评级（持有）轻工制造行业周报：疫情好转关注文具、家居底部改善

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报告名称 ：轻工制造行业周报：疫情好转关注文具、家居底部改善
评级 ：持有
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行业周报：疫情好转关注文具、家居底部改善

轻工制造

2022 年 05 月 29 日

部分原材料价格小幅回落，家居板块基本面将逐步进入环比改善通道，

推荐优质龙头欧派家居、顾家家居。2）造纸：5 月下旬整体市场需求 持续偏弱，上周包装各大纸厂普遍降价 50~100 元/吨左右，成本高企

影响行业整体盈利，头部纸企具备原料布局优势预计盈利优于行业，

持续推荐太阳纸业。3）包装印刷：包装板块建议关注纸包装龙头裕同

科技，公司大包装布局快速推进，未来原材料成本压力预期缓解叠加

智能工厂效率提升，盈利能力有望修复。4）文娱用品：随着上海疫情

好转，建议关注晨光文具环比改善，公司上海总部、电商总仓有望逐

步恢复正常运营，同时疫后新业务盈利能力预期修复。5）轻工出口：

块上周（2022.5.23-5.27）表现略逊于市场。上周轻工制造行业指数下 跌 2.3%，沪深 300 指数下跌 1.9%，整体表现跑赢市场。轻工制造细 分板块中，包装印刷行业指数-2.9%，文娱用品行业指数+0.5%，家居 用品行业指数-3.5%，造纸行业指数-1.1%。

家居：上周化工原材料价格回落，铜价上涨，海运费回升。截至 2022 年 5 月 27 日过去一周，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环 比上周分别-1.9%、-0.6%、-0.2%。五金原料方面，铜价环比上周+0.6%。海运费回升，上周 CCFI:美西航线海运费环比+4.5%。

造纸：上周铜版纸、箱板瓦楞纸价格小幅下跌。据海关总署最新公布

的数据显示，4 月白纸板/铜版纸出口量同增 114%/88%，1-4 月白纸 板/铜版纸累计出口同比+92%/+58%。截至 2022 年 5 月 27 日过去一 周：双胶纸价格，晨鸣纸业 6800 元/吨(不变)，太阳纸业 6700 元/吨(不 变)；白卡纸价格，晨鸣纸业 6710 元/吨(不变)，博汇纸业 6820 元/吨(不 变)；铜版纸价格，晨鸣纸业 6100 元/吨(下降 400 元/吨)，太阳纸业 6000 元/吨(下降 500 元/吨)。东莞玖龙地龙东莞玖龙瓦楞纸 4340 元/吨(下降 50 元/吨)，牛卡箱板纸 4630 元/吨（下降 100/吨)。成本方面，截至 2022 年 5 月 27 日，天津玖龙废黄板纸收购价格为 2180 元/吨（下降 30 元/吨），巴西金鱼阔叶浆价格为 810 美元/吨(不变)，智利银星针叶

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浆价格为 1010 美元/吨(不变)，纸浆期货价格为 7144 元/吨（下降 236 元/吨）。

包装：马口铁价格不变，铝价小幅上涨。截至 2022 年 5 月 27 日，上 周马口铁天津富仁 SPCC0.18*900 镀锡板卷价格 8250 元/吨(不变)，A00 铝价格 20652 元/吨（上涨 134 元/吨）。

风险因素：地产销售下滑风险、原材料价格大幅上涨风险

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目 录 一、上周回顾：轻工制造板块表现略逊于市场 .............................................................................................. 6 二、家居：4 月工业企业制造业收入下滑 ......................................................................................................... 7 2.1 地产跟踪 ................................................................................................................................................................. 7 2.2 家具行业 ................................................................................................................................................................. 7 2.3 成本跟踪 ................................................................................................................................................................. 8 三、造纸包装：包装纸价小幅回落 ...................................................................................................................... 9 3.1 价格跟踪 ................................................................................................................................................................. 9 3.2 成本跟踪 .............................................................................................................................................................. 10 3.3 造纸行业 .............................................................................................................................................................. 11 3.4 包装印刷 .............................................................................................................................................................. 13 四、文娱用品：4 月工业企业制造业收入增速回落 ................................................................................... 15 五、行业和公司动态 ............................................................................................................................................... 16 5.1 行业新闻 .............................................................................................................................................................. 16 5.2 重点公司公告 ..................................................................................................................................................... 16 六、风险因素 ............................................................................................................................................................. 19

