评级（）新材料&金属材料行业周报（2022年5月第1期）：需求进入复苏通道

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报告名称 ：新材料&金属材料行业周报（2022年5月第1期）：需求进入复苏通道
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新材料&金属材料
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周 需求进入复苏通道
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──行业周报（2022 年 5 月第 1 期）

行业策略报告模板
报告日期：2022 年 5 月 4 日

不大。建筑业来看，复工复产推动下，建筑用钢材环比需求增加仍然值得 期待。中期来看，4 月 29 日政治局会议提出要加大宏观政策调节力度，努 力实现全年经济增长目标，全面加强基础实施建设，支持各地从实际出发 完善房地产政策。因此，宏观政策方面有望在未来支撑钢材需求。

作为稳经济的主要抓手，基建领域中，水利、市政管网方面已经在政策层
面清晰体现，预计随着两会结束，各地集中开标施工，管道需求有望大量 释放。因此，我们认为在“稳经济”大背景下，管道行业有望再次加速释 报告撰写人：马金龙刘岗

放需求具备确定性。强烈建议关注稳经济下管道行业相关标的。联系人：马野巩学鹏

高牌号无取向硅钢，政府工作报告表示要继续支持新能源汽车消费，新能 源汽车用无取向硅钢需求有望继续保持高增长。而供给端释放有限，高端 硅钢盈利有望在今年继续爆发。重视具备高牌号无取向硅钢生产能力企 业。另外，《电机能效升级计划（2021-2023）》发布，对于电机能效标准提 升将为高牌号无取向硅钢带来大量需求。建议关注电工钢主要标的：首钢 股份、宝钢股份、太钢不锈、新钢股份、马钢股份。

重点关注标的

工业用板材公司：首钢股份、华菱钢铁、南钢股份、太钢不锈、马钢股 份，宝钢股份、新钢股份、鞍钢股份。

特钢重点公司：甬金股份、中信特钢、抚顺特钢、图南股份、久立特材。

建材公司：方大特钢、三钢闽光、韶钢松山。

市政管道材料公司：新兴铸管、金洲管道、友发集团、青龙管业。

智慧管网：正元地信。

有色行业：叠加新冠疫情反复和俄乌战争，市场对下游需求预期悲 观，短期现货价格冲高回落，中长期看供应释放有限，价格有望高位 持稳，看好复产复工带来的边际需求恢复，板块估值修复

锂板块，本周锂辉石报价 3510 美元/吨，较上周上涨 5.09%；氢氧化锂报价 46.90 万元/吨，较上周下降 0.53%；电池级碳酸锂报价 46.15 万元/吨，下跌

工业金属方面，本周 SHFE 铜价下跌 1.88%，收 73600 元/吨；SHFE 铝价下 跌 4.70%，收 20890 元/吨。本周 10 年期美债收益率上破 3.0%，是 2018 年 以来的首次；市场加息预期继续升温，短端美债收益率也继续上行；在加 息周期美元偏强势，对大宗商品有一定压制；5 月初美联储加息大概率符合 预期，加息预期落地之后，工业金属有望出现阶段性上行。国内，上海疫 情见顶回落，复工复产紧迫，稳增长支撑就业的意愿强烈，节后国内消费 有望迎来赶工行情。

铜方面，秘鲁抗议活动已袭击包括五矿资源、南方铜业多座大型铜矿山，社区问题加剧。据 Mysteel 调研，冶炼企业因疫情影响延长检修时间，精 炼铜供应进一步小幅收缩。本周上期所铜库存减少 2.15 万吨，库存继续大 幅下降。目前全球库存仍处于历史较低位置，且国内疫情影响正在减弱，因此我们认为二季度疫情结束之后需求将明显转好。美联储加息落地，铜 价有望迎来阶段性看多窗口。

铝方面，电解铝行业高利润持续，刺激更多电解铝企业积极投产及复产，短期内广西田林以及云南宏泰将进一步贡献产量增量，二季度来看投产进 度虽略有放缓，但仍集中在 4-5 月。铝锭现货库存 98.7 万吨，较上周减少 2.9 万吨。本周长三角地区物流在逐步恢复，原料紧张以及运输受限或将缓 解，下游消费复苏正在演绎。随着稳增长政策发力以及相关限制解除，下 游消费回暖预期明确，当前或是需求拐点。

重点关注标的

盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、北方稀土、盛和资源、广晟有色、五矿 稀土、宁波韵升、大地熊、铂科新材、横店东磁、神火股份、云铝股份、明泰铝业、南山铝业、中国铝业、紫金矿业、金田铜业、海亮股份、东阳 光、金博股份、西部矿业。

