评级（持有）汽车和汽车零部件行业周报：稳增长政策落地，布局新一轮汽车周期复苏

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报告名称 ：汽车和汽车零部件行业周报：稳增长政策落地，布局新一轮汽车周期复苏
评级 ：持有
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目 录

1 每周聚焦：政策提振市场信心，加速车市复苏 .......................................................................................................... 3 1.1 中性化求稳的购置税减免政策出台，加速车市复苏 ................................................................................................................... 3 1.2 汽车时钟跟踪 ...................................................................................................................................................................................... 8 1.3 周度销量表现跟踪 ........................................................................................................................................................................... 10 1.4 本周新车 ............................................................................................................................................................................................ 10 2 本周市场 .............................................................................................................................................................. 12 3 行业动态 .............................................................................................................................................................. 14 3.1 公司公告 ............................................................................................................................................................................................ 14 3.2 行业新闻 ............................................................................................................................................................................................ 16 4 行业上游原材料数据跟踪 ...................................................................................................................................... 23 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 24 插图目录 .................................................................................................................................................................. 25 表格目录 .................................................................................................................................................................. 25

1每周聚焦：稳增长政策落地，布局新一轮汽车周期

复苏

1.1 中性化求稳的购置税减免政策出台，加速车市复苏

政策频出，刺激车市复苏。5 月 23 日，国常会决定，阶段性减征部分乘用车

购置税 600 亿元。5 月 27 日，工业和信息化部召开提振工业经济电视电话会议，

其中提及组织新一轮新能源汽车下乡活动，推出一批信息消费示范城市和示范项

目，促进汽车、家电等大宗商品消费。同时，近期多地发放共计上亿元汽车消费券，

刺激汽车消费，政策出台对整个汽车行业起到了提振信心的作用。

表 1：近期刺激汽车消费政策一览

国务院办公厅印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，其中指出，要支持新能源汽车

智能家电下乡，推进充电桩（站）等配套设施建设，稳定增加汽车等大宗消费。

山东省按照消费者的购车价格，将车型分为 10 万元以下、10 万(含)至 20 万(不含)、20 万元(含)以上 3 个

予以奖励。政策实施时间为 5 月 23 日至 6 月 30 日。

/辆；购买燃油汽车的补贴 3000 元/辆。转出旧车并购买新能源汽车的补贴 5000 元/辆；购买燃油汽车的补 贴 2000 元/辆。在补贴期限内，每位申请人只能享有 1 辆车的补贴。

资料来源：政府相关部门机构，民生证券研究院

回顾过去出台的汽车消费促进政策，主要有两类：一类是购车补贴，包括汽车 下乡、以旧换新等形式。二类是购置税减免政策，政策由中央出台。刺激汽车消费 的政策中，购置税减免力度较大。

表 2：汽车消费促进政策

《国务院办公厅关于转发发展改革委等部

施方案通知》（国办发（2009）44 号）

《关于 1.6 升及以下排量乘用车车辆购置

127 号）

《关于汽车以旧换新政策到期后停止执行

号）

财政部等三部委正式发布关于新能源汽车免征购置税有关政策公

车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池汽车。

资料来源：政府相关部门机构，民生证券研究院

近年来，我国汽车市场主要经历了两次大规模购置税优惠政策：

1、2009-2010 年，对排量在 1.6 升及以下的乘用车购置税实施优惠政策(09

年减按 5%的税率征收，10 年减按 7.5%征收)，“汽车下乡”、汽车“以旧换新”、

减购置税、节能汽车补贴等政策同时实行，极大激发了广大的以微型车为主的乡村 市场，促进了 1.6L 及以下小排量汽车销量的增长，使得汽车销量增速由 08 年 4.6% 大幅提升至 09-10 年 45.5%、32.4%；

2、2015 年 10 月-2017 年 12 月，为对冲宏观经济增速下行影响，购置税减 免政策再度出台，大幅提振了汽车消费，2015-2017 年销量增速分别为 4.6%、13.5%、3.6%。

