海尔生物评级（买入）2021年中报点评：业绩超市场预期，产业链地位突出的生命技术领域供应商

股票代码 ：688139
股票简称 ：海尔生物
报告名称 ：2021年中报点评：业绩超市场预期，产业链地位突出的生命技术领域供应商
评级 ：买入
行业：医疗行业

证券研究报告·公司研究·医疗器械
海尔生物（688139）

2021 年中报点评：业绩超市场预期，产业链地位 突出的生命技术领域供应商
买入（维持）
盈利预测与估值 2020A 2021E 2022E 2023E

营业收入（百万元）1,402 2,150 2,710 3,841

同比（%）38.5% 53.4% 26.1% 41.7%

归母净利润（百万元）381 860 738 975

同比（%）109.2% 125.6%-14.1% 32.1%

每股收益（元/股）1.20 2.71 2.33 3.07

P/E（倍）117.93 52.27 60.88 46.10

2021 年 08 月 25 日

证券分析师朱国广

执业证号：S0600520070004

zhugg@dwzq.com.cn

证券分析师周新明

执业证号：S0600520090002

zhouxm@dwzq.com.cn

股价走势

投资要点 沪深300 海尔生物

事件：公司 2021 年上半年实现收入 9.28 亿元（+56.05%，括号内为同比增速，下同），归母净利润 5.73 亿元（+270.06%），扣非归母净利润2.15 亿元（+82.47%），经营性现金流净额 2.2 亿元（-6.84%）。

业绩超市场预期，物联网方案业务高速增长。2021Q2 单季度看，公司实现营收和归母净利润分别为 5.14 亿元、1.53 亿元，同比增长分别为56.9%、79.05%，Q2 收入端和利润端维持强劲高增长。从各个应用领域来看，样本安全场景实现收入 3.8 亿元，同比增长 35.44%；疫苗安全场景实现收入 1.6 亿元，同比增长 5.51%，国内新冠疫苗接种加快物联网智慧疫苗增长，但海外太阳能疫苗项目受疫情对交付产生影响拖累了收

入增速；药品及试剂安全场景实现收入 2.7 亿元，同比增长 98.3%；血液安全场景实现收入 9630 万元，同比增长 432%，在该领域实现了在医院、血站等领域的订单高增。整体看物联网方案业务收入 2.32 亿元，同比增长 138%，收入占比 25.04%，公司各业务增长势头迅猛。

突破核心技术，生命技术领域产品不断丰富。中国近年来科研经费加大投入，经费总额位列全球第二，实验室解决方案需求持续增长。公司率

先推动低温存储技术与物联网技术的深度融合，并相继突破自动化、微

生物培养、环境模拟、快速制冷离心等核心技术，实验室各产品间协同

性越来越强，能够为用户提供物联网化、一体化的解决方案，保持公司

竞争力领先。以细胞制备为例，2020 年公司与吉美瑞生、恒润达生等国

内领先的 CAR-T 行业公司达成战略合作，以物联网低温存储方案切入，共创包括环境管理、设备管理、细胞制备流程管理在内物联网创新实验

室整体解决方案。

盈利预测与投资评级：由于公司 2021 年产生较大投资收益，我们将公

司 2021-2022 年归母净利润预期由 3.60、4.75 亿元调整至 8.60、7.38 亿

元，我们预计公司 2023 年实现归母净利润 9.75 亿元，对应 2021-2023年 PE 估值为分别为 52X、61X、46X，维持“买入”评级。

风险提示：新冠疫情对出口业务的影响；新业务拓展不及预期等。

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1、《海尔生物（688139）：Q2 业绩符合预期，物联网转型大 有可为》2020-08-21

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海尔生物三大财务预测表

数据来源：wind，东吴证券研究所

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公司投资评级：

买入：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘在 15%以上；

增持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘介于 5%与 15%之间；

中性：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与 5%之间；

减持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；

卖出：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

行业投资评级：

增持：预期未来 6 个月内，行业指数相对强于大盘 5%以上；

中性：预期未来 6 个月内，行业指数相对大盘-5%与 5%；

减持：预期未来 6 个月内，行业指数相对弱于大盘 5%以上。

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