评级（增持）银行行业周报：政策引导加大信贷投放；关注经济修复节奏

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报告名称 ：银行行业周报：政策引导加大信贷投放；关注经济修复节奏
评级 ：增持
行业：

政策引导加大信贷投放；关注经济修复节奏

商，宁波，成都，杭州，平安，兴业，常熟银行等。

风险提示：
1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；
2）个别银行的重大经营风险等。

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1.本周重点聚焦：

【推动建立敢贷愿贷能贷会贷长效机制】5 月 26 日，央行印发《关于推动建 立金融服务小微企业敢贷愿贷能贷会贷长效机制的通知》，重点强调：

1）健全容错安排和风险缓释机制。加快构建全流程风控管理体系，提升小微 企业贷款风险识别、预警、处置能力。落实好普惠小微贷款不良容忍度监管要 求，优先安排小微企业不良贷款核销。

2）强化正向激励和评估考核。完善成本分摊和收益分享机制，将贷款市场报 价利率内嵌到内部定价和传导相关环节，提高精细化定价水平，推动普惠小微综 合融资成本稳中有降。

3）做好资金保障和渠道建设。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，用 好降准、再贷款再贴现、普惠小微贷款支持工具，持续增加普惠小微贷款投放。

4）推动科技赋能和产品创新。健全分层分类的小微金融服务体系，强化金融 科技手段运用，合理运用大数据、云计算、人工智能等技术手段，创新风险评估 方式，提高贷款审批效率，拓宽小微客户覆盖面。

总体来说，《通知》从制约放贷的因素出发，从监管层面给出导向和指引，有助于后续助力小微信贷投放的落实。

2.行业和公司动态

【监管多次强调推进稳增长政策落地】本周监管层面主要自上而下召开会 议，研究部署稳增长系列政策的推进。

5 月 23 日，总理主持召开国常会，决定实施 6 方面 33 项措施：

除财政及相关政策着力稳市场主体稳就业、促消费和有效投资以外，金融政 策重点关注：将今年普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍。对中小微 企业和个体工商户贷款、货车车贷、暂时遇困个人房贷消费贷，支持银行年内延 期还本付息；汽车央企发放的 900 亿元商用货车贷款，要银企联动延期半年还本 付息；将商业汇票承兑期限由 1 年缩短至 6 个月。

5 月 24 日，央行、银保监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会，研 究部署加大信贷投放力度。会议强调：

1）金融系统要用好用足各种政策工具，从扩增量、稳存量两方面发力，以适 度的信贷增长支持经济高质量发展。2）聚焦重点区域、重点领域和重点行业，围 绕中小微企业、绿色发展、科技创新、能源保供、水利基建等，加大金融支持力 度。3）落实政策要求，保持房地产信贷平稳增长，支持中小微企业、个体工商 户、货车司机贷款和受疫情影响严重的个人住房、消费贷款等实施延期还本付 息。4）要加快已授信贷款的放款进度。5）要坚持市场化原则，平衡好信贷适度 增长和防范金融风险之间的关系，提升金融支持实体经济的可持续性。

之后央行等各部门各地区积极响应，上海、北京等地召开主要金融机构货币 信贷工作座谈会，推进政策落地。

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确保中央经济工作会议和《政府工作报告》确定的政策举措上半年基本实施 完成，为加大实施力度，国务院常务会议确定 6 方面 33 条稳经济一揽子政策措施 5 月底前要出台可操作的实施细则、应出尽出等。

【上市银行动态】

本周，高管变动方面，光大银行赵陵先生辞去副行长、董秘等职务，聘任张 旭阳先生为董秘；宁波银行获银保监会核准庄灵君先生副董事长的任职资格；郑 州银行获银保监会核准孙润华先生副行长的任职资格。

股权方面，厦门银行收到银保监会批复，同意厦门金圆投资集团有限公司受 让厦门市财政局持有的公司 4.8 亿股股份，占公司总股本的 18.19%；杭州银行股 东太平洋人寿 2 月 25 日-5 月 23 日累计减持公司股份 5912.5 万股（占普通股总股 本 0.997%），减持价格区间 13.34-15.72 元/股，减持计划尚未实施完毕。

票据和债券方面，工商银行已向香港联交所提交 200 亿美元全球中期票据发 行计划上市申请并完成上市；建设银行获银保监会批准发行不超过 1200 亿元人民 币的二级资本债券。兴业、南京、重庆、苏州、光大银行发布可转债跟踪评级，均实现主体长期信用等级维持 AAA 稳定，债项评级 AAA 稳定。

此外，瑞丰、齐鲁银行达到触发稳定股价措施启动条件，将召开董事会，制 定并公告稳定股价的具体措施。宁波银行获银保监会核准注册资本由人民币 60.08 亿增至人民币 66.04 亿元。

表 1 上市银行一周重点动态

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3.数据跟踪

本周 A 股银行指数下跌 0.61%，跑赢沪深 300 指数 1.26 个百分点，板块涨跌 幅排 15/30，其中成都 银行（+3.54%）、 民生银行（+2.12% ）、中国银行（+0.94%）涨幅居前；平安银行（-5.59%）、宁波银行（-2.79%）、南京银行（-2.11%）跌幅居前。

公开市场操作：本周央行公开市场共进行 500 亿元逆回购，共 500 亿元逆回 购到期，因此本周完全对冲到期量。下周将有 500 亿元逆回购到期。

SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势整体小幅上行，隔夜 SHIBOR 利率上行 6BP 至 1.38%，7 天 SHIBOR 利率上行 11BP 至 1.78%。

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4.投资建议

本周监管层面重点聚焦稳经济政策的落地，聚焦重点领域，引导金融机构加 大贷款投放力度等支持实体经济复苏，银行的资产端有望稳步释放，但价格端仍 受降低实体经济融资成本政策影响，但另一方面经济预期恢复下，整体信用风险 压力有望企稳缓释，对板块估值提供支撑。后续继续关注政策落地成效，以及疫 后经济的恢复节奏。维持行业“推荐”评级，个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，平安，兴业，常熟银行等。

5.风险提示

1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；

2）个别银行的重大经营风险等。

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刘志平：华西证券银行首席分析师，上海财经大学管理学硕士学位，研究领域主要覆盖银行、金 融行业。从业经验十多年，行业研究深入，曾任职于平安证券研究所、国金证券研究所、浙商证 券研究所。

李晴阳：华西证券银行分析师，华东师范大学金融硕士，两年银行行业研究经验，对监管政策和 行业基本面有深入研究，曾任职于平安证券研究所。

分析师承诺

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采 用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

评级说明

买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过 15%

卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过 15% 行业评级标准

华西证券研究所：

地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园 11 号丰汇时代大厦南座 5 层 网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html

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