评级（）有色行业周报：稳增长目标明确 工业金属需求、价格有望触底反弹

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报告名称 ：有色行业周报：稳增长目标明确 工业金属需求、价格有望触底反弹
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有色行业周报：稳增长目标明确工业金属需求、价格

有望触底反弹

收于 3013 美元/吨；LME 铅下跌-4.63%，收于 2278 美元/吨；LME 锌

复苏可期，价格有望触底回升。本周上期所铜下跌-1.76%，收于 73330 美元/吨；铝下跌-4.61%，收于 20820 美元/吨；铅下跌-0.16%，收于 15555 美元/吨；锌下跌-2.15%，收于 27775 美元/吨；锡下跌-2.04%，收于 328410 美元/吨；镍下跌-2.78%，收于 228080 美元/吨。推荐关 注南山铝业、铜陵有色、江西铜业、云铝股份、紫金矿业、楚江新材、

海亮股份、云海金属等。

⚫美元指数上行致使金价承压黄金配置价值不改

随着美联储议息会议日渐临近，加息预期强化，致使美元指数快速上

行，最高达 103.67，黄金价格承压；随后，美国一季度 GDP 增速不及 预期，录得-1.4%，或影响美联储加息进程，金价小幅回升。受此影响，本周金价走弱，伦敦现货黄金下跌-1.83%，收于 1895.64 美元/盎司，美元指数上涨 2.07%，收于 103.22；本周 COMEX 黄金下跌-1.93%，收于 1911.70 美元/盎司。考虑到高通胀暂未见缓解迹象，以及加息周 期中黄金的避险价值，黄金的配置价值明显，金价仍有支撑。

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明

目录

1 有色板块行情一览 ............................................................................ 1 2 行业一周要闻及公告速递 ....................................................................... 3 2.1 本周行业重点新闻 ....................................................................... 3 2.2 本周行业重点公告 ....................................................................... 4 3 有色金属数据库 ............................................................................. 7 3.1 工业金属数据库 ......................................................................... 7 3.2 小金属数据库 .......................................................................... 11 3.3 贵金属数据库 .......................................................................... 17 4 风险提示 .................................................................................. 18

插图目录

图 1 本周各板块涨幅（2022.4.25-2022.4.29） ....................................................... 1 图 2LME 铜价及库存 ........................................................................... 8 图 3SHFE 铜价及库存 .......................................................................... 8 图 4LME 铝价及库存 ........................................................................... 8 图 5SHFE 铝价及库存 .......................................................................... 8 图 6LME 铅价及库存 ........................................................................... 8 图 7SHFE 铅价及库存 .......................................................................... 8 图 8LME 锌价及库存 ........................................................................... 9 图 9SHFE 锌价及库存 .......................................................................... 9 图 10LME 锡价及库存 .......................................................................... 9 图 11SHFE 锡价及库存 ......................................................................... 9 图 12LME 镍价及库存 .......................................................................... 9 图 13SHFE 镍价及库存 ......................................................................... 9 图 14 电解铝三大交易所库存 .................................................................... 10 图 15 电解铝社会库存 .......................................................................... 10 图 16 电解铝开工率 ............................................................................ 10 图 17 电解铝产量 .............................................................................. 10 图 18 电解铜三大交易所库存 .................................................................... 11 图 19 铜精矿 TC 加工费 ........................................................................ 11 图 20 铜冶炼开工率 ............................................................................ 11 图 21 电解铜产量 .............................................................................. 11 图 22 电池级碳酸锂价格 ........................................................................ 13 图 23 电池级氢氧化锂价格 ...................................................................... 13 图 24 碳酸锂工厂库存 .......................................................................... 13 图 25 氢氧化锂工厂库存 ........................................................................ 13 图 26 碳酸锂产量、开工率 ...................................................................... 14 图 27 氢氧化锂产量、开工率 .................................................................... 14 图 28 国内电解钴价格 .......................................................................... 14 图 29MB 钴价格 .............................................................................. 14 图 30 钴中间品价格 ............................................................................ 15 图 31 硫酸钴价格 .............................................................................. 15 图 32 硫酸镍价格 .............................................................................. 15 图 33 硫酸镍产量、开工率 ...................................................................... 15 图 34 金属镨钕价格 ............................................................................ 16 图 35 氧化镨钕价格 ............................................................................ 16