表 目 录 表 1：重点公司估值表 ........................................................................................................................................... 18

图 目 录 图 1：轻工制造板块上周涨跌幅表现（%） ...................................................................................................... 6 图 2：轻工制造板块 YTD 涨跌幅表现（%） ..................................................................................................... 6 图 3：轻工制造个股上周股价表现前 20 ............................................................................................................ 6 图 4：4 月住宅竣工面积同比下降 12.2% ............................................................................................................ 7 图 5：4 月住宅销售面积同比下降 42.4% ............................................................................................................ 7 图 6：4 月住宅新开工面积同比下降 44.9% ....................................................................................................... 7 图 7：4 月购置土地面积同比下降 57.3% ............................................................................................................ 7 图 8：4 月家具类零售额增速同比下降 14.0% ................................................................................................... 8 图 9：4 月建材家居卖场销售额增速同比增长 15.7%..................................................................................... 8 图 10：3 月家具制造业收入同比增长 157.9% .................................................................................................. 8 图 11：4 月家具出口金额同比-2.9% .................................................................................................................... 8 图 12：3 月刨花板价格有所回升 .......................................................................................................................... 8 图 13：MDI、TDI、聚醚价格小幅下跌............................................................................................................... 8 图 14：上周铜价小幅上涨 ....................................................................................................................................... 9 图 15：海运费指数高位回升 .................................................................................................................................. 9 图 16：双胶纸价格保持稳定 .................................................................................................................................. 9 图 17：白卡纸价格保持稳定 .................................................................................................................................. 9 图 18：铜版纸价格小幅下跌 ............................................................................................................................... 10 图 19：箱板瓦楞纸价格小幅下跌 ...................................................................................................................... 10 图 20：废纸价格小幅下降 .................................................................................................................................... 10 图 21：针叶浆价格保持稳定 ............................................................................................................................... 10

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图 22：纸浆期货价格小幅下降 ........................................................................................................................... 10 图 23：马口铁价格不变，铝价小幅上涨 ........................................................................................................ 10 图 24：造纸及纸制品业 1-4 月营业收入累计同比+2.3% .......................................................................... 11 图 25：造纸及纸制品业 1-4 月累计销售利润率同比-3.6pct .................................................................. 11 图 26：造纸行业 1-4 月固定资产投资累计同比增长 14.6% .................................................................... 11 图 27：4 月造纸行业工业增加值同比增长-5.6% .......................................................................................... 11 图 28：4 月单月机制纸及纸板产量同比下降 3.6% ...................................................................................... 12 图 29：4 月单月机制纸日均产量同比下降 2.7% ........................................................................................... 12 图 30：纸浆港口库存有所增加 ........................................................................................................................... 12 图 31：本色浆、漂针木浆库存天数增加 ........................................................................................................ 12 图 32：上周白卡纸工厂周库存增加 ................................................................................................................. 12 图 33：上周双胶纸工厂周库存减少 ................................................................................................................. 12 图 34：4 月进口纸浆数量同比减少 6.1% ......................................................................................................... 13 图 35：4 月双胶纸进口量同比减少 69.4%....................................................................................................... 13 图 36：4 月箱板纸进口量同比减少 26.6%....................................................................................................... 13 图 37：4 月瓦楞纸进口量同比减少 36.7%....................................................................................................... 13 图 38：印刷业和记录媒介复制业 4 月收入同比+0.9% .............................................................................. 14 图 39：印刷业和记录媒介复制业 4 月销售利润率同比-0.5pct ............................................................. 14 图 40： 4 月规模以上快递业务量同比-11.9% .............................................................................................. 14 图 41：烟酒、饮料类 4 月零售额分别同比-7.0%、+6.0% ........................................................................ 14 图 42：文教体育娱乐用品业 4 月收入同比+4.2% ........................................................................................ 15 图 43：文教体育娱乐用品业 4 月销售利润率同比-0.1pct....................................................................... 15 图 44：限额以上体育娱乐用品类 4 月零售额同比-12.7% ........................................................................ 15 图 45：4 月文教体育娱乐用品制造业工业增加值同比-6.0% .................................................................. 15