风险提示：上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、海外 疫情持续蔓延风险。

行业周报

正文目录

1. 本周行情回顾 ........................................................................................................................... 5 2. 重要数据追踪 ........................................................................................................................... 9 2.1. 钢铁高频数据跟踪 ......................................................................................................................................................... 9
   2.2. 重要工业金属价格走势 ............................................................................................................................................... 11
   2.3. 黄金价格走势............................................................................................................................................................... 12
   2.4. 重要稀有金属价格走势 ............................................................................................................................................... 12
   2.5. 工业金属库存跟踪 ....................................................................................................................................................... 13 3. 重要公司公告 ......................................................................................................................... 14 4. 重要行业动态 ......................................................................................................................... 15 5. 风险提示................................................................................................................................. 15
   图表目录
   图 1：本周各板块涨幅 ................................................................................................................................................................. 5 图 2：本周有色金属行业子版块涨幅 ......................................................................................................................................... 5 图 3：本周主要钢铁公司涨跌幅前五 ......................................................................................................................................... 6 图 4：本周主要有色金属公司涨跌前五 ..................................................................................................................................... 6 图 5：本周主要钢铁公司 PE（TTM）情况情况一览（单位，倍） ....................................................................................... 7 图 6：本周主要有色金属公司 PE（TTM）情况情况一览（单位，倍） ............................................................................... 7 图 7：钢铁板块个股沪（深）股通持股占比（%） .................................................................................................................. 7 图 8：有色金属板块个股沪（深）股通持股占比（%） .......................................................................................................... 8 图 9：铁矿石价格指数 ................................................................................................................................................................. 9 图 10：重点企业日均产量（万吨） ........................................................................................................................................... 9 图 11：到港量-铁矿石 .................................................................................................................................................................. 9 图 12：铁矿石港口合计库存（万吨） ....................................................................................................................................... 9 图 13：焦炭价格指数（元/吨） .................................................................................................................................................. 9 图 14：焦炭港口库存（万吨） ................................................................................................................................................... 9 图 15：钢材价格指数 ................................................................................................................................................................. 10 图 16：唐山钢坯价格指数（元/吨） ........................................................................................................................................ 10 图 17：唐山地区钢坯库存（万吨） ......................................................................................................................................... 10 图 18：重点企业钢材库存 ......................................................................................................................................................... 10 图 19：社库：线材（万吨） ..................................................................................................................................................... 10 图 20：社库：冷轧（万吨） ..................................................................................................................................................... 11 图 21：社库：中厚板（万吨） ................................................................................................................................................. 11 图 22：社库：螺纹钢（万吨） ................................................................................................................................................. 11 图 23：社库：热轧（万吨） ..................................................................................................................................................... 11 图 24：SHFE 铝价走势（元/吨） ............................................................................................................................................. 11 图 25：SHFE 铜价走势（元/吨） ............................................................................................................................................. 11

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   图 26：SHFE 黄金价格走势（元/克） ..................................................................................................................................... 12 图 27：SHFE 白银价格走势（元/千克） ................................................................................................................................. 12 图 28：锂辉石 Li2O 6%min 中国到岸（美元/吨） .................................................................................................................. 12 图 29：长江有色市场:平均价:钴:1#（万元/吨） ..................................................................................................................... 12 图 30：电池级碳酸锂:99.5%:国产（万元/吨） ........................................................................................................................ 12 图 31：电池级氢氧化锂（元/吨） ............................................................................................................................................ 12 图 32：稀土氧化镨钕价格走势（万元/吨） ............................................................................................................................ 13 图 33：SHFE 镍价走势（万元/吨） ......................................................................................................................................... 13 图 34：长江有色市场:平均价:镁锭:1#（元/吨） ..................................................................................................................... 13 图 35：钨精矿:65%:江西（元/吨） .......................................................................................................................................... 13 图 36：中国电解铝现货库存（万吨） ..................................................................................................................................... 13 图 37：上期所阴极铜库存（万吨） ......................................................................................................................................... 13
   表 1：本周钢铁有色金属价格涨跌幅 ......................................................................................................................................... 5 表 2：本周钢铁板块上市公司重要公告 ................................................................................................................................... 14 表 3：本周有色金属板块上市公司重要公告 ........................................................................................................................... 14 表 4：本周钢铁行业重要动态 ................................................................................................................................................... 15 表 5：本周有色金属行业重要动态 ........................................................................................................................................... 15

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   1. 本周行情回顾

表 1：本周钢铁有色金属价格涨跌幅

资料来源：wind，百川，亚洲金属网，浙商证券研究所

4 月 25 日~4 月 29 日，5 个交易日上证指数下跌 1.29%，深证指数下跌 1.84%，创业

板指数上涨 0.98%。钢铁行业指数收 1687，下跌 3.60%；有色金属板块指数收 4645，下

跌 0.47%。具体来看，本周钢铁板块特钢跌幅小于普钢板块，有色金属板块中锂板块涨

幅最大。

图 1：本周各板块涨幅

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图 3：本周主要钢铁公司涨跌幅前五

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图 5：本周主要钢铁公司 PE（TTM）情况情况一览（单位，倍）