图 1：汽车销量及政策出台梳理

资料来源：中汽协，民生证券研究院

政策出台对消费起到了显著的拉动效应。政策出台后，乘用车销量同比迅速 转正并持续高增长。在 1.6L 及以下购置税减按 5%政策下，2009 年乘用车批发量 同比+52.93%，在 1.6L 及以下购置税减按 7.5%政策下，2010 年乘用车批发量同 比+33.17%，2016 年乘用车批发量同比+15.28%，2017 年乘用车批发量同比 +1.40%。

图 2：1.6L 及以下乘用车年度销量表现

资料来源：中汽协，民生证券研究院

图 3：1.6L 及以下乘用车月度销量表现

资料来源：中汽协，民生证券研究院

通过比较 2009-2010 年期间的减购置税、汽车下乡、 汽车以旧换新、节能 车补贴等政策刺激效果，我们发现购置税减免和节能补贴政策表刺激的财政杠杆

最大，通过购置税减免拉动的汽车消费额绝对金额更大。

表 3：复盘 2009-2010 历史来看，购置税减免对稳增长效果最优

资料来源：Wind，民生证券研究院

本次减征乘用车购置税 600 亿元，作用效果大致相当于小排量购置税减半一 年，政策刺激效果为稳增长的中性化政策。每一种政策工具实施都是有财政资金作 支持，财政资金撬动的汽车领域的社融体量，大概会有一个杠杆效应，购置税的减 半和节能车的补贴效果是最好的。1.6 升以下的小排量车在五年前行业占比 70% 左右，补贴环节产生的价格杠杆机制对价格敏感的基本盘需求是有效的。从这次 600 亿的体量上看，我们认为它不是像 2009-2010 年、2015 年 9 月份级别的刺 激，它更多的是中性化求稳的刺激，政策最终的结果更多的是在疫情过后，把需求 拉回到我们年初预测的中性值。

表 4：复盘两次购置税减免政策财政刺激力度

资料来源：中汽协，各公司官网，民生证券研究院

1.2 汽车时钟跟踪

复盘历史，2020 年疫情导致本轮行业复苏期曲折漫长。乘用车行业于 2019 年 9 月确认本轮周期复苏，2020 年 2 月开始受到疫情影响复苏夭折。随着疫情的 控制，2020 年 7 月行业确认二次复苏，疫情导致本轮行业复苏过程曲折反复，春 季漫长。

图 4：乘用车行业 2019Q4 确认复苏，疫情后于 2020 年下半年二次确认复苏

资料来源：中汽协，民生证券研究院

乐观及中性假设下，预计 2022H2 汽车行业开启新一轮复苏。乐观和中性假 设下预计 2022H2 确认汽车行业新一轮库存周期复苏。悲观假设下预计 2023 年 汽车行业有望开启新一轮复苏。

图 5：乐观假设下乘用车月度销量增速及年化销量增速（2022E 销量增速：7%）

资料来源：中汽协，民生证券研究院预测

图 6：中性假设下乘用车月度销量增速及年化销量增速（2022E 销量增速：2%）

资料来源：中汽协，民生证券研究院预测

图 7：悲观假设下乘用车月度销量增速及年化销量增速（2022E 销量增速：-5%）

资料来源：中汽协，民生证券研究院预测

从历史购置税减免政策推出节奏及”民生时钟“来看，政策刺激主要分布在行

业复苏期之前，对行业步入复苏期起助推性加速器作用。

图 8：复盘购置税减免政策推出节奏及乘用车销量增速

资料来源：中汽协，各公司官网，民生证券研究院

1.3 周度销量表现跟踪

在一系列政策助推下，5 月以来国内车市销售数据有所改善。据交强险 上险量，5 月第三周（5.16-5.22）国内乘用车上牌 29.43 万辆，同比-31%/ 环比+16%，上牌量数据环比表现明显好转，汽车供应链逐步恢复。广汽、吉利、长安、长城等整车厂周度销量在连续两周下滑后恢复正增长。新能源 周度销量持续恢复，小鹏、蔚来、特斯拉、上汽通用五菱等车企环比增速均实现正 增长，其中特斯拉周度上牌 2136 辆，环比+33%，5 月第四周产能有望明显提升。

