评级（中性）医药生物行业周报：新冠防治产业链仍是当前热点，关注中等规模市值低估值个股

股票代码 ：
股票简称 ：
报告名称 ：医药生物行业周报：新冠防治产业链仍是当前热点，关注中等规模市值低估值个股
评级 ：中性
行业：

证券研究报告：医药生物|行业报告
2022 年 5 月 23 日

⚫投资要点
过去一周，医药板块整体表现不佳，但仍不乏活跃个股表现突出。

沪深300
资料来源：Wind，中邮证券研究所

分析师：魏大朋
SAC 登记编号： S1340521070001 Email： weidapeng@cnpsec.com

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的表现。

⚫过去一周行情回顾
过去一周（5.16–5.20）主要指数涨跌幅情况：申万医药生物行 业指数（-2.01%），上证综指（2.02%），深证成指（2.64%），创业板指（2.51%），沪深 300（2.23%）。在申万 31 个一级子行业指数中，医 药生物涨跌幅排名居第 31 位。

在医药生物 13 个三级板块中，上涨的为：血液制品(申万)（1.60%），线下药店(申万)（1.33%）；跌幅前三为：疫苗(申万)（-6.35%），医药流通(申万)（-4.60%），原料药(申万)（-4.18%）。

⚫风险提示：
创新药进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；全球疫情变化超 预期风险；政策超预期风险。

市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分

目录

1 周内行情回顾 ........................................................................................................................................................ 3

1.1本周行业表现 ........................................................................................................................................................ 3 1.2本周个股表现 ........................................................................................................................................................ 4

2 投资建议 ................................................................................................................................................................ 5

3 风险提示 ................................................................................................................................................................ 6

图表目录

图表 1：周内行业涨跌幅 ................................................................... 3 图表 2：今年以来行业涨跌幅 ............................................................... 3 图表 3：周内子板块（申万三级）涨跌幅 ..................................................... 4 图表 4：今年以来子板块（申万三级）涨跌幅 ................................................. 4 图表 5：医生生物（申万）Ⅱ级行业估值 PE—TTM ............................................. 4 图表 6：本周医药生物行业涨跌幅前 10 位个股 ................................................ 5 图表 7：本周医药生物行业陆股通资金净流入/流出前 10 位个股（亿元） ......................... 5

1 周内行情回顾

1.1 本周行业表现

过去一周（5.16–5.20）主要指数涨跌幅情况：申万医药生物行业指数（-2.01%），上证 综指（2.02%），深证成指（2.64%），创业板指（2.51%），沪深 300（2.23%）。在申万 31 个一 级子行业指数中，医药生物涨跌幅排名居第 31 位。

在医药生物 13 个三级板块中，上涨的为：血液制品(申万)（1.60%），线下药店(申万)（1.33%）；跌幅前三为：疫苗(申万)（-6.35%），医药流通(申万)（-4.60%），原料药(申万)（-4.18%）。

本周医药板块整体表现不佳，血液制品及线下药店板块反弹，其余板块表现一般。医药生 物板块长期来看，受集采影响，行业盈利能力下滑，短期来看，创新药研发周期长，同类靶点 竞争激烈，出海受阻等因素导致短期行业估值下滑。我们认为，中长期来看，各家药企研发投 入不断增加，行业竞争加剧的同时有望提升行业集中度，集中优势资源，加快行业重新洗牌。

图表 1：周内行业涨跌幅

(16.03%)、未名医药(15.85%)；跌幅前 5 名分别为奥翔药业(-24.56%）、双成药业(-21.12%）、

华康医疗(-18.49%）、罗欣药业(-17.76%）、同和药业(-16.67%）。

图表 6：本周医药生物行业涨跌幅前 10 位个股

资料来源：Wind，中邮证券研究所

图表 7：本周医药生物行业陆股通资金净流入/流出前 10 位个股（亿元）

资料来源：Wind，中邮证券研究所

2 投资建议

我们认为：过去一周，医药板块整体表现不佳，但仍不乏活跃个股表现突出。新的一周，

一是持续看好新冠病毒相关检测、疫苗研发、口服药等产品线布局的企业；二是自下而上选股，

看好中等规模市值低估值板块的表现。

3 风险提示

创新药进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；全球疫情变化超预期风险；政策超预期风

险。

中邮证券投资评级标准

股票投资评级标准：
推荐： 预计未来 6 个月内，股票涨幅高于沪深 300 指数 20%以上；
谨慎推荐： 预计未来 6 个月内，股票涨幅高于沪深 300 指数 10%—20%；
中性： 预计未来 6 个月内，股票涨幅介于沪深 300 指数-10%—10%之间； 回避： 预计未来 6 个月内，股票涨幅低于沪深 300 指数 10%以上；
行业投资评级标准：
强于大市： 预计未来 6 个月内，行业指数涨幅高于沪深 300 指数 5%以上；
中性： 预计未来 6 个月内，行业指数涨幅介于沪深 300 指数-5%—5%之间； 弱于大市： 预计未来 6 个月内，行业指数涨幅低于沪深 300 指数 5%以上；
可转债投资评级标准：
推荐： 预计未来 6 个月内，可转债涨幅高于中信标普可转债指数 10%以上； 谨慎推荐： 预计未来 6 个月内，可转债涨幅高于中信标普可转债指数 5%—10%； 中性： 预计未来 6 个月内，可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%—5%之间； 回避： 预计未来 6 个月内，可转债涨幅低于中信标普可转债指数 5%以上；

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