评级（增持）医药生物行业周报：关注疫后需求复苏

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报告名称 ：医药生物行业周报：关注疫后需求复苏
评级 ：增持
行业：

医药生物行业

7.57%，主要被万泰生物大幅下跌带动；医疗设备和医疗研发外包跌幅 相对较大，分别下跌4.05%和5%。

◼本周医药生物行业净流出33.5亿元。2022年5月23日-5月27日，陆股通 净流出95.8亿元，其中沪股通净流出11.01亿元，深股通净流出84.79亿 元。申万一级行业中，交通运输净流入额居首，食品饮料净流出额居前。

本周医药生物行业净流出33.5亿元，净流入额较上周有所增加。

任务》（以下简称《任务》）。《任务》提出2022年医改工作主要包括

情压制的相关需求有望逐步回升。建议关注基本面较为良好的CXO全产 相关报告 业链及细分龙头：药明康德（603259）、泰格医药（300347）、康龙化 成（300759）、昭衍新药（603127）、凯莱英（002821）、博腾股份（300363）、九州药业（603456）、美迪西（688202）等；科学服务细分龙头：阿拉 丁（688179）、百普赛斯（301080）、纳微科技（688690）、诺唯赞（688105）、泰坦科技（688133）等；医疗设备龙头：迈瑞医疗（300760）、奕瑞科 技（688301）、海泰新光（688677）等，医美龙头爱美客（300896）、华熙生物（688363），OK镜龙头欧普康视（300595），眼科器械龙头爱 博医疗（688050）等；连锁医疗龙头爱尔眼科（300015）；政策友好，估值有所回落的品牌：华润三九（000999）、同仁堂（600085）等；业 绩增速有望回升的零售药房：大参林（603233）、益丰药房（603939）、

报
告

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医药生物行业周报（2022/5/23-2022/5/27）

目录

1.本周行情回顾 ......................................................................... 3 1.1SW 医药生物行业跑输沪深 300 指数 ................................................... 3 1.2 仅线下药店录得正收益 ............................................................ 3 1.3 行业内约 25%个股录得正收益 ....................................................... 3 1.4 估值 ............................................................................ 4 2.本周陆股通净流入流出情况 .............................................................. 4 3.新冠疫情数据 ......................................................................... 5 4.行业重要新闻 ......................................................................... 6 5.上市公司重要公告...................................................................... 7 6.行业观点 ............................................................................. 9 7.风险提示 ............................................................................. 9

插图目录

图 1：2022 年 5 月 23 日-5 月 27 日申万一级行业涨幅（%） ................................. 3 图 2：2022 年 5 月 23 日-5 月 27 日 SW 医药生物行业细分板块涨幅（%） ...................... 3 图 3：2022 年 5 月 23 日-5 月 27 日 SW 医药生物行业涨幅榜个股（%） ........................ 4 图 4：2022 年 5 月 23 日-5 月 27 日 SW 医药生物行业跌幅榜个股（%） ........................ 4 图 5：SW 医药生物行业 PE（TTM，倍） ................................................... 4 图 6：SW 医药生物行业相对沪深 300PE（TTM，剔除负值，倍） .............................. 4 图 7：申万一级行业陆股通一周净买入额（2022 年 5 月 23 日-5 月 27 日，亿元） ............... 5 图 8：海外新冠肺炎日新增确诊病例..................................................... 5 图 9：美国新冠肺炎日新增确诊病例..................................................... 5 图 10：全国日新增病例（例） ......................................................... 6 图 11：上海日新增病例（例） ......................................................... 6

医药生物行业周报（2022/5/23-2022/5/27）

1.本周行情回顾

1.1SW 医药生物行业跑输沪深 300 指数

本周 SW 医药生物行业跑输沪深 300 指数。2022 年 5 月 23 日-5 月 27 日，SW 医药生物 行业下跌 3.02%，跑输同期沪深 300 指数约 1.15 个百分点。

