评级（增持）通信：山东省海上风电规划落地，景气再提升聚焦海缆机遇
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报告名称 ：通信：山东省海上风电规划落地，景气再提升聚焦海缆机遇
评级 ：增持
行业：
证券研究报告 | 行业点评
2022 年 03 月 08 日
通信
山东省海上风电规划落地，景气再提升聚焦海缆机遇
事件：3 月 4 日，山东省能源局印发了 2022 年全省能源工作指导意见，提 出到打造海上风电基地，规划总规模 35GW，全面启动渤中、半岛南省管海 域场址开发，开工规模 5GW 以上，建成并网 2GW 左右。坚持“一体两用”，
推进海上风电军民融合发展。
| 增持（维持） |
行业走势
| 总规模 35GW，山东打造海上风电基地。本次规划主要聚焦渤中、半岛南 | 16% | 通信 | 沪深300 |
| 片区，按照总体规划、分步实施原则，规划总规模 35GW，重点推进一批百 |
万千瓦级项目集中连片开发，形成规模化、基地化效应，打造千万千瓦级海
| 上风电基地。结合风电技术进步和未来发展趋势，逐步推动海上风电向深远 | 0% | 2021-07 | 2021-11 | 2022-03 |
| 海发展，优选部分场址开展深远海海上风电平价示范，推进漂浮式风电机组 | -16% | |||
| 基础、柔性直流输电技术等创新应用。 | ||||
| 海上风电大势所趋，行业景气进一步提升。本次指导意见标志山东省海上风 | -32% | |||
| 2021-03 | ||||
| 电规划正式落地，规划总规模 35GW，并强调开工规模在 5GW 以上，建成 |
并网 2GW 左右，打造海上风电基地。海上风电近年来高速发展，在 2021
年退补后，海风电平价速度持续加速，沿海地区纷纷加入布局海上风电队伍。本次山东省海上风电规划落地，标志着海上风电市场空间进一步提升，行业
作者
景气程度进一步提升。分析师宋嘉吉
海缆格局优秀，行业景气上行利好龙头厂商。海缆供应商门槛较高，对生产 资质、港口资源、过往业绩有着诸多要求，行业格局相对海风其他领域更为 集中。海上风电作为重要的绿色能源，正处于高速发展期，重视程度被不断 提升，“十四五”期间国家及各沿海城市对海上风电有着明确规划，国内海 电缆龙头厂商凭借优秀的产品、体系化服务能力、优异过往业绩，优势相对 明显。我们预计“十四五”期间海上风电建设将持续加速推动，整个海洋板 块有望进入持续上行阶段。
执业证书编号：S0680519010002 邮箱：songjiaji@gszq.com
分析师黄瀚
执业证书编号：S0680519050002 邮箱：huanghan@gszq.com
研究助理赵丕业
执业证书编号：S0680120040059 邮箱：zhaopiye@gszq.com
行业长期向上，聚焦海缆龙头厂商机会。海上风电作为最重要的新能源之一，相关研究
将持续得到高速发展，海缆格局相对更为集中，头部厂商订单饱满业务盈利 能力强，且伴随风机大型化、风场深远海推进趋势，海缆产品和技术以及价 值量均存在持续迭代空间，发展前景向好。国内海缆厂商在各方面均具备较 为明显竞争力，且基本不受制于人，未来存在全球化布局的空间和可能性。
投资建议：我们看好海上风电行业整体发展趋势，重点推荐估值相对较低业 务多元化布局，且在海缆领域处于头部的中天科技 000063、亨通光电
1、《通信：两会看通信：值得重视的两点变化》2022-03-06
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600487，推荐关注东方电缆 603606。与 DAO》2022-02-26
风险提示：海上风电发展不及预期，行业竞争加剧。
重点标的
| 股票 代码 | 名称 | 投资 评级 | EPS （元） | P E | ||||||
| 2020A | 2021E | 2022E | 2023E | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E | |||
| 000063.SZ | 中兴通讯 | 买入 | 0.92 | 1.55 | 1.81 | 2.09 | 27.89 | 16.55 | 14.18 | 12.28 |
| 600487.SH | 亨通光电 | 买入 | 0.45 | 0.65 | 1.06 | 1.40 | 29.87 | 20.68 | 12.68 | 9.60 |
资料来源：Wind，国盛证券研究所
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| 2022 年 03 月 08 日 |
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投资评级说明
| 投资建议的评级标准 | 评级 | 说明 | |
| 评级标准为报告发布日后的 6 个月内公司股价（或行业 指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中 A 股市 场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针 对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的） 为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股 市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指数为基准。 | 股票评级 | 买入 | 相对同期基准指数涨幅在 15%以上 |
| 增持 | 相对同期基准指数涨幅在 5%~15%之间 | ||
| 持有 | 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 | ||
| 减持 | 相对同期基准指数跌幅在 5%以上 | ||
| 行业评级 | 增持 | 相对同期基准指数涨幅在 10%以上 | |
| 中性 | 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之 间 | ||
| 减持 | 相对同期基准指数跌幅在 10%以上 |
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