图 9：国内乘用车销量周度表现

资料来源：中汽协，民生证券研究院

1.4 本周新车

图 10：国内乘用车销量分动力周度表现

资料来源：中汽协，民生证券研究院

表 5：本周新车一览

资料来源：乘联会，汽车之家，民生证券研究院

2本周市场

本周 A 股汽车板块（申万一级行业）1.47%，表现优于沪深 300（-1.87%），在 32 个申万一级行业中排名第 4 位。细分板块中，其他交运设备-0.44%、汽车 服务 6.35%、商用载货车 14.37%、商用载客车 4.65%、汽车零部件 0.46%、乘 用车 0.46%。

本周汽车板块涨幅前五分别为中通客车（+61.17%）、东风科技（+33.77%）、特力 A（+33.42%）、金龙汽车+31.43%）、大为股份（+24.35%）；跌幅前五分别 为中马传动（-16.98%）、跃岭股份（-13.66%）、漳州发展（-12.56%）、福达股份（-9.13%）、天成自控（-8.15%）。

重点企业本周表现：

A 股：中鼎股份（0.00%）、比亚迪（+0.41%）、长城汽车（+0.93%）、上汽 集团（+1.96%）、长安汽车（+4.89%）、广汽集团（+8.52%）、华域汽车（+5.30%）。

H 股：比亚迪股份（0.00%）、吉利汽车（+6.73%）、长城汽车 H（+5.32%）、广汽集团 H（+5.20%）、中国重汽（+2.93%）。

美股：特斯拉（+14.42%）、蔚来（+0.79%）、小鹏汽车（-3.31%）、理想汽 车（+1.17%）。

图 11：本周申万行业板块及沪深 300 涨跌幅

资料来源：Wind，民生证券研究院

图 12：SW 汽车子行业周涨跌

资料来源：Wind，民生证券研究院

图 13：本周板块涨跌幅前五个股

资料来源：Wind，民生证券研究院

图 14：汽车行业子板块与沪深 300 指数自 2021 年 11 月以来的表现

资料来源：Wind，民生证券研究院

3行业动态

3.1公司公告

1、华阳集团(002906.SZ):关于为控股子公司担保的进展公告

惠州市华阳集体股份有限公司于 2022 年 4 月 25 日召开的第三届董事会第十 八次会议、2022 年 5 月 18 日召开的 2021 年年度股东大会审议通过了《关于为 控股子公司银行授信提供担保的议案》、《关于开展票据池业务的议案》。同意公司 为纳入合并报表范围的各控股子公司（含授信期限内新设立或纳入的控股子公司）银行授信提供担保，担保额度合计不超过人民币 45 亿元（或等值外币）。上述担 保额度内担保合同的签署有效期限自 2021 年年度股东大会审议通过之日起至 2022 年年度股东大会召开之日止，有效期内担保额度可循环使用。同意公司及空 股子公司在不超过 10 亿元人民币的额度内开展票据池业务，该票据池业务额度内 合同的签署有效期自 2021 年年度股东大会审议通过之日起至 2022 年年度股东大 会召开之日止，在上述有效期内票据池额度可循环使用。

2、福达股份(603166.SH):关于 2022 年一季度的更正公告

桂林福达股份有限公司（以下简称“公司”） 于 2022 年 4 月 30 日在上海证 券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了 《桂林福达股份有限公司 2022 年第一 季度报告》。经核查发现，公司原披露的报告中个别信息存在错误，现对 《桂林福 达股份有限公司 2022 年第一季度报告》相关内容进行更正，本次更正不涉及公司 主营业务和主要财务指标，不会对公司 2022 年第一季度业绩产生重大影响。

3、奥联电子：关于对外投资的进展公告

南京奥联汽车电子电器股份有限公司于 2022 年 4 月 29 日召开第三节董事会 第二十一次会议、第三节监事会第十七次会议分别审议通过《关于受让合伙企业基 金份额暨关联交易的议案》、《关于收购平江县鸿源矿业有限公司 15%股权暨涉及 矿业权投资的议案》，公司以自有资金 2,500 万元受让盈嘉科达投资持有的淄博盈 科阳光蓝一号创业投资合伙企业（有限合伙）24.2799%份额；以自有资金人民币 7,500 万元收购岳阳市升能企业管理合伙企业（有限合伙）持有的平江县鸿源矿业 有限公司 15%的股权。