图 1：2022 年 5 月 23 日-5 月 27 日申万一级行业涨幅（%）

数据来源：wind，东莞证券研究所

1.2 仅线下药店录得正收益

仅线下药店录得正收益。2022 年 5 月 23 日-5 月 27 日，SW 医药生物行业三级细分板块 中，仅线下药店录得正收益，上涨 8.51%；其他板块均录得负收益，其中血制品跌幅相 对较少，下跌 0.29%；体外诊断跌幅最大，下跌 7.57%，主要被万泰生物大幅下跌带动；医疗设备和医疗研发外包跌幅相对较大，分别下跌 4.05%和 5%。

图 2：2022 年 5 月 23 日-5 月 27 日 SW 医药生物行业细分板块涨幅（%）

资料来源：wind，东莞证券研究所

1.3 行业内约 25%个股录得正收益

行业内约 25%的个股录得正收益。2022 年 5 月 23 日-5 月 27 日，SW 医药生物行业约 25% 的个股录得正收益，约有 75%的个股录得负收益。其中涨幅榜上，新华制药涨幅最大，

医药生物行业周报（2022/5/23-2022/5/27）

周涨幅超过 50%；有 10 只个股周涨幅在 10%-20%。跌幅榜上，有 4 只个股跌幅在 20%-

30%，有 14 只个股跌幅在 10%-20%。

图 3：2022 年 5 月 23 日-5 月 27 日 SW 医药生物行业涨幅榜个 图 4：2022 年 5 月 23 日-5 月 27 日 SW 医药生物行业跌幅榜

股（%） 个股（%）

资料来源：wind，东莞证券研究所 资料来源：wind，东莞证券研究所

1.4 估值

本周行业估值有所回落。截至 2022 年 5 月 27 日，SW 医药生物行业整体 PE（TTM，整体 法，剔除负值）约 23.4 倍，低于行业 2012 年以来估值中枢，位于 64%的分位；相对沪 深 300 整体 PE 溢价率为 110.4%，处于行业 2012 年以来相对沪深 300 溢价率中枢的 51% 分位。

图 5：SW 医药生物行业 PE（TTM，倍）

图 6：SW 医药生物行业相对沪深 300PE（TTM，剔除负值，倍）

资料来源：wind，东莞证券研究所 资料来源：wind，东莞证券研究所

2.本周陆股通净流入流出情况
本周医药生物行业净流出 33.5 亿元。2022 年 5 月 23 日-5 月 27 日，陆股通净流出 95.8

亿元，其中沪股通净流出 11.01 亿元，深股通净流出 84.79 亿元。申万一级行业中，交

通运输净流入额居首，食品饮料净流出额居前。本周医药生物行业净流出 33.5 亿元，净

流入额较上周有所增加。

医药生物行业周报（2022/5/23-2022/5/27） 图 7：申万一级行业陆股通一周净买入额（2022 年 5 月 23 日-5 月 27 日，亿元）

数据来源：Wind，东莞证券研究所

3.新冠疫情数据

➢新冠疫情
◼海外疫情

根据wind统计，2022年5月23日-5月27日，海外新冠疫情平均日新增确诊病例达到45.29 万例，较上周有所减少；其中美国平均日新增确诊病例达到13.91万例，较上周有所减少。截至2022年5月28日，海外新冠累计确诊病例达到5.24亿例，日新增病例达到24.25万例，其中美国日新增病例1.16万例，较前一日有所下降。

图 8：海外新冠肺炎日新增确诊病例

图 9：美国新冠肺炎日新增确诊病例

资料来源：wind，东莞证券研究所 资料来源：wind，东莞证券研究所

◼国内疫情

根据wind统计，2022年5月23日-5月27日，我国本土平均日新增无症状感染者348例，平

均日新增确诊病例100例，均较上周有所减少；其中上海本土平均日新增无症状感染者

281例，上海平均日新增确诊病例47例，均较上周有所减少。2022年5月28日，我国本土

日新增无症状感染者161例，日新增确诊病例54例；上海本土日新增无症状感染者93例，

医药生物行业周报（2022/5/23-2022/5/27）

上海日新增确诊病例32例。

图 10：全国日新增病例（例）

图 11：上海日新增病例（例）

资料来源：wind，东莞证券研究所 资料来源：wind，东莞证券研究所

◼新冠疫苗接种

根据wind统计，截至5月27日，全球新冠疫苗接种总量达到118.15亿剂，每百人接种量 为150.03剂；中国接种总量达到33.77亿剂，7日移动平均接种量为115.66万剂。