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明

图 36 氧化镝价格 .............................................................................. 16 图 37 氧化铽价格 .............................................................................. 16 图 38 氧化镧价格 .............................................................................. 16 图 39 氧化铈价格 .............................................................................. 16 图 40 伦敦现货黄金与美元指数 .................................................................. 17 图 41COMEX 黄金及库存 ...................................................................... 17 图 42COMEX 银及库存 ........................................................................ 17

表格目录

表 1 子板块涨跌幅情况(2022.4.25-2022.4.29)........................................................ 1 表 2 涨幅前五个股(2022.4.25-2022.4.29) ........................................................... 2 表 3 跌幅前五个股(2022.4.25-2022.4.29) ........................................................... 2 表 4 工业金属价格(2022.4.25-2022.4.29) ........................................................... 7 表 5 小金属价格(2022.4.25-2022.4.29) ............................................................ 11

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1 有色板块行情一览

本周大盘跌幅为-1.29%，有色板块整体跌幅为-0.43%，相对大盘收益为 0.86%。贵 金属、铜、铝、铅锌、钨、锂、其他稀有金属分别下跌-3.72%、-5.51%、-5.37%、-8.14%、-1.90%、-1.16%；镍钴锡锑、锂分别上涨 6.97%、12.50%。

图 1 本周各板块涨幅（2022.4.25-2022.4.29）

相关个股标的中，浩通科技、宜安科技、罗平锌电、*ST 金泰、宏达股份领跌；浩

通科技下跌-22.07%，收于 33.73 元/股；宜安科技下跌-20.92%，收于 7.26 元/股；罗平锌

电下跌-19.84%，收于 6.14 元/股；*ST 金泰下跌-18.18%，收于 3.33 元/股；宏达股份下 跌-17%，收于 2.93 元/股。

表 2 涨幅前五个股(2022.4.25-2022.4.29)

资料来源：Wind，首创证券

：本
表 3 跌幅前五个股(2022.4.25-2022.4.29)

资料来源：Wind，首创证券

2 行业一周要闻及公告速递

2.1 本周行业重点新闻

⚫SMM 网讯：【澳锂矿商皮尔巴拉年内首次拍卖结果出炉成交价为 5650 美元/吨】澳大 利亚锂矿商皮尔巴拉(Pilbara)于北京时间 4 月 27 日进行了 2022 年首次锂精矿拍卖，拍 卖成交价为 5650 美元/吨，符合市场预期。此次拍卖共计 5000 吨。据测算，结合运费 90 美元/吨，折合碳酸锂成本近 40 万元/吨。

⚫SMM 网讯：【秘鲁驱散 Las Bambas 铜矿的抗议者矿区进入紧急状态】秘鲁将抗议者 驱逐出 Las Bambas 铜矿，以期让矿山恢复运营，有报道称社区成员与警方发生了冲突。Las Bambas 的所有者五矿资源未回复置评请求。驱逐抗议者前，政府已宣布矿区进入紧 急状态，暂停了部分宪法权利，为期 30 天。

⚫SMM 网讯：【住友金属退出印尼镍项目电池级镍供应可能趋紧】日本精炼金属供应商 住友金属矿山退出与 PT Vale Indonesia 的高压酸浸(HPAL)规划项目，这可能导致该项目 进一步延迟，从而加剧业已紧张的电池级镍市场所面临的供应风险。4 月 25 日，住友金 属矿山宣布，结束与 PT Vale 为开发该项目建立的长达近十年的合作伙伴关系。住友金 属矿山表示，在施工时间表和成本问题上与 PTVale 存在分歧。

⚫SMM 网讯：【因疫情及一季度运营挑战影响 嘉能可下调 2022 年铜、锌和钴产量指导 目标】矿产商兼贸易商嘉能可（Glencore）下调了 2022 年铜、锌和钴生产目标，因在第 一季度的运营挑战和新冠疫情相关的情况导致一些金属产量减少。然而该公司上调了镍 和铬铁的产量预估，并表示预计全年息税前利润(EBIT)将“轻松”超过 32 亿美元，位 于长期年度指导目标的顶端，而底部为 22 亿美元。