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一、上周回顾：轻工制造板块表现略逊于市场
轻工制造板块上周（2022.5.23-5.27）表现略逊于市场。上周轻工制造行业指数下跌 2.3%，沪深 300 指数下跌 1.9%，整体表现跑赢市场。轻工制造细分板块中，包装印刷行业指数-2.9%，文娱用品行业指数+0.5%，家居用 品行业指数-3.5%，造纸行业指数-1.1%。

图 1：轻工制造板块上周涨跌幅表现（%）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

图 2：轻工制造板块 YTD 涨跌幅表现（%）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

上周轻工制造板块中，岳阳林纸、新通联、德力股份、明月镜片分别上涨 10.0%、9.4%、9.2%、8.4%，表现优 于其他个股。

图 3：轻工制造个股上周股价表现前 20

上周股价表现前二十 （%）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

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二、家居：4 月工业企业制造业收入下滑

2.1 地产跟踪

地产方面，住宅竣工面积 22 年 4 月同比-12.2%，增速环比 22 年 3 月提升 3.1pct。住宅销售面积方面，全国住

宅销售面积增速降幅扩大，4 月同比-42.4%，增速环比 22 年 3 月回落 19.2pct。

图 4：4 月住宅竣工面积同比下降 12.2%

资料来源：Wind，信达证券研发中心

图 5：4 月住宅销售面积同比下降 42.4%

资料来源：Wind，信达证券研发中心

新开工及购置土地面积方面，住宅新开工面积 22 年 4 月单月同比-44.9%，增速环比 22 年 3 月回落 19.8pct；购 置土地面积 4 月单月同比-57.3%，增速环比 22 年 3 月回落 16.3pct。

2.2 家具行业

从规模以上社会零售总额销售情况来看，家具行业销售增速环比放缓，22 年 4 月限额以上企业家具类零售额同

比-14.0%，较 22 年 3 月增速回落 5.2pct。建材家居卖场销售额 22 年 4 月单月同比+15.7%，较 3 月增速放缓

22.9pct。工业企业家具制造业收入 4 月同比-7.2%，较 2 月增速提升 148.0pct。家具及其零件出口金额 4 月同

比-2.9%，较 3 月增速下降 10.3pct。

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资料来源：Wind，信达证券研发中心

2.3 成本跟踪

资料来源：Wind，信达证券研发中心

截至 2022 年 5 月 27 日过去一周，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环比上周分别-1.9%、-0.6%、-0.2%。五金原料方面，铜价环比上周+0.6%。海运费高位回升，上周 CCFI:美西航线海运费环比+4.5%。

