评级（）银行行业研究周报：上市银行21年年报及22年一季报综述

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报告名称 ：银行行业研究周报：上市银行21年年报及22年一季报综述
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截至本周，A 股上市银行均披露了 2021 年年报及 2022 年一季报，本周主要针

内容目录

1. 每周一谈：上市银行 2021 年年报及 2022 年一季报综述......................................................................................................... 3 1.1 归母净利润增速环比回落 .............................................................................................................................................. 3 1.2 贷款规模增速环比出现下行 ........................................................................................................................................... 4 1.3 净息差环比持续下行 ...................................................................................................................................................... 5 1.4 受市场波动影响中间业务收入承压 ................................................................................................................................ 5 1.5 拨备覆盖率为风险处置提供有力支撑 ............................................................................................................................. 6 1.6 投资策略 ....................................................................................................................................................................... 7 2. 行业及公司动态 ....................................................................................................................................................................... 7 3. 本周行情回顾 ........................................................................................................................................................................... 7 4. 交易数据 .................................................................................................................................................................................. 9 5. 数据追踪 ................................................................................................................................................................................ 10 5.1 宏观数据 ..................................................................................................................................................................... 10 5.2 资金价格 ..................................................................................................................................................................... 12
   图表目录
   图 1：上市银行总营收增速 ......................................................................................................................................................... 3 图 2：上市银行归母净利润增速 .................................................................................................................................................. 3 图 3：上市银行资产规模环比增速 .............................................................................................................................................. 5 图 4：上市银行贷款规模环比增速 .............................................................................................................................................. 5 图 5：上市银行净息差（披露数据） .......................................................................................................................................... 5 图 6：上市银行单季净息差（计算数据） ................................................................................................................................... 5 图 7：上市银行不良贷款率下行 .................................................................................................................................................. 7 图 8：上市银行拨备覆盖率维持高位 .......................................................................................................................................... 7 图 9：中信一级行业涨跌幅（%） .............................................................................................................................................. 8 图 10：本周涨幅前五（%） ....................................................................................................................................................... 8 图 11：本周跌幅前五（%） ....................................................................................................................................................... 8 图 12：银行 PB 估值 .................................................................................................................................................................. 8 图 13：银行板块成交额 .............................................................................................................................................................. 9 图 14： GDP 同比（%） ........................................................................................................................................................... 10 图 15： GDP 分产业数据 .......................................................................................................................................................... 10 图 16： GDP 分行业 .................................................................................................................................................................. 10 图 17： M2&M1&M0 同比（%） ............................................................................................................................................... 10 图 18：社融规模同比增速回升（亿元，%） ............................................................................................................................ 11 图 19：社融构成项累计增长规模（亿元） ............................................................................................................................... 11 图 20：人民币贷款余额同比（亿元，%） ................................................................................................................................ 11 图 21：人民币贷款余额同比分期限（%） ................................................................................................................................ 11 图 22：新增人民币贷款分期限（亿元） ................................................................................................................................... 11 图 23：新增人民币贷款分部门（亿元） ................................................................................................................................... 11 图 24：新增人民币存款分部门（亿元） ................................................................................................................................... 11 图 25：新增人民币存款（亿元，%） ....................................................................................................................................... 11
   表 1：上市银行业绩归因 ............................................................................................................................................................ 4 表 2：公司动态 ........................................................................................................................................................................... 7 表 3：陆股通流向 ....................................................................................................................................................................... 9 表 4：央行公开市场操作（亿元） ............................................................................................................................................ 12

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   证券研究报告

   
   

   银行行业研究周报

   1. 每周一谈：上市银行 2021 年年报及 2022 年一季报综述

截至本周，A 股上市银行均披露了 2021 年年报及 2022 年一季报，本周主要针对 38 家上市银行进行分析。

1.1 归母净利润增速环比回落

38 家上市银行 22Q1 营收增速环比回落。2021/22Q1 ，上市银行营收分别同比 +7.9%/+5.6%。

上市银行 2021 年营业总收入 5.77 万亿元，同比+7.9%。营收增速逐季提升，环比+0.2%，同比+2.4%。其中国有行/股份行/城商行/农商行 2021 年营业总收 入 分 别 同 比 +8.4%/+5.3%/+13.1%/+8.5% ， 增 速 分 别 同 比 +3.9%/-1.5%/+4.4%/+3.2%。

上市银行 22Q1 营业总收入 1.56 万亿元，同比+5.6%。营收增速环比-2.3%，同 比+1.9%。其中国有行/股份行/城商行/农商行 22Q1 营业总收入分别同比 +6.2%/+3.6%/+8.3%/+4.6%，增速与 2021 年相比分别-2.2%/-1.7%/-4.8%/-3.9%。