4、保隆科技:关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的公告

公司本次闲置募集资金暂时补充流动资金的金额：不超过 2 亿元。公司本次 闲置募集资金暂时补充流动资金的期限：自公司董事会审议批准之日起不超过 12 个月。

5、上海沿浦:关于获得新项目定点通知书的公告

上海沿浦金属制品股份有限公司的全资子公司重庆沿浦汽车零部件有限公司 于近期收到重要客户-东风李尔汽车座椅有限公司重庆分公司的《定点通知书》，重 庆沿浦将为该客户的一款新车型的整椅产品的生产供应整套汽车座椅骨架总成，重庆沿浦供货的骨架总成产品将被间接使用于新能源汽车厂商-重庆金康新能源 汽车有限公司。该项目计划在 2022 年 7 月中旬量产。

6、菱电电控:2021 年度股东大会会议资料

2021 年，受国六排放标准切换、“蓝牌轻卡”政策预期带来的消费观望、房地 产开发行业较冷以及前期政策红利逐步减弱等因素影响，下半年商用车市场需求 弱于上半年。根据中国汽车工业协会统计，2021 年，中国商用车累计产销 467.4 万台和 479.3 万台，同比下降 10.7%和 6.6%。

7、万向钱潮:2021 年度利润分配实施公告

本公司 2021 年度利润分配方案为：以现有总股本 3,303,791,344 股为基数，向全体股东每 10 股派发 1.80 元现金（含税）。本次利润分配方案披露至实施期间，公司股本总额未发生变化。本次实施的分配方案与公司股东大会审议通过的分配 方案一致。本次实施分配方案距离公司股东大会审议通过的时间未超过两个月。

8、朗博科技:2021 年年度股东大会决议公告

2021 年，受国六排放标准切换、“蓝牌轻卡”政策预期带来的消费观望、房地 产开发行业较冷以及前期政策红利逐步减弱等因素影响，下半年商用车市场需求 弱于上半年。根据中国汽车工业协会统计，2021 年，中国商用车累计产销 467.4 万台和 479.3 万台，同比下降 10.7%和 6.6%。

9、明新旭腾:关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告

委托理财受托方：中国建设银行股份有限公司、中信银行股份有限公司本次 委托理财金额：20,000 万元、1,000 万元、3,000 万元；委托理财产品名称：中国 建设银行股份有限公司单位定期存款、中信银行单位大额存单 190303 期、中信 银行单位大额存单 200106 期；委托理财期限：6 个月、197 天、288 天。

10、 沪光股份:第二届董事会第十一次会议决议公告

本次会议于 2022 年 5 月 26 日以现场结合通讯表决方式在昆山市张浦镇沪光 路 388 号公司四楼会议室召开。本次会议由董事长成三荣先生召集并主持，会议 应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人。公司监事、高级管理人员列席了本次会议。

11、 天润工业:关于使用闲置自有资金购买理财产品的进展公告

天润工业技术股份有限公司于 2021 年 8 月 26 日召开第五届董事会第十九次 会议审议通过了《关于使用闲置自有资金购买银行理财产品的议案》，同意公司使 用不超过人民币 40,000 万元的闲置自有资金购买低风险银行理财产品，在上述额 度内，资金可以滚动使用，且任意时点进行委托理财的总金额不超过人民币 40,000 万元，期限为自董事会审议通过之日起一年以内。

12、正强股份:国金证券股份有限公司关于杭州正强传动股份有限公司使用银 行承兑汇票支付募投项目资金并以募集资金等额置换的核查意见

根据中国证券监督管理委员会核发的《关于同意杭州正强传动股份有限公司 首次公开发行股票注册的批复》（证监许可2745 号），并经深圳证券交易所 同意，杭州正强传动股份有限公司首次公开发行人民币普通股（A 股）2,000 万股，每股面值 1 元，每股发行价为人民币 17.88 元，募集资金总额为人民币 35,760.00 万元，扣除不含税发行费用人民币 6,761.74 万元，实际募集资金净额为人民币 28,998.26 万元。

13、 德尔股份:对前次募集资金使用情况报告的鉴证报告

本报告所指前次募集资金包括阜新德尔汽车部件股份有限公司于 2018 年 7

月公开发行可转换公司债券募集资金及 2021 年 4 月向特定对象发行人民币普通 股(A 股)募集资金 (“可转换公司债券募集资金”及“定向增发募集资金”合称为“前次募集资金”)。