⚫SMM 网讯：【中国黄金协会：2022 年一季度我国黄金产量 83.401 吨同比增长 12.04%】据中国黄金协会最新统计数据显示：2022 年一季度，国内原料黄金产量为 83.401 吨，比 2021 年一季度增产 8.962 吨，同比增长 12.04%。另外，2022 年一季度进口原料产金 24.034 吨，同比增长 0.18%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金 107.435 吨，同比增 长 9.15%。2022 年一季度我国黄金消费量 260.26 吨，同比下降 9.69%。

⚫SMM 网讯：【俄罗斯出现“锂荒”后 两家俄企签署锂矿联合开发与加工协议】据俄罗 斯诺里尔斯克镍业公司消息，诺里尔斯克镍业公司与俄原子能集团签署摩尔曼斯克州科

尔莫泽罗锂矿联合开发与原材料再加工协议。俄国家原子能集团第一副总裁基里尔•科马

罗夫 4 月 25 日表示，该集团计划与“诺里尔斯克镍业”一起开发摩尔曼斯克州科尔莫泽 罗锂矿。 科马罗夫认为，俄罗斯政府将在今年做出锂矿发标决定。

⚫SMM 网讯：【海德鲁在美国密歇根州开建年产 12 万吨再生铝厂】近日，海德鲁在位于 密歇根州 Cassopolis 的再生铝项目开工仪式，标志着海德鲁在美国开建最先进的铝回收 厂。该厂将于 2023 年投产，约有 70 名员工。Cassopolis 工厂全面投产后，每年将生产 12 万吨低碳铝挤压用圆锭。该项目预计投资 1.5 亿美元。 Cassopolis 工厂将加强海德鲁为 美国汽车制造商和其它行业提供再生铝的能力。

⚫SMM 网讯：【国家发改委：1-3 月晶硅、光伏电池、单晶硅产量分别同比增长 37.6%、24.3%、24.0%】根据国家统计局数据，1-3 月，多晶硅、光伏电池、单晶硅、工业机器人 等高技术产品产量持续较快增长，分别同比增长 37.6%、24.3%、24.0%、10.2%。

2.2 本周行业重点公告
⚫盛屯矿业:2021 年年度报告
公司 2021 年实现营收 452.37 亿元，同比增长 15.29%，归属于上市公司股东的净利润 10.31 亿元，同比增长 1645.62%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 6.51 亿元，同比增长 378.03%。

⚫丽岛新材: 2021 年年度报告
公司 2021 年实现营收 17.45 亿元，同比增长 27.67%，归属于上市公司股东的净利润 1.32 亿元，同比增长 15.13%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.28 亿元，同比增长 22.46%。

⚫深圳新星: 2021 年年度报告
公司 2021 年实现营收 13.76 亿元，同比增长 39.51%，归属于上市公司股东的净利润 0.29 亿元，同比增长 2.33%。

金钼股份: 2021 年年度报告⚫
公司 2021 年度实现营收 79.74 亿元，同比增长 5.24%，归属于上市公司股东的净利润 4.95 亿元，同比增长 171.85%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 4.64 亿元，同比增长 181.06%。

⚫合盛硅业: 2021 年年度报告
公司 2021 年度实现营收 213.43 亿元，同比增长 137.99%，归属于上市公司股东的净利润 82.12 亿元，同比增长 484.74%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 81.76 亿元，同比增长 507%。

⚫兴业矿业: 2021 年年度报告
公司 2021 年度实现营收 20.09 亿元，同比增长 113.65%，归属于上市公司股东的净利润 2.46 亿元，同比增长 234.05%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2.76 万元，同比增长 329.53%。

⚫吉翔股份: 2021 年年度报告
公司 2021 年实现营收 38.61 亿元，同比增长 68.58%，归属于上市公司股东的净利润 0.16 亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 0.13 亿元。

⚫宏达股份: 2021 年年度报告
公司 2021 年实现营收 29.07 亿元，同比增长 27.46%，归属于上市公司股东的净利润 3.06 亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 0.83 亿元。

⚫五矿稀土: 2021 年年度报告
公司 2021 年实现营收 29.73 亿元，同比增长 79.50%，归属于上市公司股东的净利润 1.95 亿元，同比下降-29.96%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.89 亿元，同比增长 27.41%。

公司与PTValeIndonesiaTbk 签署了合作框架协议，双方计划合作用褐铁矿矿石为原料 的高压酸浸湿法项目；公司计划100%包销高压酸浸湿法项目的MHP产品。