图 12：3 月刨花板价格有所回升

资料来源：Wind，信达证券研发中心

图 13：MDI、TDI、聚醚价格小幅下跌

资料来源：Wind，信达证券研发中心

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图 14：上周铜价小幅上涨

资料来源：Wind，信达证券研发中心

三、造纸包装：包装纸价小幅回落

图 15：海运费指数高位回升

资料来源：Wind，信达证券研发中心

3.1 价格跟踪

纸价方面，铜版纸、箱板瓦楞纸价格小幅下跌。截至 2022 年 5 月 27 日过去一周：双胶纸价格，晨鸣纸业 6800

元/吨(不变)，太阳纸业 6700 元/吨(不变)；白卡纸价格，晨鸣纸业 6710 元/吨(不变)，博汇纸业 6820 元/吨(不变)；

铜版纸价格，晨鸣纸业 6100 元/吨(下降 400 元/吨)，太阳纸业 6000 元/吨(下降 500 元/吨)。东莞玖龙地龙东莞

玖龙瓦楞纸 4340 元/吨(下降 50 元/吨)，牛卡箱板纸 4630 元/吨(下降 100 元/吨)。

图 16：双胶纸价格保持稳定 图 17：白卡纸价格保持稳定 晨鸣纸业白卡纸出厂价格（元/吨）

图 18：铜版纸价格小幅下跌
晨鸣纸业铜版纸出厂价格（元/吨）

资料来源：百川盈孚，信达证券研发中心

3.2 成本跟踪

图 19：箱板瓦楞纸价格小幅下跌

资料来源：百川盈孚，信达证券研发中心

成本方面，上周阔叶浆、针叶浆、马口铁价格不变，国废、纸浆期货价格下降，铝价小幅上涨。截至 2022 年 5 月 27 日，天津玖龙废黄板纸收购价格为 2180 元/吨（下降 30 元/吨），马口铁天津富仁 SPCC0.18*900 镀锡板 卷价格 8250 元/吨(不变)，A00 铝价格 20652 元/吨（上涨 134 元/吨）。截止 2022 年 5 月 27 日，纸浆期货价格 为 7144 元/吨（下降 236 元/吨）。截止 2022 年 5 月 26 日，智利银星针叶浆价格为 1010 美元/吨(不变)，巴西金 鱼阔叶浆价格为 810 美元/吨（不变）。

资料来源：百川盈孚，信达证券研发中心

图 22：纸浆期货价格小幅下降

资料来源：百川盈孚，信达证券研发中心

图 23：马口铁价格不变，铝价小幅上涨

资料来源：Wind，信达证券研发中心

资料来源：Wind，信达证券研发中心

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3.3 造纸行业

据国家统计局数据，从工业企业规模以上制造业效益来看，造纸及纸制品业 1-4 月营业收入累计同比+2.3%，增

速环比-2.2pct；1-4 月累计销售利润率 3.6%，同比变动-3.6pct。

图 24：造纸及纸制品业 1-4 月营业收入累计同比+2.3%

资料来源：Wind，信达证券研发中心

图 25：造纸及纸制品业 1-4 月累计销售利润率同比-3.6pct

资料来源：Wind，信达证券研发中心

4 月造纸工业增加值、机制纸及纸板产量同比下降。2022 年 1-4 月，造纸行业整体固定资产投资累计同比+14.6%，增速环比-4.7pct。4 月造纸行业工业增加值同比-5.6%，增速环比-7pct。造纸产量方面，4 月当月机制纸及纸板 产量同比-3.6%。

图 26：造纸行业 1-4 月固定资产投资累计同比+14.6%

资料来源：Wind，信达证券研发中心

图 27：4 月造纸行业工业增加值同比-5.6%

资料来源：Wind，信达证券研发中心

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图 28：4 月单月机制纸及纸板产量同比下降 3.6%

资料来源：Wind，信达证券研发中心

图 29：4 月单月机制纸日均产量同比下降 2.7%

资料来源：Wind，信达证券研发中心

4 月纸浆港口库存环比增加，上周白卡纸工厂库存增加、双胶纸回落。库存方面，截至 2022 年 4 月，青岛港纸 浆库存 1125 千吨，同比+26.0%，环比 3 月+4.7%，常熟港纸浆库存 543 千吨，同比-16.6%，环比 3 月+18.3%；截至 2022 年 3 月，欧洲本色浆库存天数为 29 天，环比 2 月+3 天，欧洲漂针木浆库存天数为 22 天，环比 2 月 +1 天。