38 家上市银行 22Q1 归母净利润增速环比回落。2021/22Q1 ，上市银行归母净利 润分别同比+12.6%/+8.6%。

上市银行 2021 年归母净利润 1.9 万亿元，同比+12.6%，增速较 2020 年 +11.9%。其中国有行/股份行/城商行/农商行 2021 年归母净利润分别同比 +11.8%/+13.7%/+16.2%/+14.4%，增速分别同比+9.9%/+17%/+12.1%/+19.3%。

上市银行 22Q1 归母净利润 5577.38 亿元，同比+8.6%，增速环比-4%，同比 +4% 。 其 中 国 有 行 / 股 份 行 / 城 商 行 / 农 商 行 22Q1 归 母 净 利 润 分 别 同 比 +7.3%/+9.4%/+15%/+13.6%，增速与 2021 年相比分别-4.4%/-4.3%/-1.2%/-0.8%。

图1：上市银行总营收增速

14.0%
12.0%
10.0%
8.0%
6.0%
4.0%
2.0%

资料来源：wind、申港证券研究所

图2：上市银行归母净利润增速

10.0%

5.0%

-10.0%

-15.0%

资料来源：wind、申港证券研究所

我们对上市银行进行业绩归因，归母净利润的同比增速主要是由资产减值准备因 子驱动，其次主要是生息资产规模的扩张的贡献：

归母净利润的同比增速主要是由资产减值准备因子驱动，其中股份行、城商行 和农商行资产减值准备对归母净利润的贡献分别达到 10.4%、7.8%和 7.0%，国 有行资产减值准备对归母净利润的贡献最少，仅为 2.1%。

股份行、城商行和农商行净息差拖累归母净利润-4.6%、-4.3%和-5%，主要由

于资产端收益率下行幅度较大，一方面发放贷款利率持续下行，且银行票据贴

现比例上升拖累贷款端收益率，另一方面市场利率下行同时带动同业资产和金

融投资资产收益率下行。

手续费及佣金净收入贡献减弱，受到资本市场波动以及地产项目风险频现影响，

银行手续费及佣金净收入同比增速大幅放缓。

表1：上市银行业绩归因

资料来源：wind、申港证券研究所

1.2 贷款规模增速环比出现下行

上市银行 22Q1 贷款规模增速环比出现下行，各家银行贷款投放出现分化。

上市银行 2021 年资产规模合计 224.57 万亿元，同比+7.9%，22Q1 上市银行资 产规模合计 235.37 万亿元，同比+8.7%，增速较年初+0.8%。其中 22Q1 国有 银行/股份行/城商行/农商行资产规模同比+8.5%/8.1%/12.1%/9.5%，增速环比 +0.8%/1%/0%/-0.4%。

上市银行 2021 年贷款规模合计 125.6 亿元，同比+11.3%，22Q1 上市银行贷款 规模合计 131.43 万亿元，同比+10.9%，增速较年初-0.4%。总资产规模增速提 升主要由存放同业和金融投资贡献。其中 22Q1 国有银行/股份行/城商行/农商行 贷款规模环比+5.1%/+3.3%/+5.4%/+4.7%。

整体看国有行和经营区域优异的城农商行贷款投放情况较好，下半年随着稳增

长成效显现、疫情影响减弱加上地产政策放松，股份行信贷投放有望实现加速。

图3：上市银行资产规模环比增速

4.0%
3.0%
2.0%
1.0%

资料来源：wind、申港证券研究所

图4：上市银行贷款规模环比增速

5.0%
4.0%
3.0%
2.0%
1.0%

资料来源：wind、申港证券研究所

1.3 净息差环比持续下行

上市银行净息差环比持续下行，但考虑到政策对银行存款端利率的压降，未来下

降幅度有限。

 2021 年 38 家上市银行净息差 2.07%，同比-8bps，其中国有银行/股份行/城商 行/农商行净息差分别为 2.03%/2.2%/1.99%/2.22%，分别同比-6bps/-10bps/-8bps/-14bps。

 22Q1 上市银行净息差为 1.95%，与 2021 年相比下降 5bps，主要由于资产端收 益率下行幅度较大，一方面受到 LPR 下调影响，贷款重定价导致贷款收益率出

现下行，且银行票据贴现比例上升拖累贷款端收益率，另一方面市场利率下行

同时带动同业资产和金融投资资产收益率下行。其中国有银行/股份行/城商行/农 商行净息差分别为 1.96%/1.99%/1.76%/2.06%，分别同比-4bps/-4bps/-5bps/-3bps。

预计未来银行净息差仍处于下行趋势，但下行幅度有限。一方面通常下半年收

益率相对较高的零售贷款投放比例较大，另一方面，存款利率定价机制改革及

降准的效果将在下半年持续显现。

图5：上市银行净息差（披露数据）

资料来源：wind、申港证券研究所

图6：上市银行单季净息差（计算数据）

2.10%
2.00%
1.90%
1.80%
1.70%
1.60%

资料来源：wind、申港证券研究所

1.4 受市场波动影响中间业务收入承压
受到资本市场波动以及地产项目风险频现影响，银行手续费及佣金净收入同比增

速大幅放缓。

 2021 年 38 家上市银行手续费及佣金净收入同比+8.3%，其中国有银行/股份行/ 城商行/农商行手续费及佣金净收入分别同比+6.2%/+9.7%/+21.3%/+9.4%。

