评级（）商贸零售行业周报：复工复产有序开展，零售电商助力保供

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报告名称 ：商贸零售行业周报：复工复产有序开展，零售电商助力保供
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行业周报

2022 年 05 月 09 日

减公司回购专用证券账户中股份总数为基数，实际参与分配的

股份数为 39,616.84 万股，每股派发现金红利 3.79 元。

重点行业新闻

【CTR：2022Q1 快消数据】中国城市快消销售额同比增长 2.8%。包装食品和饮料同比增长 5.1%和 5.6%，家庭清洁品类 同比增长 5.7%，个人护理品类则同比下滑 1.4%。大超市和大 卖场的销售额同比减少 2.7%和 0.2%，但电商同比增长 10%。

【京东】①推出“加减乘除”复工大礼包，已减免商家费用超

2 亿元。②封控区保供“酒仙桥模式”成功复制。【美团】外 卖上线预制菜专区，目前预制菜北京区域在售门店总数达 297 家，上线的预制菜品达 665 种。【百果园】5 月 2 日正式向港

交所提交上市申请书，冲击“水果零售第一股”。

风险提示

疫情反复和扩散；宏观经济下行；行业政策监管超预期；

线下拓店低于预期。

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正文目录

1.行情回顾 ................................................................................................................................................. 3 1.1.板块总体行情 ............................................................................................................................. 3 1.2.个股行情 ..................................................................................................................................... 4 2.供需 4 月继续收缩 ................................................................................................................................. 6 2.1.财新 PMI 于 4 月再创 2020 年 3 月以来新低 ......................................................................... 6 2.2.黄金价格高位震荡 ..................................................................................................................... 7 3.近期股东大会提醒 ................................................................................................................................. 8 4.重要公告 ................................................................................................................................................. 8 4.1.电商 ............................................................................................................................................. 8 4.2.百货/超市 .................................................................................................................................... 9 4.3.专业连锁 ..................................................................................................................................... 9 4.4.黄金珠宝 ................................................................................................................................... 10 5.行业新闻 ............................................................................................................................................... 10 5.1.电商 ........................................................................................................................................... 10 5.2.百货/超市 .................................................................................................................................. 11 5.3.专业连锁 ................................................................................................................................... 12 5.4.黄金珠宝 ................................................................................................................................... 12 6.风险提示 ............................................................................................................................................... 12

图表目录

1.行情回顾

1.1.板块总体行情

上周（2022 年 5 月 5 日-5 月 6 日），商贸零售板块（申万）下跌 2.95%，上证综指下跌 1.49%，深证成指下跌 1.92%，沪深 300 下跌 2.67%，商贸零售板块跑输沪深 300 达 0.28 个百分点，在申 万 31 个一级子行业周涨跌幅中排名第 26 位。子板块多数上涨，涨幅最大的板块是互联网电商，上涨 3.38%。

年初至上周五（5 月 6 日），商贸零售板块（申万）下跌 18.15%，上证综指下跌 17.53%，深证成指下跌 27.24%，沪深 300 下跌 20.88%，商贸零售板块跑赢沪深 300 达 2.73 个百分点，在申万 31 个一级子行业周涨跌幅中排名第 11 位。

下跌个股中，爱迪尔（-9.79%）因审计报告显示公司持续经 营能力存在重大不确定性，且公司最近三个会计年度扣除非经常 性损益前后净利润孰低者均为负值，所以于 2022 年 5 月 5 日起被 实施其他风险警示；中兴商业（-7.81%）受机构资金净流出的影 响下跌；茂业商业（-7.01%）受 2022 年一季度净利润同比减少 80.61% 的负面影响下跌。

图表5. 上周凯淳股份、徐家汇、焦点科技涨幅居前，新华百货、爱迪尔、王府井跌幅居前（%）

图表6. 年初至今徐家汇、翠微股份、中兴商业涨幅居前，*ST 新亿、迪阿股份、天音控股跌幅 居前（%）

36.2%，大降 5.8 个百分点，继续创 2020 年 3 月以来最低。显示制 造业景气度受集聚性疫情爆发和地缘冲突的冲击，且服务业受影 响更大，供给收缩，需求承压。