公司拟出资收购盾安集团旗下四项资产包（包括西藏阿里拉果错盐湖锂矿 70%权益等），交易标的资产总作价为 76.82 亿元。通过本次对拉果错盐湖的收购，公司按权益拥有的 碳酸锂资源储量超过 900 万吨，至 2025 年可望形成年产碳酸锂 5 万吨以上的能力。

⚫英洛华: 2022 年一季报

公司 2022 年度一季度实现营收 10.32 亿元，同比增长 43.56%，归属于上市公司股东的净 利润 0.57 亿元，同比增长 47.99%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 0.43 亿元，同比增长 23.17%。

⚫博威合金: 2022 年一季报

公司 2022 年度一季度实现营收 33.26 亿元，同比增长 58.40%，归属于上市公司股东的净 利润 1.36 亿元，同比增长 15.47%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.28 亿元，同比增长 13.74%。

⚫鑫科材料: 2022 年一季报

公司 2022 年度一季度实现营收 8.29 亿元，同比增长 24.48%，归属于上市公司股东的净 利润 0.14 亿元，同比下跌-35.84%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 0.11 亿元，同比下跌-46.32%。

⚫众源新材: 2022 年一季报

公司 2022 年度一季度实现营收 17.26 亿元，同比增长 31.07%，归属于上市公司股东的净 利润 0.26 亿元，同比增长 21.62%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 0.24 亿元，同比增长 18.10%。

⚫中矿资源: 2022 年一季报

公司 2022 年度一季度实现营收 18.48 亿元，同比增长 399.02%，归属于上市公司股东的 净利润 7.75 亿元，同比增长 848.73%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利 润 7.74 亿元，同比增长 953.63%。

⚫赣锋锂业: 2022 年一季报

公司 2022 年度一季度实现营收 53.65 亿元，同比增长 233.91%，归属于上市公司股东的 净利润 35.25 亿元，同比增长 640.41%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利 润 31.03 亿元，同比增长 956.40%。

⚫金力永磁: 2022 年一季报

公司 2022 年一季度实现营收 15.09 亿元，同比增长 90.17%，归属于上市公司股东的净利 润 1.64 亿元，同比增长 61.57%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.52 亿元，同比增长 67.16%。

⚫龙磁科技: 2022 年一季报

公司 2022 年一季度实现营收 2.24 亿元，同比增长 23.50%，归属于上市公司股东的净利 润 0.29 亿元，同比下降-4.01%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 0.21 亿元，同比下降-21.70%。

⚫铂科新材: 2022 年一季报

公司 2022 年一季度实现营收 2.03 亿元，同比增长 49.94%，归属于上市公司股东的净利 润 0.32 亿元，同比增长 61.14%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 0.32 亿元，同比增长 65.61%。

公司 2022 年一季度实现营收 15.73 亿元，同比增长 51.82%，归属于上市公司股东的净利 润 1.74 亿元，同比增长 73.69%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2.26 亿元，同比增长 5.67%。

⚫楚江新材: 2022 年一季报

公司 2022 年度一季度实现营收 94.44 亿元，同比增长 28.70%，归属于上市公司股东的净 利润 1.14 亿元，同比下降-5.23%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 0.78 亿元，同比增长-13.86%。

⚫云海金属: 2022 年一季报

公司 2022 年度一季度实现营收 25.02 亿元，同比增长 44.03%，归属于上市公司股东的净 利润 3.04 亿元，同比增长 302.67%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2.92 万元，同比增长 502.46%。

⚫合盛硅业: 2022 年一季报

公司 2021 年度实现营收 213.43 亿元，同比增长 137.99%，归属于上市公司股东的净利润 82.12 亿元，同比增长 484.74%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 81.76 亿元，同比增长 507%。

⚫北方稀土: 2022 年一季报

公司 2022 年一季度实现营收 98.10 亿元，同比增长 49.72%，归属于上市公司股东的净利 润 15.58亿元，同比增长88.51%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.71 亿元，同比增长 103.71%。

⚫云南铜业: 2022 年一季报

公司 2022 年一季度实现营收 288.98 亿元，同比增长 6.77%，归属于上市公司股东的净利 润 3.74 亿元，同比增长 161.30%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 3.76 亿元，同比增长 150.38%。

⚫铜陵有色: 2022 年一季报

公司 2022 年度一季度实现营收 289.52 亿元，同比下降-9.65%，归属于上市公司股东的净 利润 6.28 亿元，同比增长 64.03%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 6.49 亿元，同比增长 94.02%。