资料来源：Wind，信达证券研发中心

图 32：上周白卡纸工厂周库存增加

资料来源：Wind，信达证券研发中心

图 33：上周双胶纸工厂周库存减少

资料来源：百川盈孚，信达证券研发中心

资料来源：百川盈孚，信达证券研发中心

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图 38：印刷业和记录媒介复制业 1-4 月收入同比+0.9%

资料来源：Wind，信达证券研发中心

图 39：印刷业和记录媒介复制业 1-4 月销售利润率同比-0.5pct

资料来源：Wind，信达证券研发中心

4 月包装行业需求减少。4 月规模以上快递业务量 748316.1 万件，同比-11.9%，增速环比+44.8pct；限额以上 烟酒类企业零售额 4 月当月同比-7.0%，增速环比-14.2pct；限额以上饮料类企业零售额 4 月当月同比+6.0%，增速环比-6.6pct。

图 40： 4 月规模以上快递业务量同比-11.9%

资料来源：Wind，信达证券研发中心

图 41：烟酒、饮料类 4 月零售额分别同比-7.0%、+6.0%

资料来源：Wind，信达证券研发中心

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四、文娱用品：4 月工业企业制造业收入增速回落

据国家统计局数据，从工业企业规模以上制造业效益来看，文教、工美、体育和娱乐用品业 2022 年 4 月营业收

入累计同比+4.2%；4 月累计销售利润率 4.1%，同比变动-0.1pct。

图 42：文教体育娱乐用品业 4 月收入同比+4.2%

资料来源：Wind，信达证券研发中心

图 43：文教体育娱乐用品业 4 月销售利润率同比-0.1pct

资料来源：Wind，信达证券研发中心

4 月限额以上体育娱乐用品类零售额同比-12.7%，环比 3 月明显回落；4 月文教体育娱乐用品制造业工业增加值 同比-6.0%，增速环比-9.4pct。

图 44：限额以上体育娱乐用品类 4 月零售额同比-12.7%

资料来源：Wind，信达证券研发中心

图 45：4 月文教体育娱乐用品制造业工业增加值同比-6.0%

资料来源：Wind，信达证券研发中心

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五、行业和公司动态

5.1 行业新闻

菲律宾电子烟政策生变：禁止进口和销售调味电子烟：近日，菲律宾食品药品监督管理局发布电子烟监管公告

称，从 2022 年 5 月 25 日起，将不再允许制造、交易、分销、进口、批发、零售以及在线零售/批发调味电子烟 产品，普通烟草或普通薄荷醇口味除外。这标志着菲律宾成为又一个禁止调味电子烟的国家。1.1 亿人口的菲律 宾，有 1600 多万烟民，是东南亚重要电子烟新兴市场。新立法的推出，也标志在东南亚电子烟立法合规是大势