图表9. 4 月财新 PMI（%）降至 2020 年 3 月以来新低

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

2.2.黄金价格高位震荡
金价上周高位小幅震荡，原因是美联储 5 月议息会议加息 50 个基点，低于市场预期的 75 个基点，靴子落地，避险情绪消退。

图表10. 2017 年至今黄金价格走势（元/克；美 元/盎司）

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表11. 2021 年至今黄金价格走势（元/克；美 元/盎司）

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

3.近期股东大会提醒

图表12. 近期商贸零售行业上市公司大事提醒

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

4.重要公告

4.1.电商

【京东集团：特别现金股利】公司董事会批准特别现金股利每

股普通股 0.63 美元，或每股美国存托股 1.26 美元，将分别以美元 支付给于北京╱香港时间和纽约时间 2022 年 5 月 20 日休市后登

记在册的普通股持有人和美国存托股持有人。此次特别股利的总

额大约将为 20 亿美元。普通股股利的支付日期预计为 2022 年 6 月 8 日或前后，美国存托股股利的支付日期预计为 2022 年 6 月 14

日或前后。

【京东集团：更新《外国公司问责法案》相关状况】在公司提

交了截至 2021 年 12 月 31 日财年的年度报告 20-F 表格后，美国 证券交易监督委员会于 2022 年 5 月 4 日，纽约时间，将公司列入 基于 HFCAA 的认定名单。京东集团一直在积极寻求可能的解决

方案。公司将继续遵守中美相关法律法规，并在条件允许的情况

下，保持本公司在纳斯达克市场及香港联交所两地的上市地位。

【壹网壹创：回购公司股份的进展】截至 2022 年 4 月 30 日，

公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股

份 119.80 万股，占公司总股本的比例为 0.5019%，最高成交价为 38.23 元/股，最低成交价为 26.56 元/股，成交总金额为 4,129.99

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万元（不含交易费用）。回购实施情况符合公司回购股份方案及

相关法律法规的要求。

4.2.百货/超市

【红旗连锁：2021 年年度权益分派实施公告】以公司现有总 股本 13.6 亿股为基数，向全体股东每 10 股派人民币 0.14 元现金，共分配 1,904 万元。本次权益分派股权登记日为 2022 年 5 月 12 日，除权除息日为 2022 年 5 月 13 日。

【重庆百货：2021 年年度权益分派实施公告】本次利润分配

以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减公司回购专用证券

账户中股份总数为基数，实际参与分配的股份数为 39,616.84 万股，每股派发现金红利人民币 3.79 元（含税），共计派发现金红利人 民币 150,147.81 万元（含税）。本次权益分派股权登记日为 2022 年 5 月 12 日，除权除息日为 2022 年 5 月 13 日。

4.3.专业连锁

【居然之家：股份回购进展】截至 2022 年 4 月 30 日，公司通 过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份 2,692.93 万股，占公司当前总股本 652,903.69 万股的 0.41%，最高成交价为 5.25 元/股，最低成交价为 4.81 元/股，成交总金额为 13,515.47 万

元（不含交易费用），已回购成交金额占公司拟回购金额上限

50,000 万元的 27.03%。本次回购符合相关法律法规的要求，符合

既定的回购方案。

【美凯龙：部分高管自愿增持公司股份计划的进展】2022 年 5 月 5 日，公司接到蒋小忠先生、邱喆女士、刘源金先生、席世昌 先生、李建宏先生的通知，上述人员已于近期合计增持 93.69 万股 公司股份，占公司总股本的 0.0215%。本次增持前，上述人员合计 持有公司 520.33 万股股份，占公司总股本的 0.1194%。本次增持 后，上述人员合计持有公司 614.02 万股股份，占公司总股本的 0.1410%。截至 2022 年 5 月 5 日，上述人员已合计累计耗资人民 币 502.33 万元，累计增持资金已超过既定增持计划的 50%。

