保持高速增长。21 年实丰文化 营收增速最高，为 45.54%，金马游乐净利润同比增速最快，为 199.79%。浙江 自然、晨光股份营收同比增速分别为 44.91%/34.02%，归母净利润同比增速分别 为37.59%、23.84%。22Q1浙江自然营收、净利润分别同比增长46.61%、40.59%。
      表7：2021 年文娱用品板块个股财务情况（亿元，%）

      公司	代码	总资产	营业收入	营收同比	净利润	净利润同比	资产负债率	毛利率	净利率
      实丰文化	002862.SZ	6.70	3.65	45.54	-0.01	97.63%	23.38%	16.08% -0.27%
      浙江自然	605080.SH	18.26	8.42	44.91	2.20	37.59%	11.33%	38.76% 26.06%
      晨光股份	603899.SH	114.24	176.07	34.02	15.34	23.84%	42.90%	23.21% 8.71%
      金马游乐	300756.SZ	18.05	5.04	31.56	0.20	199.79%	41.63%	47.69% 3.99%
      创源股份	300703.SZ	13.72	13.83	27.29	0.15	-74.67%	47.58%	23.87% 1.07%

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      表8：2022Q1 文娱用品板块个股财务情况（亿元，%）

      公司	代码	总资产	营业收入	营收同比	净利润	净利润同比		资产负债率	毛利率	净利率
      浙江自然	605080.SH	19.07	3.30	46.61	0.87	40.59%	10.53%		36.47% 26.26%
      创源股份	300703.SZ	13.55	3.11	21.96	0.05	14.69%	46.58%		26.80% 1.47%
      明月镜片	301101.SZ	15.91	1.36	13.26	0.24	57.78%	7.99%		54.09% 17.85%
      晨光股份	603899.SH	109.69	42.29	10.93	2.86	-13.37%	37.72%		21.71% 6.76%
      沐邦高科	603398.SH	10.52	0.86	10.70	-0.09	-3813.56% 10.99%			18.69% -10.60%

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2. 纺织服饰行业 2021&22Q1 业绩复盘
   2.1 行业整体情况：业绩稳增净利率上升
   21 年纺织服饰行业营收、归母净利润稳增，系出口增加。按照最新行业分类，SW 纺织服饰行业共 118 家上市公司，2021 年行业实现营业总收入 4843 亿元，同比增 长 12%；归母净利润 249 亿元，同比增长 179%。系出口增加所致。2022Q1 行业 整体营收为 1276 亿元，同比增长 12%；归母净利润 84 亿元，同比增长 11%。
   图15：17-21 年、22Q1 纺织服饰行业营收（亿元，%）
   
   资料来源：wind，申港证券研究所
   图16：17-21 年、22Q1 纺织服饰行业归母净利（亿元，%）
   
   资料来源：wind，申港证券研究所
   21 年及 22Q1 纺织服饰行业净利率持续上升。2022 纺织服饰行业毛利率下降 1.38pct 至 24.71%，净利率上涨 4.04pct 至 5.19%，系期间费用率下降所致。2022Q1 纺织服饰行业毛利率为 24.99%，净利率为 6.73%。
   图17：17-21 年、22Q1 纺织服饰行业毛利率净利率（%）
   
   资料来源：wind，申港证券研究所
   图18：17-21 年、22Q1 纺织服饰行业期间费用率（%）
   
   资料来源：wind，申港证券研究所
   21 年及 22Q1 行业营运能力持续提升，资产负债率持续下降。21 年纺织服饰行业 存货、应收账款周转天数分别为 134 天、34 天，分别同比减少 34 天、15 天。22Q1 纺织服饰行业存货、应收账款周转天数分别为 132 天、31 天，分别同比减少 2 天、3 天。21 年行业整体资产负债率下降 0.26pct 至 44.24%，22Q1 行业整体资产负债 率持续下降 1.28pct 至 42.97%。
   图19：17-21 年、22Q1 纺织服饰行业存货周转天数、应收 账款周转天数（天）
   图20：17-21 年、22Q1 纺织服饰行业资产负债率（%）

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   轻工纺服行业研究周报

   
   
