评级（增持）基础化工行业周报：油价上涨，醋酸、磷酸二铵、2,4D、百草枯等产品价格上涨

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报告名称 ：基础化工行业周报：油价上涨，醋酸、磷酸二铵、2,4D、百草枯等产品价格上涨
评级 ：增持
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■ 基础化工重点

地。需求端，根据隆众资讯，美国夏季出行高峰将在本周末及下周一正式开 启，提振需求，且近期原油及成品油库存均低位运行，美联储会议表示美国 经济依然强劲，对经济信心有所改善，另外亚洲疫情持续好转形成利好。政 策面来看，根据隆众资讯，美联储加息周期延续，加息力度提升至 50 基点，长线继续利好美元，近期美元延续高位，对油价形成抑制。地缘政治来看，根据隆众资讯，乌克兰表示 8 月前停战的概率较低，俄乌冲突预计仍将持续 一段时间，同时伊朗和委内瑞拉问题均推进缓慢。

■天然气价跟踪：
价格跟踪：本周欧美天然气涨跌不一，NBP 环比-16.88%，TTF 环比-5.05%，

HH 环比+7.17%，AECO 环比+7.08%。现货方面，HH 现货环比+6.94%；加 拿大 AECO 现货环比-12.24%，欧洲 TTF 现货环比-13.45%。价差方面，东北 亚 LNG 现货到港均价为 7391 元/吨，环比+6.18%，接收站销售均价为 7282 元/吨，环比-103 元/吨（-1.40%）。

库存跟踪：本周根据 EIA 数据显示，截至 5 月 20 日，美国天然气库存量为 18120 亿立方英尺，环比+800 亿立方英尺（环比+4.15%，同比-15.30%），低 于 5 年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至 5 月 20 日，欧洲天然气 库存量为 15844 亿立方英尺，环比+1212.29 亿立方英尺（环比+8.29%，同比 +21.83%）。

国内价格：本周国内 LNG 有所下调。截至 5 月 26 日，LNG 主产地报价为 6719 元/吨，较上周-2.45%；消费地价格同步下行，截至 5 月 26 日，LNG 主要消 费地均价为 7206 元/吨左右，较上周-2.44%。LNG 接收站报价 7594 元/吨，环比-1.11%。

重点化工品观点更新：

■ 化工品价格涨跌幅：
本周价格涨幅靠前的重要产品为丁二烯+12%、醋酸+7%、百菌清+5%、磷酸 二铵+5%、2,4D +5%、百草枯+4%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为一甲 胺-16%、双氧水-15%、甲酸-11%、三聚氰胺-11%、液氯-6%、R142b -6%、二 甲基环硅氧烷(DMC) -6%、丁酮-6%等。

■新能源上游化工品价格涨跌幅：
光伏产业链相关化工品：工业硅-6%、三氯氢硅持平、纯碱（轻质+2%、重质 持平）、醋酸乙烯持平、EVA（光伏级）持平等。

锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸持平、碳酸锂（工业级+1%、电池级持平）、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)+4%、六氟磷酸锂-8%等。 ■出口或将增加，供应持续收缩，醋酸价格上涨。

本周醋酸(华东)涨 7.1%至 5250 元/吨。需求端，根据百川盈孚，醋酸酯类开 工依旧偏低，PTA 重启与检修并行，整体来看下游多按需采购为主，国外因 不可抗力停车检修装臵对国内市场持续影响，预计对欧美地区出口热度或将 增加；供给端，根据百川盈孚，周内醋酸市场河北地区 50 万吨检修装臵恢复，山东地区 110 万吨装臵开始检修，宁夏和江苏等地主流厂家装臵出现故障短 停 1 天，市场供应量持续收缩形成利好。

■原料价格高位，成本压力较大，推高百菌清价格。

本周百菌清涨 5.0%至 21000 元/吨。成本端，根据百川盈孚，主要原料间二甲 苯价格高位，成本端利好支撑；需求端，根据百川盈孚，目前百菌清市场需 求无明显波动，下游按需采购；供给端，根据百川盈孚，国内主流厂家开工 正常，市场总体供应稳定。

■企业大多封单，国内供应较少，磷酸二铵价格上涨。

本周磷酸二铵(64%,长三角)涨 4.5%至 4600 元/吨。需求端，根据百川盈孚，二铵春季市场已结束，东北、西北方面企业货物执行完成，目前二铵国内主 要为华东、华北区域的夏季市场；供给端，根据百川盈孚，二铵企业大多仍 处于封单状态，且近期有减产、转产或停产情况，对国内市场供应较少，市 场流通货源主要为贸易商手中东北回流货物，供不应求。

■宁夏厂商发生事故，实时供应减少，2,4D 价格上涨。

本周 2,4D(96%,华东)涨 4.5%至 23000 元/吨。需求端，根据百川盈孚，宁夏一 生产商发生意外事故导致正常开工的厂家订单略有增加，刺激价格上涨；供 给端，根据百川盈孚，主流供应商开工稳定，新单成交稀少，意外事故导致 市场实时供应减少，形成利好。

■上游价格上调，厂商销售良好，百草枯价格上涨。

本周百草枯(华东)涨 4.4%至 23500 元/吨。成本端，本周吡啶(华东)涨 1.8%至 29000 元/吨，形成成本支撑；供给端，根据百川盈孚，国内供应商开工稳定，销售情况良好，部分供应商订单安排至 2022 年 6 月份。

■ 风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。

收益评级：
领先大市—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10%以上；
同步大市—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-10%至 10%；落后大市—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上；
风险评级：
A —正常风险，未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动；
B —较高风险，未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动；

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