致远互联评级(买入)公司信息更新报告:收入略超预期,在手订单饱满

发布时间: 2022年03月08日    作者: xn2oyhja    栏目:行业研报

股票代码 :688369
股票简称 :致远互联
报告名称 :公司信息更新报告:收入略超预期,在手订单饱满
评级 :买入
行业:软件服务


致远互联(688369.SH计算机/计算机应用
收入略超预期,在手订单饱满
——公司信息更新报告
2021 年 08 月 25 日
投资评级:买入(维持)陈宝健(分析师)刘逍遥(分析师)
chenbaojian@kysec.cn liuxiaoyao@kysec.cn
日期 2021/8/25
证书编号:S0790520080001 证书编号:S0790520090001
坚持“平台+生态”发展战略,维持“买入”评级
当前股价(元) 75.60
一年最高最低(元) 84.20/49.92 公司坚持“平台+生态”发展战略,收入增长有望提速。我们维持预测公司 2021-
2023 年归母净利润为 1.39、1.75、2.18 亿元,EPS 为 1.81、2.27、2.83 元/股,当
总市值(亿元) 58.20
流通市值(亿元) 44.13 前股价对应 2021-2023 年 PE 为 41.9、33.2、26.7 倍,维持“买入”评级。
总股本(亿股) 0.77 收入略超预期,在手订单饱满
流通股本(亿股) 0.58 2021 年上半年公司实现营业收入 3.65 亿元,同比增长 45.22%;实现归母净利润
近 3 个月换手率(%) 95.51 4453.05 万元,同比增长 12.95%;实现扣非归母净利润 4374.41 万元,同比增长

62.58%,略超预期。上半年公司毛利率为 75.26%,同比下降 1.4 个百分点。公司

股价走势图重点加大研发投入,研发费用率同比提升 3.13 个百分点至 19.42%,研发费用主
要投向全新一代协同管理技术平台 V8 的研发,同时对现有协同管理技术平台 V5
致远互联 沪深300的性能优化升级。此外,公司合同订单取得大幅增长,直销在手订单金额为 5.75
32%
16%
0%
-16%
-32%
-48%
2020-08 2020-12 2021-04 2021-08

公司信息更新报告

附:财务预测摘要

资产负债表(百万元)
2019A 2020A 2021E 2022E 2023E 利润表(百万元)
2019A
2020A 2021E 2022E 2023E
流动资产 1640 1766 2499 2120 3221 营业收入 700 763 1006 1265 1564
现金 768 1573 2297 1845 2919 营业成本 167 175 239 294 381
应收票据及应收账款 103 133 128 200 206 营业税金及附加 7 7 10 12 15
其他应收款 11 12 22 20 32 营业费用 301 329 428 537 660
预付账款 8 12 12 18 20 管理费用 68 71 89 116 138
存货 5 4 10 7 14 研发费用 89 120 151 185 219
其他流动资产 746 32 30 29 30 财务费用-8 -8 -5 1 -4
非流动资产 44 76 72 82 92 资产减值损失 0 0 0 0 0
长期投资 0 12 18 25 32 其他收益 30 40 48 62 70
固定资产 16 16 19 20 22 公允价值变动收益 1 0 -1 -1 -1
无形资产 0 0 -0 -0 -0 投资净收益 4 17 20 25 29
其他非流动资产 27 48 36 36 37 资产处置收益-0 0 0 0 0
资产总计 1683 1842 2572 2201 3313 营业利润 109 126 162 205 255
流动负债 454 518 1132 601 1509 营业外收入 0 0 0 0 0
短期借款 0 0 0 0 0 营业外支出 0 1 2 3 3
应付票据及应付账款 59 67 93 103 151 利润总额 109 124 161 202 252
其他流动负债 395 451 1040 498 1358 所得税 7 9 11 14 17
非流动负债 0 0 0 0 0 净利润 102 116 150 188 234
长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 4 8 11 13 17
其他非流动负债 0 0 0 0 0 归母净利润 97 108 139 175 218
负债合计 454 518 1133 601 1509 EBITDA 90 82 108 146 186
少数股东权益 7 13 24 37 54 EPS(元) 1.27 1.40 1.81 2.27 2.83
股本 77 77 77 77 77
资本公积 968 971 971 971 971
主要财务比率
2019A 2020A 2021E 2022E 2023E
留存收益 184 261 370 504 670 成长能力21.1 9.1 31.8 25.7 23.7
归属母公司股东权益 1222 1311 1415 1563 1750 营业收入(%)
负债和股东权益 1683 1842 2572 2201 3313 营业利润(%) 32.6 15.3 29.2 26.0 24.5
归属于母公司净利润(%) 33.6 10.4 29.2 26.0 24.4

获利能力

毛利率(%) 76.1 77.1 76.2 76.8 75.7
净利率(%) 13.9 14.1 13.8 13.8 13.9
现金流量表(百万元)
2019A 2020A 2021E 2022E 2023E ROE(%) 8.3 8.7 10.4 11.8 13.0
经营活动现金流 97 125 736 -432 1087 ROIC(%) 6.6 5.5 6.8 8.4 9.6
净利润 102 116 150 188 234 偿债能力27.0 28.1 44.0 27.3 45.5
折旧摊销 5 5 5 6 5 资产负债率(%)
财务费用-8 -8 -5 1 -4 净负债比率(%) -62.5 -118.8 -159.7 -115.3 -161.8
投资损失-4 -17 -20 -25 -29 流动比率 3.6 3.4 2.2 3.5 2.1
营运资金变动-6 22 606 -604 880 速动比率 3.6 3.4 2.2 3.5 2.1
其他经营现金流 9 9 0 1 1 营运能力0.6 0.4 0.5 0.5 0.6
投资活动现金流-731 713 19 9 13 总资产周转率
资本支出 4 5 1 0 2 应收账款周转率 7.5 6.5 7.7 7.7 7.7
长期投资-731 700 -6 -7 -7 应付账款周转率 3.1 2.8 3.0 3.0 3.0
其他投资现金流-1458 1418 14 2 8 每股指标() 1.27 1.40 1.81 2.27 2.83
筹资活动现金流 816 -33 -30 -29 -26 每股收益(最新摊薄)
短期借款 0 0 0 0 0 每股经营现金流(最新摊薄) 1.25 1.63 9.56 -5.62 14.12
长期借款 0 0 0 0 0 每股净资产(最新摊薄) 15.87 17.03 18.38 20.30 22.73
普通股增加 19 0 0 0 0 估值比率59.7 54.1 41.9 33.2 26.7
资本公积增加 821 3 0 0 0 P/E
其他筹资现金流-25 -36 -30 -29 -26 P/B 4.8 4.4 4.1 3.7 3.3
现金净增加额 182 804 725 -453 1074 EV/EBITDA 47.7 51.8 32.8 27.3 15.8

数据来源:聚源、开源证券研究所

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公司信息更新报告

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股票投资评级说明

评级 说明
证券评级买入(Buy)预计相对强于市场表现 20%以上;
增持(outperform)预计相对强于市场表现 5%~20%;
中性(Neutral)预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动;
减持预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级(underperform)
看好(overweight)
预计行业超越整体市场表现;
中性(Neutral)预计行业与整体市场表现基本持平;
看淡预计行业弱于整体市场表现。
(underperform)
备注:评级标准为以报告日后的 6~12 个月内,证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现,其中 A 股基准指数为沪 深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针 对做市转让标的)、美股基准指数为标普 500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不 同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对比重建议;投资者买入或者卖出证券的 决定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告,以获取比 较完整的观点与信息,不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型 均有其局限性,估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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公司信息更新报告

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