   
   资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所
   2.2 细分板块情况：饰品营收及归母净利润增速最佳 2.2.1 纺织制造：营收、归母净利润稳增
   21 年及 22Q1 纺织制造行业营收、归母净利润稳定增长。21 年纺织制造行业营收、归母净利润分别为 1438 亿元、107 亿元，分别同比增长 24%、105%，毛利率同比 下降 3.39pct 至 17.28%，净利率同比增长 1.02pct 至 7.5%。2022Q1 营收、归母 净利润分别为 347 亿元、22.9 亿元，分别同比增长 14%、23%，毛利率、净利率 相对稳定。
   图21：17-21 年、22Q1 纺织制造行业营收及归母净利润（亿元，%）
   
   图22：17-21 年、22Q1 纺织服饰行业毛利率、净利率（%）
   
   资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所
   个股来看，21 年中银绒业营收快速增长，台华新材净利润增长显著。21 年中银绒 业、台华新材营收分别同比增长206.21%/70.19%，后者净利润同比增长306.05%。22Q1 聚杰微纤营收同比增长 114.10%，净利润同比下降 7.52%。迎丰股份 21 年 及 22Q1 持续高增长，21 年营收增速 61.82%，22Q1 营收增速 44.02%。
   表9：2021 年纺织制造板块个股财务情况（亿元，%）

   公司	代码	总资产	营业收入	营收同比	净利润	净利润同比	资产负债率	毛利率	净利率
   中银绒业	000982.SZ	13.43	4.34	206.21%	0.41	24.99%	12.86%	18.48%	9.52%
   航民股份	600987.SH	78.91	94.91	81.38%	7.57	12.46%	23.00%	13.53%	7.98%
   华生科技	605180.SH	12.40	6.43	74.22%	1.80	67.77%	7.72%	39.39%	28.07%
   台华新材	603055.SH	64.28	42.57	70.19%	4.63	306.05%	42.31%	25.54%	10.88%
   迎丰股份	605055.SH	21.15	12.62	61.82%	0.83	3.23%	45.62%	17.47%	6.60%

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   表10：2022Q1 纺织制造板块个股财务情况（亿元，%）

   公司	代码	总资产	营业收入	营收同比	净利润		净利润同比	资产负债率	毛利率	净利率
   聚杰微纤	300819.SZ	9.79	1.42	114.10%		0.05	-7.52%	14.64%	18.29% 3.70%
   迎丰股份	605055.SH	21.13	3.10	105.62% 0.08			-68.01%	44.59%	15.54% 2.52%
   鲁泰 A	000726.SZ	128.44	15.80	59.05%	1.58		129.72%	33.57%	24.38% 9.97%
   鲁泰 B	200726.SZ	128.44	15.80	59.05%	1.58		129.72%	33.57%	24.38% 9.97%
   富春染织	605189.SH	21.16	4.74	44.02%	0.26		-32.72%	28.01%	14.58% 5.51%

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   2.2.2 服装家纺：21 年营收稳定，22Q1 业绩增速受疫情影响
   21 年服装家纺行业营收略增，22 年 3 月受疫情冲击。2021 年，服装家纺行业实现 营收 1801 亿元，同比增长 6.1%；归母净利 110.9 亿元，同比增长 22.5%。22Q1 营收 460 亿元，同比增长 12%；归母净利 45 亿元，同比增长 12.3%。22Q1 营收、归母净利润增速分别较 21Q1 增速放缓，原因系 22 年 3 月疫情反复，线上业务部 分物流不通，线下业务部分地区门店关闭，业绩增速受到冲击。2021 年及 2022Q1 行业整体毛利率、净利率均有所上升。
   图23：18-21 年、22Q1 服装家纺行业营收及归母净利润（亿 元，%）
   
   图24：18-21 年、22Q1 服装家纺行业毛利率、净利率（%）
   
   资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所
   个股来看，2021 年牧高笛营收增长明显，22Q1 雅戈尔营收增长迅速。21 年牧 高笛、美尔雅营收分别同比增长 43.64%/43.26%。22Q1 雅戈尔营收、归母净利 润分别同比增长 290.87%、261.97%，毛利率 55.19%。
   表11：2021 年服装家纺板块个股财务情况（亿元，%）

   公司	代码	总资产	营业收入	营收同比	净利润	净利润同比	资产负债率	毛利率	净利率
   牧高笛	603908.SH	11.86	9.23	43.64	0.79	70.99%	60.51%	24.83% 8.51%
   美尔雅	600107.SH	12.94	4.86	43.26	0.21	-83.41%	38.75%	37.07% 4.36%
   探路者	300005.SZ	25.25	12.43	36.23	0.54	119.42%	14.18%	40.39% 4.33%
   ST 起步	603557.SH	24.04	10.50	35.78	-2.29	17.97%	45.22%	30.84% -21.81%
   雪松发展	002485.SZ	32.02	20.16	32.15	-4.50	-1,269.0%	45.23%	6.30%	-22.33%