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4.4.黄金珠宝

【豫园股份：以集中竞价交易方式回购公司 A 股股份的进展】截至 2022 年 4 月 30 日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购 A 股股份 1,609.70 万股，占本公司总股本的比例约为 0.413764%，已 支付的资金总额合计人民币 16,495.82 万元（不含交易费用），最 低成交价格为人民币 9.51 元/股，最高成交价格为人民币 10.60 元/

股。上述回购进展符合既定的回购方案。

【周大生：回购公司股份的进展】截至 2022 年 4 月 30 日，公 司通过回购专用证券账户，以集中竞价方式累计回购了 1,045.24 万股，占公司截至当前总股本的 0.95%，最高成交价为 20.64 元/ 股，最低成交价为 13.18 元/股，支付的总金额为 16,999.12 万元（不

含交易费用），本次回购符合相关法律法规的要求，符合公司既

定的回购方案。

5.行业新闻

【CTR：2022 年第一季度快消数据】凯度消费者指数最新报 告显示：在“稳增长，促消费”的宏观经济政策指引下，2022 年一 季度中国城市快速消费品（FMCG）销售额同比增长 2.8%。包装 食品和饮料分别实现了 5.1%和 5.6%的同比增长，家庭清洁品类较 去年增长 5.7%，个人护理品类则同比下滑 1.4%。线下客流的下降

导致大超市和大卖场的销售额在一季度有小幅下降，比去年同期

减少了 2.7%和 0.2%。尽管增速较前几年明显放缓，电商仍引领增 长，在一季度实现 10%的同比增速。（199IT，）

5.1.电商

【京东推出“加减乘除”复工大礼包】京东针对上海及其他地区

复工的“堵点”“难点”，推出“加减乘除”复工大礼包，面向受疫情冲

击地区的商家或中小企业出台一揽子纾困帮扶举措，助力复工复

产加速有序推进。据初步统计，截至目前，京东已通过降低“三费”等一揽子举措为入驻商家减免费用超 2 亿元；全力推动上海、吉

林等地商家基本实现全面正常营业，目前，京东上的上海商家订

单量已恢复至疫情封闭前的 6 成以上。（京东黑板报，

）

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【京东封控区保供“酒仙桥模式”成功复制】在 4 月初北京酒仙 桥升级为高风险地区后，京东物流与社区共同探索出一套“酒仙桥 模式”，通过“短程接驳+志愿服务”的末端服务方式，畅通封控社 区物资配送的“最后 100 米”。目前，“酒仙桥模式”已经在北京朝阳 区双井街道、建外街道农光里社区等多个封控社区内成功复制。

（驱动中国，）

【淘特首页开通 10 元店入口】据了解，入口位于 App 首页核 心位置，消费者点开后就可以进入 3 元 3 件、9.9 元 3 件、18.9 元 3 件等不同购物场景。10 元店依托线上直营模式，定位于覆盖各 个生活场景的小物件小商品，通过工厂直供、入仓全检、一站式 购齐，可实现一个包裹发货。（新零售财经，）

【美团外卖上线预制菜专区】消费者在美团外卖 App 首页搜 索“预制菜”，即可进入专区挑选菜品。同时，为解决商户因门店 少而配送范围受限的问题，美团外卖现已联合所有预制菜品牌门 店，在北京开启“全城送”服务，扩大菜品配送范围。据美团外卖 数据显示，目前预制菜北京区域在售门店总数达 297 家，上线的 预制菜品达 665 种。（北京商报，）