 22Q1 38 家上市银行手续费及佣金净收入同比+3.5%，增速与 2021 年相比-4.8%，其中国有银行/股份行/城商行/农商行手续费及佣金净收入分别同比 +2.2%/+4.8%/+11.9%/-22.6%。整体看手续费及佣金净收入增速放缓，主要是

因为资本市场波动造成基金发行遇冷以及地产项目风险频现，银行主动压缩非

标规模所致。

从财富管理头部银行招商银行和平安银行披露的数据来看，招商银行财富管理 手续费及佣金收入 104.29 亿元，受资本市场低迷影响，同比减少 11.11%。平

安银行因主动压降非标类产品规模及证券市场波动导致的基金销量下滑等因素

影响，财富管理手续费收入同比下降 6.8%。

1.5 拨备覆盖率为风险处置提供有力支撑

资产质量指标好转，但多家银行关注贷款率上升，资产质量仍存在一定潜在风险，

整体银行拨备覆盖率仍处在较好的水平，为风险处置提供有力支撑。

 2021 年，38 家上市银行不良贷款率为 1.34%，环比-5bps。其中国有银行/股份 行/城商行/农商行不良贷款率分别为+1.36%/+1.33%/+1.1%/+1.24%，环比-6bps/-4bps/-2bps/-1bps。

 22Q1，38 家上市银行不良贷款率为 1.32%，环比-2bps。其中国有银行/股份行/ 城商行/农商行不良贷款率分别为+1.35%/+1.32%/+1.08%/+1.2%，环比-1bps/-1bps/-2bps/-4bps。

 2021 年，38 家上市银行拨备覆盖率为 237.39%，环比+6.6%。其中国有银行/ 股份行/城商行/农商行拨备覆盖率分别为 236.47%/217.76%/336.97%/336.63%，环比+7.6%/+4.6%/+0.7%/+8%。

 22Q1，38 家上市银行拨备覆盖率为 240.79%，环比+3.4%。其中国有银行/股 份行/城商行/农商行拨备覆盖率分别为 240.49%/218.3%/350.05%/348.29%，环 比+4%/+0.5%/+13.1%/+11.7%。

上市银行不良贷款率持续改善主要归因于近几年不良处置力度加大，资产质量

处于近几年较好水平。但从不良贷款的先行指标关注贷款率来看，多家银行出

现上升，例如平安银行、兴业银行和招商银行等资质较好的银行关注贷款率出

现上升，说明整体资产质量仍存在一定潜在风险，主要受到房地产政策和疫情

影响。整体银行拨备覆盖率仍处在较好的水平，为风险处置提供有力支撑。

图7：上市银行不良贷款率下行

1.40%
1.30%
1.20%
1.10%

资料来源：wind、申港证券研究所

1.6 投资策略

图8：上市银行拨备覆盖率维持高位

图9：中信一级行业涨跌幅（%）

4. 交易数据

本周 A 股成交量 4,300.44 亿股，成交额 44,667.82 亿元，上周 A 股成交量 3,704.83 亿股，成交额 39,713.42 亿元，与上周相比成交放量。本周银行板块成 交量 169.91 亿股，成交额 1,351.32 亿元，上周银行板块成交量 127.26 亿股，成 交额 1,147.34 亿元，与上周相比成交放量。

图13：银行板块成交额

资料来源：wind 申港证券研究所

北向资金本周累计净流入 51.14 亿元，本月累计净流入 63.00 亿元，年初至今累 计净流出-180.28 亿元。本周累计净买入排名前三的为电力设备及新能源（42.73 亿元）、家电（20.64 亿元）和基础化工（16.81 亿元）。其中银行板块本周累计净 流出 43.55 亿元，排名 30/30。具体个股方面，张家港行、南京银行、上海银行获 最多净买入。陆股通持股比例方面，平安银行（8.59%）、招商银行（7.41%）、邮 储银行（9.9%）陆股通持股占流通 A 股比例最高。

表3：陆股通流向

资料来源：wind 申港证券研究所

5. 数据追踪

5.1 宏观数据

图14：GDP 同比（%）图15：GDP 分产业数据

15.00
10.00
5.00

-10.00
资料来源：wind 申港证券研究所

图18：社融规模同比增速回升（亿元，%）

资料来源：wind 申港证券研究所

图20：人民币贷款余额同比（亿元，%）

资料来源：wind 申港证券研究所

图22：新增人民币贷款分期限（亿元）

5.2 资金价格

表4：央行公开市场操作（亿元）

资料来源：wind 申港证券研究所

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