   资料来源：wind，申港证券研究所
   表12：2022Q1 服装家纺板块个股财务情况（亿元，%）

   公司		代码	总资产	营业收入	营收同比	净利润	净利润同比	资产负债率	毛利率	净利率
   雅戈尔	600177.SH		768.59	74.26	290.87	21.20	261.97%	51.96%	55.19% 28.55%
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   								资产负债率			净利率
   公司	代码		总资产	营业收入	营收同比	净利润	净利润同比	毛利率
   ST 贵人	603555.SH		27.71	3.69	74.79	0.02	103.58%	33.72%	18.61% 0.57%
   牧高笛	603908.SH		13.93	3.27	56.06	0.37	73.38%	63.71%	25.49% 11.23%
   开润股份	300577.SZ		34.81	6.12	35.56	0.44	5.08%	49.06%	25.04% 7.19%
   棒杰股份		002634.SZ	10.66	1.59	30.63	0.12	-14.13%	20.67%	23.06% 7.58%

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   2.2.3 饰品：21 年业绩高增，22Q1 净利润承压
   21年饰品行业营收及净利润高增长，净利率上涨。2021年饰品行业实现营收1603.8 亿元，同比增长 30.8%；归母净利润 31.2 亿元，同比增长 656.6%。22Q1 营收 469.2 亿元，同比增长 10%；归母净利润 16.2 亿元，同比下降 4.9%。21 年毛利 率、净利率分别同比增长 0.65pct、6.15pct。
   图25：18-21 年、22Q1 饰品行业营收及归母净利润（亿 元，%）
   
   图26：18-21 年、22Q1 饰品行业毛利率、净利率（%）
   
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   个股来看，21 年迪阿股份、周大生营收增速高， 22Q1 周大生保持营收高增长。21 年迪阿股份、周大生营收分别同比增长 87.57%/80.07%，净利润分别同比增 长 131.12%/20.58%。22Q1 周大生营收同比增长 138.15%，萃华珠宝净利润同 比增长 130.08%。
   表13：2021 年饰品板块个股财务情况（亿元，%）

   公司	代码	总资产	营业收入	营收同比	净利润	净利润同比	资产负债率	毛利率		净利率
   迪阿股份	301177.SZ	82.69	46.23	87.57%	13.02	131.12%	16.96%	70.14% 28.16%
   周大生	002867.SZ	70.16	91.55	80.07%	12.22	20.58%	17.37%	27.31% 13.35%
   萃华珠宝	002731.SZ	32.32	36.80	74.46%	0.33	17.60%	60.89%	7.05%	0.91%
   曼卡龙	300945.SZ	8.50	12.53	54.90%	0.70	10.43%	10.28%	20.00% 5.61%
   中国黄金	600916.SH	110.20	507.58	50.23%	7.98	58.90%	39.76%	3.09%		1.57%

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   表14：2022Q1 年饰品板块个股财务情况（亿元，%）

   公司	代码	总资产	营业收入	营收同比	净利润	净利润同比	资产负债率	毛利率	净利率
   周大生	002867.SZ	72.37	27.54	138.15% 2.89		22.91%	16.91%	20.17% 10.49%
   萃华珠宝	002731.SZ	34.49	8.98	52.81%	0.29	130.08%	62.53%	9.59%	3.20%
   新华锦	600735.SH	22.11	4.47	36.44%	0.22	27.21%	31.85%	24.02%	4.88%
   菜百股份	605599.SH	52.40	34.70	17.55%	1.81	72.50%	34.89%	12.64% 5.22%
   迪阿股份	301177.SZ	86.03	12.21	12.61%	3.76	16.78%	15.82%	71.12% 30.78%
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3. 美容护理行业 2021&22Q1 业绩复盘

3.1 行业整体情况：营收增速及毛利率相对稳定

美容护理行业 21 年营收略增，归母净利润显著增长。按照最新行业分类，SW 美 容护理行业共 29 家上市公司，2021 年行业实现营业总收入 772.8 亿元，同比增长 3.5%；归母净利润 87 亿元，同比增长 39%。22Q1 行业实现营业总收入 185 亿元，同比增长 3.8%；归母净利润 18 亿元，同比下降 21.6%。