所趋。

（资料来源：电子烟，2022.5.27，https://mp.weixin.qq.com/s/JwsrszTozKVZoIfD-Mfdeg）

索菲亚与圣都、爱空间等头部装企，建立深度战略关系：近日，索菲亚与圣都家装、星艺装饰、爱空间等头部

实力装企建立深度战略关系，共同建立家居家装融合赋能的深度合作模式。索菲亚携手头部装企，是角逐整装市

场的重要举措，强强联合，优势互补，打造“品牌联营+”的新模式，将个性化全屋定制与品牌化标准家装完美结

合，为消费者提供更高效、更高质的家装服务。

（资料来源：77 度，2022.5.23，https://mp.weixin.qq.com/s/5XXdQCTAcneB5M-VMpMOhQ）

居然之家发布“以旧换新”战略：2022 年 5 月 24 日，以“践行绿色消费，共创低碳环保”为主题，“居然之家以旧

换新”战略发布会在居然大厦成功举办。中国商业联合会副会长、北京市商业联合会会长傅跃红，中国循环经济

协会常务副会长赵凯，克拉斯国际家居董事长王大为，居然之家集团执行总裁王宁、副总裁任成、副总裁李杰、

副总裁王鹏、副总裁李选选等共同出席了本次发布会，共同见证家居行业绿色发展迈上新的台阶。

（资料来源：泛家居网，2022.5.25，https://mp.weixin.qq.com/s/gbnJmd_vfmYKPx6je0uDDw）

安徽宏泰纸业第二条生产线顺利投产：5 月 23 日，安徽宏泰纸业有限公司第二条高速生活用纸机顺利开机出纸。中纸网获悉，该条生产线纸机设备是由保定市维拓造纸机械有限公司提供，纸机设备净纸幅宽 3500mm，设计 车速 900m/min，主要使用商品木浆生产 14-20 克高档卫生纸，产能约 1.5 万吨/年。公司的首台高速新月型卫生 纸机于 2020 年 1 月份投产运行，年产能约 1.5 万吨，第二条生产线 TM2 于 2021 年 11 月份正式开工建设，仅 用半年时间即开机出纸。至此，公司的生活用纸原纸产能达 3 万吨/年。

（资料来源：中纸网，2022.5.24，https://mp.weixin.qq.com/s/BkmWySgfSK6sYgHIT3J1XA）

3 船同一港口 2 天卸 5 万吨纸浆！特运全力保障客户纸浆供应链安全稳定： 5 月 14 日-15 日，特运纸浆船队三

艘船舶——中远海运兴旺轮、中远海运优雅轮以及天健轮几乎同时靠泊常熟港开始作业，并在两天内圆满完成共 计超 5 万吨纸浆卸货任务，有效确保了客户纸浆货物按期交付，在新冠疫情背景下为保障客户纸浆供应链安全稳 定交出了漂亮的答卷。5 月中上旬，特运上述 3 艘纸浆船集中到港，涉及纸浆货运超 5 万吨。由于疫情影响，造 成港口引水、工人和卡车供应不稳定，压港严重，且 5 月上旬下雨天气频繁，严重影响作业效率，种种不利因素

很可能导致船期延误，进而影响客户纸厂当月生产计划。面对困难，秉承“以客户为中心”的服务理念，特运纸浆 供应链事业部全力协调 3 船靠泊事宜，紧密协同各方，灵活应对解决各环节难点：积极与码头沟通，反复反映我

司纸浆客户的紧迫诉求，取得码头的理解和支持，最终合理调整泊位计划。

（资料来源：中纸网，2022.5.26，https://mp.weixin.qq.com/s/_vJuLOmOD9ztole7EE7xHA）

5.2 重点公司公告

【公牛集团】

公司发布关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告：2022 年 5 月 23 日，公司通过上海证券交易所交 易系统以集中竞价交易方式首次回购公司股份 15.63 万股，已回购股份占公司总股本的比例为 0.03%，回购成交

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的最高价为 140.86 元/股、最低价为 139.00 元/股，已支付的资金总额为人民币 2,184.67 万元（不含交易佣金等

交易费用）。公司后续将严格按照《上市公司股份回购规则》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——

回购股份》等相关规定及公司回购股份方案，在回购期限内根据市场情况择机做出回购决策并予以实施，同时根

据回购股份事项进展情况及时履行信息披露义务。

【美克家居】

公司发布关于控股股东完成解除可交换公司债券担保及信托登记的公告：截至公告日，美克国际家居用品股份有

限公司（以下称公司或本公司）控股股东美克投资集团有限公司（以下称美克集团）证券账户持有公司股份

488,449,350 股。美克集团合计持有上述本公司股份已办理质押 223,800,000 股（占公司总股本的 13.74%，占 美克集团持有公司股份的 45.82%）。2022 年 5 月 23 日，公司收到控股股东美克集团的通知，美克集团已完成 美克集团－中山证券－19 美 04EB 担保及信托财产专户和的解除担保及信托登记事宜，上述担保及信托财产专