5.2.百货/超市

【北京多家商超“五一”迎销售高峰】5 月 6 日，新京报记者了 解到，“五一”小长假期间，沃尔玛、家乐福、麦德龙、永辉等商 超迎来销售高峰，除基本民生用品销量增长之外，预制菜等方便 速食、户外露营相关产品成为销售热点。沃尔玛超市在北京地区 的 O2O 销售额实现同比超三位数增长，热销商品包含婴儿食品、奶粉、猪肉、包装蔬菜、奶制品、薯片、碳酸饮料等。山姆会员 店预制菜品类的线上销量同比去年翻了三倍多，畅销的鳗鱼蒲烧 以及 Member’s Mark 韩式部队锅、韩式猪脊锅、寿喜锅等新品成 为热销单品。沃尔玛超市预制菜销售数量同比增长接近两倍，奥 尔良鸡翅中、椰子鸡及炸鸡类商品受到欢迎。麦德龙北京门店销 量成倍增长，主要为鲜猪肉、牛肉、蔬菜、鸡蛋、牛奶、调味料 等基本民生商品。（新京报，）

【中国百货商业协会：2021 年百货零售业营收利润双增长】据中国百货商业协会统计，2021 年，41 家百货零售上市企业营业

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收入和净利润双双增长。41 家公司收入合计 1956.9 亿元人民币，较 2020 年增长 7.7%；净利润 101 亿元，同比增长 25%。中国百 货商业协会认为，百货零售业增长主要有以下几方面原因：一是 境外消费回流，疫情影响到部分境外奢侈品转移到国内消费；二 是前三季度经济复苏，有效需求释放，经营好转，业绩明显增长，盈利能力恢复；三是品质消费提升，化妆品、珠宝等代表品质消 费需求的商品销售较好；四是部分企业实施并购，资源整合后优 势体现；五是 2020 年盈利基数较低。另外，经济的持续增长、年 轻一代的个性化需求、恩格尔系数中食品支出随着收入提高而占 比下降的趋势、国潮国货的兴起等无疑都是利好百货商场的因素。

（北京日报，）

5.3.专业连锁

【百果园冲击“水果零售第一股”】5 月 2 日，百果园正式向 港交所提交上市申请书。百果园主要以“百果园”、“果多美”两个渠 道品牌运营线下水果零售门店，目前门店网络共有 5351 家。按 2021 年水果零售额计，百果园为中国水果零售行业第一大公司，市占率是第二名的 2.8 倍。2021 年，公司的营业收入达 102.89 亿 元，毛利率 11.24%，同期净利润为 2.26 亿元。IPO 前，公司股东 包括天图投资、深创投、中金资本和招商基金等财团。（证券日 报网，）

5.4.黄金珠宝

【周大生重磅推出非凡国潮 IP 新品，赋能品牌年轻化发展】近日，周大生珠宝重磅发布“吉祥布达拉”“如意普陀”“遇见国潮”三大非凡国潮 IP 黄金系列，三大系列兼具“超级文化价值和高峰美 学体验”，将品牌设计理念同传统文化特征相融合，为品牌发展注 入更多的活力。（凤凰网，）

6.风险提示

疫情反复和扩散；宏观经济下行；行业政策监管超预期；线 下拓店低于预期。

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特别声明
《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于 2017 年 7 月 1 日起正式实施。根据上述规定，东亚前海证券评定此研报的风险等级为 R3（中 风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为 C3、C4、C5 的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为 C3、C4、C5 的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。

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分析师声明
负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任 何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬 的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及东亚前海证券股份有限公司的 整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报 告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。

分析师介绍
倪华，北京大学金融学、香港中文大学经济学双硕士，武汉大学理学学士。2014 年-2016 年新 财富，批发零售行业前四（团队成员）；2017 年水晶球公募榜单，批发零售行业第二；2017 年金 翼奖，商业贸易行业第三；2019 年金麒麟新锐分析师，零售行业第一。专注消费领域研究，发布 多篇广为流传的深度报告。

投资评级说明
东亚前海证券行业评级体系：推荐、中性、回避

市场基准指数为沪深 300 指数。

东亚前海证券公司评级体系：强烈推荐、推荐、中性、回避
强烈推荐：未来 6－12 个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅在 20%以上。该评级由分析师给出。

市场基准指数为沪深 300 指数。

分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的 各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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