图27：17-21 年、22Q1 美容护理行业营业收入（亿元，%）

资料来源：wind，申港证券研究所

图28：17-21 年、22Q1 美容护理行业归母净利（亿元，%）

资料来源：wind，申港证券研究所

21 年毛利率与去年基本持平。21 年美容护理行业毛利率、净利率分别为 44.09%、11.32%，期间费用率 30%，基本与去年保持平稳。22Q1 美容护理行业毛利率、净 利率分别为 43.54%、9.44%，期间费用率 29.34%。

图29：17-21 年、22Q1 美容护理行业毛利率及净利率（%）

资料来源：wind，申港证券研究所

图30：17-21 年、22Q1 美容护理行业期间费用率（%）

资料来源：wind，申港证券研究所

21 年营运能力提升，资产负债率持续下降。21 年美容护理行业存货周转天数 133 天，同比减少 6 天，应收账款周转天数 43 天，同比减少 1 天。21 年资产负债率 31.45%，同比下降 4.09pct。22Q1 资产负债率 30.61%，持续下降。

图31：17-21 年、22Q1 美容护理行业存货周转天数、营收账 款周转天数（天）

图32：17-21 年、22Q1 美容护理行业资产负债率（%）

资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所

3.2 细分板块情况：医疗美容行业业绩表现较好
3.2.1 个护用品：营收下滑，毛利率相对稳定

21 年及 22Q1 行业营收、归母净利润均有下滑。2021 年，个护用品行业实现营收 324.5 亿元，同比减少 12.1%；归母净利润 46 亿元，同比增加 110%。22Q1 营收 78.2 亿元，同比下降 6%；归母净利 6.4 亿元，同比减少 45%。2021 年毛利率、净利率上涨后 22Q1 有所下降。

图33：18-21 年、22Q1 个护用品行业营收及归母净利润（亿 元，%）

图34：18-21 年、22Q1 个护用品行业毛利率、净利率（%）

资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所

个股来看，21 年洁雅股份营收增速领先，百业股份营收持续增长。21 年中顺洁 柔营收 91.50 亿元，同比增长 16.95%。百亚股份 21 年营收同比增长 16.97%，22Q1 营收同比增长 6.59%。22Q1 稳健医疗营收 23.22 亿元，同比增长 2.37%，毛利率 47.77%。

表15：2021 年个护用品板块个股财务情况（亿元，%）

资料来源：wind，申港证券研究所

表16：2021 年个护用品板块个股财务情况（亿元，%）

资料来源：wind，申港证券研究所

3.2.2 化妆品：毛利率、净利率较稳定

21 年及 22Q1 营收上涨，归母净利润下降。2021 年，化妆品行业实现营收 368 亿 元，同比增加 13.87%；归母净利润 26.4 亿元，同比减少 15.57%。22Q1 营收 87 亿元，同比增长 10.5%；归母净利 6.8 亿元，同比下降 6.56%。21 年毛利率微弱上 涨至 47.97%，净利率 7.37%；22Q1 毛利率 47.48%，净利率 7.7%。

图35：18-21 年、22Q1 化妆品行业营收及归母净利润（亿 元，%）

图36：18-21 年、22Q1 化妆品行业毛利率、净利率（%）

资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所

个股来看，贝泰妮营收增长迅速、毛利率领先。21 年贝泰妮营收 40.22 亿元，同 比增长 52.57%，毛利率 76.01%；22Q1 营收 40.22 亿元，同比增长 59.32%，毛利率 77.82%。力合科创、水羊股份、珀莱雅均保持持续高增长。22Q1 科思股 份营收增速较快，为 59.62%。

表17：2021 年化妆品板块个股财务情况（亿元，%）

资料来源：wind，申港证券研究所

表18：2021 年化妆品板块个股财务情况（亿元，%）

资料来源：wind，申港证券研究所

3.2.3 医疗美容：营收增长迅速，发展空间大

医美行业 21 年营收增速大，行业监管趋严。2021 年，医疗美容行业实现营收 79.3 亿元，同比增长 48.9%；归母净利 14.9 亿元，同比增长 56.4%。22Q1 营收 20 亿 元，同比增长 21.6%；归母净利 4.4 亿元。同比增长 24.9%。新氧数据颜究院发布 的《2021医美行业白皮书》显示，2021年医美市场重回高增长通道，增速超过20%，超八成大众人群对医美接受度较高，完全不能接受医美的受访者为 0。随着国家对 于医美乱象整治行动，医美市场将进一步规范，行业空间有望加速扩大。