户持有的公司股份已划转回美克集团证券账户。

【梦百合】

公司发布关于媒体报道事项的情况说明公告：公司于 2022 年 4 月 30 日在上海证券交易所网站披露了《关于确 认 2021 年度日常关联交易及预计 2022 年度日常关联交易的公告》（公告编号：2022-030）、《2021 年年度报告》，公司 2021 年度与恒康数控发生关联交易 7,579.37 万元，公司收到恒康数控提供的借款 4,000 万元。截至 2021 年 12 月 31 日，上述关联交易已实际支付 2,032.41 万元，借款已归还 1,000 万元；截至 2022 年 3 月 31 日，上 述关联交易已实际支付 3,935.40 万元，借款已全部归还。综上所述，公司及子公司向恒康数控购买商品为公司 正常生产经营所需，遵循了公平、公正、自愿、诚信原则，符合《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 5

号——交易与关联交易》等相关法律法规的要求，交易价格参照市场价格协商确定，公允合理，未损害公司及全

体股东利益，不存向关联方输送利益的情况。

【百亚股份】

公司发布关于持股 5%以上股东权益变动的提示性公告：重庆百亚卫生用品股份有限公司于近日收到公司持股 5%

以上股东重望耀暉投資有限公司（以下简称“重望耀暉”）出具的《简式权益变动报告书》，截止本公告披露日，重望耀暉权益变动比例达到 5%。公司 2021 年股票期权与限制性股票激励计划首次向 83 名激励对象授予的 255.25 万股限制性股票办理完成股份登记手续并于 2022 年 1 月 24 日上市，公司总股本由 427,777,800 股增加 至 430,330,300 股，重望耀暉持股比例被动稀释 0.1238%。重望耀暉自 2021 年 10 月 21 日至 2022 年 5 月 27 日期间通过集中竞价交易方式和大宗交易方式累计减持公司股票 20,934,220 股，减持比例合计 4.8792%

【华泰股份】

公司发布关于以集中竞价方式首次回购公司股份的公告：公司于 2022 年 4 月 28 日召开第十届董事会第五次会 议，审议并通过了《华泰股份关于回购部分社会公众股份的预案》，并经 2022 年 5 月 20 日召开的 2021 年度股 东大会审议通过，同意公司使用自有资金以集中竞价方式回购公司股份，回购股份资金总额不低于人民币 3.75 亿元，不超过 7.5 亿元，回购股份价格不超过人民币 7.5 元/股，回购期限为自股东大会审议通过回购方案之日起 不超过 12 个月。公司于 2022 年 5 月 25 日实施了首次回购股份，公司通过集中竞价方式首次回购股份数量为 831,708 股，占公司目前总股本的比例为 0.07%，成交的最高价为 5.64 元/股，成交的最低价为 5.56 元/股，支 付的总金额为 4,663,345.80 元（含交易费用）。

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表 1：重点公司估值表

资料来源：Wind，信达证券研发中心

注：*为信达证券研发中心预测，其余为 Wind 一致预期

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六、风险因素
地产销售下滑风险：家居板块消费受地产销售影响，若地产销售大幅下滑，家居板块企业收入及利润均将受到较 大影响，提示地产销售大幅下滑的风险。

原材料成本大幅上涨风险：原材料成本对多个板块内公司的盈利能力影响较大，若出现原材料价格大幅上涨的情 况，企业盈利能力将受到较大影响，提示原材料成本大幅提升的风险。

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李宏鹏，经济学硕士，六年轻工制造行业研究经验，曾任职于招商证券研发中心轻工制

造团队，团队获得 2017 年新财富、金牛奖、水晶球轻工造纸行业第 4、第 2、第 3 名，

2018-2020 年金牛奖轻工造纸行业最佳分析师。2022 年加入信达证券。

机构销售联系人

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分析师声明

负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析

师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组

成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。

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风险提示

证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地 了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。

本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并

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