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图 8：有色金属板块个股沪（深）股通持股占比（%）

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2. 重要数据追踪

2.1. 钢铁高频数据跟踪

图 9：铁矿石价格指数
中国铁矿石价格指数(CIOPI)
中国铁矿石价格指数(CIOPI):国产铁矿石 中国铁矿石价格指数(CIOPI):进口铁矿石

资料来源：wind，浙商证券研究所

图 11：到港量-铁矿石

400
300
200
100
0

资料来源：wind，浙商证券研究所

图 13：焦炭价格指数（元/吨）

图 10：重点企业日均产量（万吨）

资料来源：wind，浙商证券研究所

图 12：铁矿石港口合计库存（万吨）

资料来源：wind，浙商证券研究所

图 14：焦炭港口库存（万吨）

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图 15：钢材价格指数

资料来源：wind，浙商证券研究所

图 16：唐山钢坯价格指数（元/吨）

资料来源：wind，浙商证券研究所

图 18：重点企业钢材库存

图 17：唐山地区钢坯库存（万吨）

资料来源：wind，浙商证券研究所

图 19：社库：线材（万吨）

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图 20：社库：冷轧（万吨）

资料来源：wind，浙商证券研究所

图 22：社库：螺纹钢（万吨）

资料来源：wind，浙商证券研究所

图 21：社库：中厚板（万吨）

资料来源：wind，浙商证券研究所

图 23：社库：热轧（万吨）

资料来源：wind，浙商证券研究所

2.2. 重要工业金属价格走势

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2.3. 黄金价格走势

2.4. 重要稀有金属价格走势

图 28：锂辉石 Li2O 6%min 中国到岸（美元/吨）

资料来源：亚洲金属网，浙商证券研究所

图 30：电池级碳酸锂:99.5%:国产（万元/吨）

图 29：长江有色市场:平均价:钴:1#（万元/吨）

50

30

25

资料来源：wind，浙商证券研究所

图 31：电池级氢氧化锂（万元/吨）

资料来源：wind，浙商证券研究所

图 34：长江有色市场:平均价:镁锭:1#（万元/吨）

资料来源：wind，浙商证券研究所

图 35：钨精矿:65%:江西（万元/吨）

资料来源：wind，浙商证券研究所

2.5. 工业金属库存跟踪

图 36：中国电解铝现货库存（万吨）

资料来源：wind，浙商证券研究所

图 37：上期所阴极铜库存（万吨）

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3. 重要公司公告

表 2：本周钢铁板块上市公司重要公告

为满足下游客户对中高牌号硅钢日益增长的需求，优化升级产品结构，提升市场竞争力，公司全资子公 司湖南华菱涟源钢铁有限公司（简称“华菱涟钢”）拟新建冷轧硅钢产品一期工程项目，项目投资额 313,682 万元，建设周期 32 个月。项目拟选址娄底市经济技术开发区，分两期建设，一期项目建设用地 华菱钢铁 约 562 亩，分两步实施：第一步，新建常化酸洗、20 辊可逆轧机各一套及无取向退火机组，实现年产 20 万吨无取向硅钢、10 万吨无取向硅钢冷硬卷、9 万吨取向硅钢冷硬卷；第二步，新建常化酸洗、连轧 机组、无取向退火机组，确保一期项目整体实现年产 40 万吨无取向硅钢、20 万吨无取向硅钢冷硬卷、18 万吨取向硅钢冷硬卷。

中国宝武对新钢集团实施重组，江西国控将新钢集团 51%股权无偿划转至中国宝武。通过本次收购，中 新钢股份 国宝武将直接持有新钢集团 51%的股权，并通过新钢集团间接控制新钢股份 44.81%的股份，成为新钢 股份的间接控股股东。

资料来源：wind，浙商证券研究所

表 3：本周有色金属板块上市公司重要公告

公司与盾安控股集团有限公司（简称“盾安集团”）、浙商银行股份有限公司杭州分行（简称“浙商银行 紫金矿业 杭州分行”）签署《合作协议书》（简称“本协议”），公司拟出资收购盾安集团旗下四项资产包（包括西 藏阿里拉果错盐湖锂矿 70%权益等），交易标的资产总作价为人民币 7,682,124,435 元。

公司公开发行总额不超过人民币 133,000 万元（含 133,000 万元）A 股可转换公司债券（简称“本次发 亚太科技 行”），具体发行数额由公司股东大会授权公司董事会在上述额度范围内确定。本次发行的可转债每张面 值为人民币 100 元，按面值发行。