图37：18-21 年、22Q1 医疗美容行业营收及归母净利润（单 图38：18-21 年、22Q1 医疗美容行业毛利率、净利率（单 位：亿元，%）位：%）

资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所

个股来看，2021 年及 22Q1 爱美客营收增长迅速。爱美客、华熙生物营收分别同 比增长 104.13%、87.93%，归母净利润分别同比增长 120.89%/20.24%。22Q1 爱美客、华熙生物营收分别同比增长 66.07%/61.57%，归母净利润分别同比增长 68.92%/29.88%。

表19：2021 年医疗美容板块个股财务情况（单位：亿元，%）

资料来源：wind，申港证券研究所

表20：2021 年医疗美容板块个股财务情况（单位：亿元，%）

资料来源：wind，申港证券研究所

4. 本周行情回顾

在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌 5.72%，在申万 31 个一级行业中排名 第 29；纺织服饰行业本周下跌 9.90%，在申万 31 个一级行业中排名第 31。

图39：本周申万一级行业涨跌幅（%）

资料来源：Wind，申港证券研究所

本周轻工制造行业指数下跌 5.72%，上证指数下跌 1.29%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，文娱用品板块表现较好,下跌 3.57%，家居用品板块表现较差,下跌 6.76%。年初至今，轻工制造行业下跌 27.06%，上证指数下跌 16.28%，轻工制造 行业跑输大盘。在各子板块中，造纸板块表现较好，下跌 20.28%，包装印刷板块 表现较差，下跌 33.50%。

本周纺织服装行业指数下跌 9.90%，上证指数下跌 1.29%，纺织服装行业跑输大盘。在各子板块中，饰品板块下跌 6.59%，纺织制造板块下跌 10.60%，服装家纺板块 下跌 10.43%。年初至今，纺织服装行业下跌 19.23%，上证指数下跌 16.28%，纺 织服装行业跑输大盘。在各子板块中，纺织制造板块表现较好，下跌 16.39%。

图40：本周市场涨跌幅（%）

图41：年初至今市场涨跌幅（%）

资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所

具体个股方面，本周轻工制造行业涨幅前五个股分别为公牛集团（9.38%)、王子新

材（5.65%)、沐邦高科（4.06%)、龙竹科技（3.60%)、索菲亚（3.50%)，跌幅前五 个股分别为山东华鹏（-25.13%)、爱丽家居（-24.58%)、菲林格尔（-22.76%)、张 小泉（-22.24%)、江山欧派（-21.36%)。

图42：轻工制造行业本周涨幅前五（%）

图43：轻工制造行业本周跌幅前五（%）

资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所

本周纺织服装行业涨幅前五个股分别为安奈儿（15.19%)、三房巷（11.95%)、伟星 股份（11.01%)、牧高笛（7.22%)、康隆达（5.12%)，跌幅前五个股分别为*ST 中 潜（-46.53%)、歌力思（-30.19%)、今春股份（-29.57%)、戎美股份（-28.90%)、宏达高科（-27.14%)。