4.行业重要新闻

➢行业政策

◼国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务》（国务院办公厅，2022/5/25）

国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务》（以下简称《任务》）。《任务》提出2022年的重点任务：一是加快构建有序的就医和诊疗新格局。发挥国家医 学中心、国家区域医疗中心的引领辐射作用，发挥省级高水平医院的辐射带动作用，增 强市县级医院服务能力，提升基层医疗卫生服务水平，持续推进分级诊疗和优化就医秩 序。二是深入推广三明医改经验。加大三明医改经验推广力度，开展药品耗材集中带量 采购工作，推进医疗服务价格改革，推进医保支付方式改革，深化公立医院人事薪酬制 度改革，加强综合监管。三是着力增强公共卫生服务能力。提升疾病预防控制能力，加 强医防协同，做好新冠肺炎疫情防控，深入实施健康中国行动。四是推进医药卫生高质 量发展。推动公立医院综合改革和高质量发展，发挥政府投入激励作用，促进多层次医 疗保障体系发展，强化药品供应保障能力，推动中医药振兴发展，协同推进相关领域改 革。

5月26日，传奇生物宣布，欧盟委员会（EC）已授予CARVYKTI®（Cilta-cel，西达基奥 仑赛）附条件上市许可，用于治疗复发或难治性多发性骨髓瘤（R/R MM）患者。根据传 奇生物官方资料显示，CARVYKTI®是一款向B细胞成熟抗原（BCMA）的嵌合抗原受体

医药生物行业周报（2022/5/23-2022/5/27） T细胞（CAR-T）疗法，使用嵌合抗原受体（CAR）的转基因对患者自身的T细胞进行修 饰，从而识别并杀死表达BCMA的细胞。BCMA主要表达于恶性多发性骨髓瘤B系细胞、晚期B细胞和浆细胞表面。CARVYKTI® 的CAR蛋白具有两种靶向BCMA的单域抗体组 成的特异化结构，对表达BCMA的细胞具有高亲和力，在与BCMA表达细胞结合后，CAR 可促进T细胞活化、扩增，继而清除靶细胞。该药物以一次性输液的方式给药，推荐剂量 为每公斤体重0.5~1.0×106个CAR-T细胞。

当地时间5月28日，诺华宣布，FDA 已加速批准CAR-T疗法Kymriah® (tisagenlecleucel) 用于治疗经两线或多线全身治疗后的复发或难治性 (r/r) 滤泡性淋巴瘤（FL）成人患者。此次批准基于II期ELARA试验的数据，这是一项单臂、开放标签试验，对90名患者的疗 效进行了评估，中位随访时间约为17个月。接受 Kymriah 治疗的患者中有86%获得了 缓解，其中68%的患者获得了完全缓解。Kymriah 治疗的持续临床获益得到证实——在 达到完全缓解的患者中，85%在12个月时仍有缓解。

5.上市公司重要公告

公司子公司山东盛迪医药有限公司收到国家药品监督管理局下发的《受理通知书》，公 司提交的HR20033片的药品上市许可申请获国家药监局受理。拟定适应症（或功能主治）：本品配合饮食控制和运动，适用于适合接受脯氨酸恒格列净和盐酸二甲双胍治疗的2型 糖尿病成人患者，以改善此类患者的血糖控制。