⚫盛和资源: 2022 年一季报

公司 2022 年度一季度实现营收 43.40 亿元，同比增长 84.57%，归属于上市公司股东的净 利润 7.13 亿元，同比增长 129.37%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 7.06 万元，同比增长 129.94%。

⚫宁波韵升: 2022 年一季报

公司 2022 年一季度实现营收 12.01 亿元，同比增长 77.27%，归属于上市公司股东的净利 润 0.74 亿元，同比增长 14.11%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 0.91 亿元，同比增长 94.10%。

⚫三祥新材: 2022 年一季报

公司 2022 年一季度实现营收 1.82 亿元，同比下降-19.59%，归属于上市公司股东的净利 润 0.30 亿元，同比增长 32.36%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 0.29 亿元，同比增长 36.79%。

公司 2022 年度一季度实现营收 185.46 亿元，同比增长 19.10%，归属于上市公司股东的 净利润 3.12 亿元，同比增长 15.07%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2.31 亿元，同比增长 28.69%。

⚫银泰黄金: 2022 年一季报

公司 2022 年一季度实现营收 22.34 亿元，同比增长 47.86%，归属于上市公司股东的净利 润 2.74 亿元，同比下降-8.99%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2.60 亿元，同比下降-9.07%。

3 有色金属数据库

3.1 工业金属数据库

本周 LME 铜下跌-3.92%，收于 9714 美元/吨；LME 铝下跌-7.16%，收于 3013 美元 /吨；LME 铅下跌-4.63%，收于 2278 美元/吨；LME 锌下跌-8.76%，收于 4046 美元/吨；LME 锡下跌-3.71%，收于 40600 美元/吨；LME 镍下跌-3.37%，收于 31990 美元/吨。本 周上海期货交易所铜下跌-1.76%，收于 73330 美元/吨；铝下跌-4.61%，收于 20820 美元 /吨；铅下跌-0.16%，收于 15555 美元/吨；锌下跌-2.15%，收于 27775 美元/吨；锡下跌-2.04%，收于 328410 美元/吨；镍下跌-2.78%，收于 228080 美元/吨。

表 4 工业金属价格(2022.4.25-2022.4.29)

资料来源：Wind，首创证券

600,000.00

200,000.00

资料来源：Wind，首创证券

图 4 LME 铝价及库存

资料来源：Wind，首创证券

图 6LME 铅价及库存

资料来源：Wind，首创证券

资料来源：Wind，首创证券

图 5 SHFE 铝价及库存

资料来源：Wind，首创证券

图 7SHFE 铅价及库存

资料来源：Wind，首创证券

资料来源：Wind，首创证券

图10 LME 锡价及库存

资料来源：Wind，首创证券

资料来源：Wind，首创证券

图 11 SHFE 锡价及库存

5,000.00

资料来源：Wind，首创证券

图 12 LME 镍价及库存 图 13 SHFE 镍价及库存

资料来源：Wind，首创证券

3.1.1 铝相关

资料来源：Wind，首创证券

价格：SHFE 铝下跌-4.61%，结算价收于 20820 元/吨，LME 铝下跌-7.16%，结算价收 于 3013 美元/吨。本周 LME 铝价格下行明显，主要原因为俄欧能源博弈加剧，叠加美联 储 5 月议息会议加息预期走强，美元指数强势上涨，铝价承压。库存：本周三大交易所去 库 2.90 万吨至 75.54 万吨，其中 LME 库存单周去库 1.96 万吨至 57.01 万吨，SHFE 库存 单周去库 0.78 万吨至 15.89 万吨。根据百川盈孚统计，本周国内社库去库 2.22 万吨至 103.93 万吨。供给：根据百川盈孚统计，目前电解铝开工产能约 4074.6 万吨，增产速度 持续放缓。需求：目前，部分地区运输稍有好转，下游加工较上周有所恢复，铝社会库存