图44：纺织服装行业本周涨幅前五（%）

图45：纺织服装行业本周跌幅前五（%）

资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所

5. 行业数据追踪

5.1 家具

5.1.1 商品房成交数据

资料来源：wind，申港证券研究所

5.1.2 原材料数据

图48：中国主要市场木材价格（元/张）

资料来源：wind，申港证券研究所

资料来源：wind，申港证券研究所

图49：国内 MDI、TDI、软泡聚醚市场价（元/吨）

资料来源：wind，申港证券研究所

5.1.3 家具制造业月度数据

图50：全国家具制造业累计营业收入（亿元）

资料来源：wind，申港证券研究所

图51：全国家具制造业累计利润总额（万元）

资料来源：wind，申港证券研究所

5.2 造纸及包装
5.2.1 原材料价格

图52：国内纸浆现货价格（元/吨）

资料来源：卓创资讯，申港证券研究所

5.2.2 成品纸价格

图54：包装纸市场价格（元/吨）

资料来源：卓创资讯，申港证券研究所

图53：国际纸浆外盘价格（美元/吨）

资料来源：卓创资讯，申港证券研究所

图55：文化印刷纸市场价格（元/吨）

资料来源：卓创资讯，申港证券研究所

图56：生活用纸市场价格（元/吨）

资料来源：卓创资讯，申港证券研究所

5.3 纺织服装

图57：国内棉花市场价格（元/吨）

资料来源：Wind，申港证券研究所

图59：国内涤纶市场价格（元/吨）

资料来源：Wind，申港证券研究所

图58：国内纱线市场价格（元/吨）

资料来源：Wind，申港证券研究所

图60：国内氨纶锦纶市场价格（元/吨）

资料来源：Wind，申港证券研究所

6. 重要新闻及公司公告
6.1 新闻
6.1.1 中国造纸院组织制定的《再生纸浆》国家标准通过审查

据中华包装印刷网消息，4 月 21 日，中国造纸院全国造纸工业标准化技术委员会 以线上与线下结合的形式组织召开《再生纸浆》国家标准审查会，审查组对该国家 标准的内容进行逐条审定，与会委员进行质询，一致同意该国家标准通过审查。

再生纸浆是以分类回收的纸、纸板及纸制品为原料，经拣选、碎解、筛选等方法处 理后得到的纸浆，作为造纸工业的重要原料，受到行业的高度关注。2021 年，我国 全面禁止废纸进口，国内造纸企业为了缓解原料短缺的压力，纷纷到境外投资或合 作建设再生纸浆生产线，将制成的再生纸浆进口到国内。本次《再生纸浆》国家标 准的制定，对于指导境外再生纸浆企业生产、解决造纸行业原料短缺、助力政府监 管具有重要的意义。

6.1.2 物流阻碍有望缓解，夏季创新弹力面料成交小幅推升

据全球纺织网消息，近期，中国轻纺城传统市场夏季弹力面料成交小幅推升，以涤 纶长丝与氨纶丝织制的弹力面料成交小幅增量，创新涤氨弹力面料上市品种增多，成交品种较多，价格基本稳定，局部小幅上行。近日，国务院应对新型冠状病毒感 染肺炎疫情联防联控机制印发通知，部署切实做好货运物流保通保畅有关工作，后 续物流的阻碍有望缓解，这样一来，整个纺织服装需求也将好转。

以涤纶长丝为主原料加氨纶丝夏季女性上装弹力面料和夏秋女装裤用涤氨弹力面 料成交局部走畅，随着气温的逐日上升，传统市场新款弹力布挂样上面增加，上市 品种增多。兼具时装型新款弹力面料成交款增量升，以 DTY 低弹丝 150D 采用局 部抱氨纶丝与 150D（DTY+POY）复合丝嵌七彩丝织制的定位性新风格幻彩局部弹 力布，备受广州、深圳、厦门、重庆等地服装厂采购商所青睐。以 75DFDY、50D 锦棉或 40S—60S 纯棉纱织制的新复合原料自然记忆类几何皱弹力布、尼龙四面弹、T/R 涤粘四面弹、N/R 锦粘弹力罗缎、全涤（DTY+POY）四面弹、N/T 锦涤四面弹、N/C 锦棉四面弹、天丝四面弹、仿天丝四面弹、弹力双绉局部中小批量发货有所增 加，价格基本稳定，局部小幅上行。采用涤纶 FDY 丝复合混纺短纤纱抱氨纶丝嵌有 光丝织制的弹力面料，（FDY+DTY）复合丝与阳离子色丝抱氨纶混纺短纤纱与亮丝 织制的阳离子亮丝弹力面料等多款品种，因面料创新、质地优越、价格迎合大众化 消费需求而备受青睐，对口商以多批次现货成交或下单订购为主。

6.2 公司公告

【星华反光】杭州星华反光材料股份有限公司发布《关于对深圳证券交易所 2021 年年报问询函的回复公告》。公告指出，公司经营情况良好，本次利润分配方案具 有合理的业绩基础和财务基础，不存在炒作股价的情形。公司控股股东提出的本次 高比例送转方案有利于全体股东共享公司的经营成果，兼顾股东的即期利益和长远 利益，与公司经营业绩及未来发展相匹配。

【*ST 环球】上交所发布《关于*ST 环球股票终止上市相关事项的监管工作函》。公司未在法定期限内披露经审计的 2021 年年度报告，触及本所《股票上市规则》第 9.3.11 条规定的终止上市条件，应当被予以终止上市。上交所将在公司触及第 9.3.11 条规定情形之日后的 15 个交易日内召开上市委员会进行审议，并根据上市 委员会的审核意见，作出相应的终止上市决定。