◼迈克生物:关于公司猴痘病毒检测产品获得欧盟CE准入资质的公告（2022/5/27）

公司的猴痘病毒检测产品猴痘病毒核酸检测试剂盒（荧光PCR法）和猴痘病毒核酸检测 试剂盒（数字PCR法）于近日获得欧盟CE准入资质。猴痘病毒核酸检测试剂盒（荧光 PCR法）和猴痘病毒核酸检测试剂盒（数字PCR法）适用于鼻拭子、咽拭子、血液及皮 损渗出液等样本，灵敏度高、特异性强，可快速准确检出病毒特异性基因片段，实现猴 痘病毒感染的早期诊断。猴痘病毒核酸检测试剂盒（数字PCR法）可进一步检测低浓度 样本，且与天花病毒、牛痘病毒、痘苗病毒等无交叉，大大助力猴痘病毒的精准诊断与

预防。

◼同和药业:关于公司原料药通过CDE审批的公告（2022/5/27）

公司近日从国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）“原料药、药用辅料和药包材登 记信息公示”平台查询获悉，公司提交的“米拉贝隆”原料药通过了CDE审批。米拉贝 隆是一种选择性β3－肾上腺受体激动剂，可通过激活膀胱逼尿肌上的β3－肾上腺受体 而提高膀胱充盈和贮尿能力，临床用于治疗急迫性尿失禁、尿急、尿频等症状的膀胱过

度活动症。

医药生物行业周报（2022/5/23-2022/5/27） 公司于近日取得了2项医疗器械产品CE证书。这两款产品是猴痘病毒和水痘带状疱疹病 毒核酸检测试剂盒（PCR-荧光探针法）和猴痘病毒和水痘带状疱疹病毒核酸检测试剂

盒（PCR-荧光探针法）。

◼君实生物：2022年限制性股票激励计划（2022/5/26）

本激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为1,332.50万股，约占本激励计划草案公 布日公司股本总额91,075.67万股的1.46%。本激励计划首次授予的激励对象共计33人。本激励计划首次授予激励对象限制性股票的授予价格为70.00元/股。首次授予的限制性 股票业绩考核要求是：2020-2022年，公司累计营业收入不低于66亿元；2020-2023年，公 司累计营业收入不低于101亿元；2020-2024年，公司累计营业收入不低于151亿元。

◼君实生物:自愿披露关于JS105获得药物临床试验批准通知书的公告（2022/5/26）

公司与润佳（苏州）医药科技有限公司共同投资的君实润佳（上海）医药科技有限公司 收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，PI3K-α抑制剂 RP903片（项目代号“JS105”）的临床试验申请获得批准。JS105为靶向PI3K-α的口 服小分子抑制剂，主要用于治疗内分泌方案治疗中或治疗后出现疾病进展的激素受体（HR）阳性、人表皮生长因子受体-2（HER2）阴性、PIK3CA突变的晚期乳腺癌女性（绝 经后）和男性患者。临床前研究表明，JS105对乳腺癌动物模型药效显著，对宫颈癌、肾癌，结直肠癌、食道癌等其他实体瘤亦具有较佳的药效。同时JS105具有较好的安全 性。截至本公告披露日，全球仅有一款PI3K-α抑制剂Piqray®（Alpelisib，诺华公司产 品）获批用于治疗HR阳性、HER2阴性、PIK3CA突变晚期乳腺癌，国内尚无PI3K-α抑 制剂获批上市。

◼汇宇制药:关于自愿披露奥沙利铂注射用浓溶液获得德国上市许可的公告（2022/5/26）

公司全资子公司Seacross Pharma (Europe) Limited于近日收到德国联邦药品和医疗器 械机构核准签发的关于公司产品奥沙利铂注射用浓溶液的上市许可。公司奥沙利铂注射 用浓溶液研发成功后已进行了多国注册申报，分别于2020年1月获得英国上市许可，2021年1月获得国内上市许可，2021年4月获得阿联酋上市许可，2021年10月获得新加 坡上市许可。