开始去库。中长期来看，政治局会议定调稳增长，房地产政策松绑，同时海外需求持续旺

盛，铝价仍有较强支撑。

3.1.2 铜相关
价格：本周，SHFE 铜下跌-1.76%，结算价收于 73330 元/吨，LME 铜下跌-3.92%，结算价收于 9714 美元/吨。库存：LME 库存增加 1.83 万吨至 15.61 万吨，COMEX 铜增 加 0.34 万吨至 8.40 万吨，SHFE 库存减少 2.15 万吨至 4.84 万吨。供给&需求：智利、秘 鲁铜精矿生产仍受限，但由于今年投产矿山较多，暂时未对供应产生太大影响。随着物流 限制的放宽以及下游需求逐渐回升，加之节前补库需求，铜下游需求回暖；考虑到政治局 会议释放的稳增长信号以及日渐好转的疫情，铜需求有望迎来复苏。

3.2 小金属数据库

本周钛铁、氧化镨钕、铬铁领涨小金属，钛铁上涨 2.27%，收于 15751 元/吨；氧化镨

钕上涨 1.5%，收于 847500 元/吨；铬铁上涨 1.03%，收于 9800 元/吨。镁锭、电解钴、钨

精矿领跌，镁锭下跌-5.33%，收于 35550 元/吨；电解钴下跌-2.31%，收于 550000 元/吨，

钨精矿下跌-2.10%，收于 116500 元/吨。

3.2.1 锂板块

价格：本周，碳酸锂以及氢氧化锂价格企稳，电池级碳酸锂均价维持在 47.54 万元 /吨；电池级氢氧化锂价格小幅下跌-1.5%，全国均价达 49.09 万元/吨。库存：碳酸锂工 厂库存变化幅度不大，上涨 19 吨至 5024 吨，氢氧化锂工厂库存上涨 68 吨至 695 吨。供 给&需求：锂精矿资源紧缺，PLS 锂矿拍卖会最终价格 5650 美元，成本突破 40 万，成 本面提振锂盐价格。随着新能源车企逐渐复工、复产，锂盐产品需求有望转好，利好未

来锂盐价格。

图 22 电池级碳酸锂价格 图 23 电池级氢氧化锂价格

图 26 碳酸锂产量、开工率

图 27 氢氧化锂产量、开工率

3.2.2 钴板块

价格：本周，国内电解钴小幅下跌-2.31%至 55 万元/吨，硫酸钴下跌-3.43%至 11.25

万元/吨；MB 钴价涨 0.25%至 39.925 美元/磅，钴中间品几个维持在 35.335 美元/磅，内

外盘价差拉大。供应&需求：南非洪水导致钴原料运输受到一定影响，市场出现钴原料供

给担忧心态，近期钴原料供给难有较大增长。因疫情因素，目前的采购积极性较差，随

着汽车产业链陆续恢复开工，钴市需求有望回暖。

图 28 国内电解钴价格 图 29 MB 钴价格

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3.2.3 镍板块

价格：本周，LME 镍下跌-3.37%，结算价收于 31990 美元/吨，SHFE 镍下跌-2.78%，

结算价收于 228080 元/吨，硫酸镍下跌-1.04%，收于 4.78 万元/吨。供给&需求：目前，

硫酸镍供应偏紧，受疫情影响华东部分地区运输困难，个别企业因原料紧缺减产；由于

镍豆高涨，三元前驱体企业为保证正常生产开始接受高价硫酸镍，硫酸镍需求向好。

图 32 硫酸镍价格 图 33 硫酸镍产量、开工率

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3.2.4 稀土板块

本周，金属镨钕、氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、氧化镧、氧化铈分别收于 104.5 万元

/吨、84.75 万元/吨、260 万元/吨、1440 万元/吨、0.785 万元/吨、0.85 万元/吨，稀土

价格涨后弱稳。目前，受疫情影响，终端消费能力有所下降，导致钕铁硼企业订单减少，

企业有减产、停产现象，随着企业复工复产，积累的需求有望释放，价格有望继续回升。

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3.3 贵金属数据库

本周伦敦现货黄金下跌-1.83%，收于 1895.64 美元/盎司，美元指数上涨 2.07%，收 于 103.22；本周 COMEX 黄金下跌-1.93%，收于 1911.70 美元/盎司，COMEX 银下跌-6.08%，收于 23.09 美元/盎司。

图 40 伦敦现货黄金与美元指数

资料来源：Wind，首创证券

资料来源：Wind，首创证券

资料来源：Wind，首创证券

4 风险提示
地缘政治、需求恢复受阻、疫情反复、政策的不确定性。

吴轩，金融硕士，曾就职于长城证券。2021 年 12 月加入首创证券，负责有色金属板块研究。

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