【报喜鸟】报喜鸟控股股份有限公司发布《关于全资子公司与专业投资机构共同入 伙平阳浚泉静志股权投资合伙企业（有限合伙）的公告》。浙江报喜鸟创业投资有 限公司拟使用自有资金人民币 500 万元与上海浚泉信投资有限公司共同入伙平阳 浚泉静志股权投资合伙企业（有限合伙），成为其有限合伙人，从而定向投资集成 电路领域，并以其认缴出资额为限对平阳浚泉静志债务承担责任。

【德艺文创】创业板公司管理部发布《关于对张军的监管函》。监管函称，作为德 艺文化创意集团股份有限公司原高级管理人员，张军在公司首次公开发行股票时就 首发前股份作出承诺，减持直接或间接持有的公司股份时，将提前三个交易日通过 公司发出公告。张军自 2019 年 12 月 18 日至 2021 年 12 月 30 日通过集中竞价交 易方式累计减持公司股票 835,670 股，其中首发前股份及其孳生股份合计 648,000 股。上述减持行为时未能提前三个交易日通过公司披露减持计划，违反了作出的承

诺。

【易尚展示】深圳市易尚展示股份有限公司发布《关于公司股票被实施退市风险警 示、其他风险警示暨公司股票停牌的提示性公告》。股票自 2022 年 5 月 5 日停牌 一天，并于 2022 年 5 月 6 日开市起复牌，实施“退市风险警示”“其他风险警示”，股票简称由“易尚展示”变更为“*ST 易尚”，公司股票交易的日涨跌幅限制为 5%，公司股票代码不变。

【雪松发展】雪松发展股份有限公司发布《关于公司股票被实施退市风险警示暨停 复牌的公告》。公司 2021 年度经审计的净利润为负值且营业收入低于 1 亿元，深 圳证券交易所将对公司股票交易实行“退市风险警示”。公司股票于 2022 年 5 月 5 日停牌一天，自 2022 年 5 月 6 日复牌之日起，公司股票交易被实施“退市风险 警示”，公司股票简称由“雪松发展”变更为“*ST 雪发”，公司股票代码不变。

【上海凤凰】上海凤凰企业（集团）股份有限公司发布《关于公司董事窗口期违规 买入公司股票及致歉的公告》。公告指出，董事王国宝先生因其账户管理工作人员 误操作，于 2022 年 4 月 27 日通过二级市场买入公司 A 股股票合计 21.00 万股。王国宝先生就本次违规买入公司股票行为给上市公司及市场带来的不良影响向公 司董事会进行检讨，并向公司及广大投资者表示歉意，杜绝此类事件再次发生。

【英联股份】广东英联包装股份有限公司发布《关于拟对外投资设立大庆全资子公 司的公告》。公司拟以 5,000 万元人民币的自有资金或自筹资金分阶段出资，在黑 龙江省大庆市设立全资子公司，子公司名称暂定“英联金属科技（大庆）有限公司”，并授权管理层办理设立相关的工商登记、申报材料等手续。

【汇隆新材】浙江汇隆新材料股份有限公司发布《关于对深圳证券交易所关注函的 回复》。公告指出，公司不存在刻意设置较低考核指标向相关人员输送利益的情形，未损害上市公司及中小投资者利益；在激励计划草案公开披露前 6 个月内，未发 现本激励计划的内幕信息知情人利用激励计划有关内幕信息进行股票买卖的行为 或泄露本激励计划有关内幕信息的情形。

【华斯股份】华斯控股股份有限公司发布《关于深圳证券交易所 2021 年年报问询 函回复的公告》。公告指出，报告期内本公司存货余额大幅增长主要系自拍卖行提 回原已拍皮张以及根据预期销售情况增加产成品备货，具有合理性；本期公司已对 所有账面余额低于可变现净值的存货计提了减值准备，本期存货跌价准备已充分计 提；公司营业收入与经营活动现金流量变动趋势不一致是合理的，公司现金流量表 的编制符合企业会计准则的相关规定。

分析师介绍

孔天祎，上海财经大学学士，美国东北大学硕士，曾有美国股票市场和国内债券市场研究经验，善于挖掘消费行业投资机会，2021 年加入申港证券，现任轻工纺服行业分析师。

分析师承诺

负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引 用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师 本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。

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申港证券公司评级体系：买入、增持、中性、减持