◼复星医药:关于控股子公司获药品临床试验批准的公告（2022/5/26）

公司控股子公司上海复星医药产业发展有限公司收到国家药品监督管理局关于同意 FCN-159片用于动静脉畸形治疗开展临床试验的通知书。复星医药产业拟于条件具备后 于中国境内（不包括港澳台，下同）开展该适应症的II期临床试验。该新药为本集团（即 本公司及控股子公司/单位，下同）自主研发的创新型小分子化学药物，为MEK1/2选择 性抑制剂，拟主要用于晚期实体瘤、I型神经纤维瘤、组织细胞肿瘤、动静脉畸形等的治 疗。

◼恒瑞医药:关于获得美国FDA批准文号的公告（2022/5/26）

公司收到美国食品药品监督管理局通知，恒瑞医药向美国FDA申报的碘克沙醇注射液简

医药生物行业周报（2022/5/23-2022/5/27） 略新药申请（ANDA，即美国仿制药申请，申请获得美国FDA审评批准意味着申请者可 以生产并在美国市场销售该产品）已获得批准。

◼沃森生物:关于子公司双价人乳头瘤病毒疫苗(毕赤酵母)首批产品获得批签发证明的公 告（2022/5/25）

公司于近日收到控股子公司上海泽润生物科技有限公司的全资子公司玉溪泽润生物技 术有限公司（以下简称“玉溪泽润”）通知，玉溪泽润生产的双价人乳头瘤病毒疫苗（毕 赤酵母）（以下简称“双价HPV疫苗”）首批产品已获得国家药品监督管理局签发的《生 物制品批签发证明》。双价HPV疫苗为上海泽润生物科技有限公司和玉溪泽润自主研发 生产的产品，主要用于预防女性因高危型HPV16、18型所致的宫颈癌等疾病。

6.行业观点

维持对行业的推荐评级。目前行业估值已处于近十年较低的位置，相对沪深 300 的溢价 也处于近十年来的地位。从中长期来看，随着老龄化的加速，行业需求有望不断提升。从短期来看，国内疫情逐步控制，受疫情压制的相关需求有望逐步回升。建议关注基本 面较为良好的 CXO 全产业链及细分龙头：药明康德（603259）、泰格医药（300347）、康龙化成（300759）、昭衍新药（603127）、凯莱英（002821）、博腾股份（300363）、九州药业（603456）、美迪西（688202）等；科学服务细分龙头：阿拉丁（688179）、百普赛斯（301080）、纳微科技（688690）、诺唯赞（688105）、泰坦科技（688133）等；医疗设备龙头：迈瑞医疗（300760）、奕瑞科技（688301）、海泰新光（688677）等，医美龙头爱美客（300896）、华熙生物（688363），OK 镜龙头欧普康视（300595），眼科器械龙头爱博医疗（688050）等；连锁医疗龙头爱尔眼科（300015）；政策友好，估值有所回落的品牌：华润三九（000999）、同仁堂（600085）等；业绩增速有望回升 的零售药房：大参林（603233）、益丰药房（603939）、老百姓（603883）、一心堂（002727）等。关注新冠特效药研发进展顺利的君实生物（688180）等。

7.风险提示

（1）疫情反复风险。新冠疫情持续反复影响行业内部分公司经营。

（2）行业政策风险。如医保控费，部分药品集采后降价幅度较大。

（3）研发进展低于预期风险。研发过程中存在较大的不确定性，研发进展可能低于预期。

（4）产品安全质量风险等。部分产品可能存在一定质量风险。

（5）原料价格波动风险。原材料价格波动大对企业经营造成不利影响。

（6）竞争加剧风险。部分产品竞争格局恶化可能将影响到企业盈利及成长性。

（7）其他风险，包括但不限于：汇率波动、贸易摩擦、核心人才流失、技术迭代等风险。

医药生物行业周报（2022/5/23-2022/5/27）

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公司投资评级

行业投资评级

风险等级评级

本评级体系“市场指数”参照标的为沪深 300 指数。

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本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知

情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、

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