公司全资子公司西部黄金伊犁有限责任公司（简称“伊犁公司”）冶炼厂于 2022 年 2 月 20 日开始停 产，预计停产时间不超过 3 个月，目前尚未复产。本次停产按生产计划例行停产检修，原计划检修时间 西部黄金 较短，且未经冶炼的金精矿按市场价进行销售，不会对公司生产经营造成不利影响。但在设备检修的过

程中，发现干燥循环塔内防腐球型拱的底部部分塌陷，塔内耐腐砖部分脱落，经专家鉴定，球型拱和耐 腐砖需重新砌筑，导致检修时间延长。

公司全资子公司普定县宏泰矿业有限公司（简称“宏泰矿业”）近期收到普定县应急管理局出具的《现 场处理措施决定书》，因宏泰矿业玉合铅锌矿《安全生产许可证》有效期届满，无法保证安全生产，普 罗平锌电 定县应急管理局要求宏泰矿业玉合铅锌矿立即停止一切生产作业活动，按照法律法规有关规定完善相关 手续，待重新取得《安全生产许可证》后，经同意方可恢复生产作业。玉合铅锌矿 2021 年全年产出原 矿 28273.28 吨，截止 2022 年 4 月 25 日停厂前生产原矿 8865.36 吨。

资料来源：wind，浙商证券研究所

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4. 重要行业动态

表 4：本周钢铁行业重要动态

中国特钢企业协会不锈钢分会对 2022 年 1季度中国大陆不锈钢粗钢生产、进出口、表观消费量的统计数 据公布如下：2022 年 1 季度全国不锈钢粗钢产量约 801.1 万吨，与 2021 年 1 季度同比减少了 69.7 万吨，降低了约 8%。其中，Cr-Ni 系不锈钢产量约 406.4 万吨，增加了约 17.7 万吨，增长了 4.56%，所占份额 达 50.73%，同比提高了 6.1 个百分点；Cr-Mn 系不锈钢产量约 235.6 万吨，减少近 56.8 万吨，降低了

6340 吨，降低 10.8%。进出口量：2022 年 1 季度全国进口不锈钢近 94.49 万吨，与 2021 年 1 季度同比增 加了约 40.21 万吨，增长了 74.07%。2022 年 1 季度全国出口不锈钢约 106.21 万吨，同比增加约 19.14 万 吨，增长 21.99%。表观消费量：2022 年 1 季度不锈钢表观消费量为 709.99 万吨，与 2021 年 1 季度同比 减少 43.66 万吨，降低了 5.79%。

央行表示人民银行将加大稳健货币政策对实体经济的支持力度，特别是支持受疫情严重影响行业和中小

性合理充裕，促进金融市场健康平稳发展，营造良好的货币金融环境。

资料来源：wind，浙商证券研究所

表 5：本周有色金属行业重要动态

秘鲁将抗议者驱逐出 Las Bambas 铜矿，以期让矿山恢复运营，有报道称社区成员与警方发生了冲突。

据 RPP 电台报道，数百名警察于当地时间中午前后进入矿区，使用催泪瓦斯驱逐抗议者，一些抗议者 在妇女和儿童逃离时向警方扔石头。据相关报道，有四人受伤，其中一名妇女眼部严重受伤，一名警员 2022/4/28 被石头击中，矿井入口的四辆汽车着火。 Las Bambas 的所有者五矿资源未回复置评请求。早些时候，该公司表示将继续进行谈判，以解决导致铜矿停产的长达两周的争端。 Las Bambas 的年产能近 40 万 吨。但自 2016 年开始运营以来，由于将半成品铜运往港口的道路上时有发生的抗议活动，该矿已经损 失了数百天的运输时间。

国务院办公厅发布《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》。其中提到，支持新能源汽车 加快发展。大力发展绿色家装，鼓励消费者更换或新购绿色节能家电、环保家具等家居产品。加快构建 2022/4/25 废旧物资循环利用体系，推动汽车、家电、家具、电池、电子产品等回收利用，适当放宽废旧物资回收 车辆进城、进小区限制。推进商品包装和流通环节包装绿色化、减量化、循环化。开展促进绿色消费试 点。广泛开展节约型机关、绿色家庭、绿色社区、绿色出行等创建活动。

资料来源：wind，浙商证券研究所

5. 风险提示

上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。

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股票投资评级说明

以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、买入：相对于沪深 300 指数表现＋20％以上；
2、增持：相对于沪深 300 指数表现＋10％～＋20％；
3、中性：相对于沪深 300 指数表现－10％～＋10％之间波动；
4、减持：相对于沪深 300 指数表现－10％以下。

行业的投资评级：

以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、看好：行业指数相对于沪深 300 指数表现＋10%以上；
2、中性：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%～＋10%以上；
3、看淡：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%以下。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对

比重。

建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资 者不应仅仅依靠投资评级来推断结论

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