3.2行业新闻

3.2.1电动化

1、蔚来将在上海嘉定建锂电池实验室及电芯试制线

据盖世汽车报道，5 月 24 日，盖世汽车从上海企事业单位环境信息公开平台 获悉，蔚来汽车计划在上海市嘉定区安亭镇新建研发项目，包括从事锂离子电芯和 电池包研发的 31 个研发实验室，以及 1 条锂离子电芯试制线和 1 条电池包 pack 线，拟投资 2.185 亿元，预计今年 8 月至 10 月期间施工。（资料来源：盖世汽车）

2、蔚来 Power Up Plan 山东孔孟山水线贯通

据汽车之家报道，蔚来官方宣布，Power Up Plan 山东孔孟山水线正式贯通。从济南出发，途经泰安、曲阜、济宁、枣庄，抵达台儿庄，全程约 378km，沿途 布局 6 座换电站、4 座超充站。（新闻来源：汽车之家)

3、现代与微软合作，测量电动汽车电池寿命

据盖世汽车转载，现代汽车集团（Hyundai Motor Group）和微软韩国（Microsoft Korea）合作打造了现代 Ioniq 5 的“数字孪生”，以准确分析对电动 汽车至关重要的电池性能。（新闻来源：盖世汽车)

4、丰田汽车与多家公司签署氢动力开发协议

据汽车之家转载，丰田汽车欧洲公司、CaetanoBus 公司和液化空气集团签署 了一项与开发基于氢气的运输方案有关的协议。近来，开发低排放和零排放汽车的 竞赛逐渐升温。（新闻来源：汽车之家)

5、宁德时代要求中创新航赔偿金增至 5.18 亿

据汽车之家报道，由于涉诉产品价值金额巨大，宁德时代已向法院申请提升 赔偿金额，要求中创新航赔偿超过 5.1 亿元，而宁德时代此前要求中创新航的赔偿 金额为 1.85 亿元。对此，宁德时代相关负责人回应盖世汽车称，“确已将赔偿金额 提高为 5.18 亿元。” （新闻来源：汽车之家)

6、宝马牵手华友循环，实现动力电池原材料闭环回收

据盖世汽车报道，5 月 25 日，宝马集团宣布与浙江华友循环科技有限公司（“华友循环”）携手在新能源汽车领域，打造动力电池材料闭环回收与梯次利用的 创新合作模式，首次实现国产电动车动力电池原材料闭环回收。（新闻来源：盖世 汽车)

7、耀宁科技 12GWh 磷酸铁锂电池项目落户

据汽车之家报道，耀宁科技 12GWh 磷酸铁锂电池及系统总成项目签约落户 江苏建湖县。据悉，该项目由浙江耀宁科技有限公司投资，是耀宁科技面向长三角 的关键布局，总投资 102.3 亿元，项目达产后，预计可实现年销售 120 亿元、税 收 3.6 亿元。（新闻来源：汽车之家)

8、传特斯拉将进军泰国，销售电动车/电池等

据汽车之家转载，特斯拉已提交进入泰国市场的申请，作为该公司最新的市场 扩张举措。值得注意的是，特斯拉不仅计划在泰国销售电动汽车，还计划销售电池 和太阳能产品。（新闻来源：汽车之家)

9、赣锋锂业拟投建年产 5 万吨锂电新能源材料项目

据盖世汽车报道，赣锋锂业发布公告称，公司第五届董事会第四十二次会议审 议通过了《关于投资建设年产 5 万吨锂电新能源材料项目的议案》，同意公司以自 有资金不超过 20 亿元人民币投资建设年产 5 万吨锂电新能源材料项目。（资料来 源：盖世汽车）

10、国轩高科半固态电池将在今年量产

据汽车之家报道，在国轩高科第十一届科技大会上，国轩高科工研院副院长张 宏立表示，公司研发的 360Wh/kg 的三元锂半固态电池将在今年实现量产，400Wh/kg 的三元锂半固态电池目前在公司实验室已有原型样品。目前，磷酸铁 锂电池的能量密度能达到 160Wh/kg 左右，而三元锂电池可达到 210Wh/kg，国 轩高科此次将要量产的 360Wh/kg 半固态电池，将在能量密度上取得较大的优势。

（新闻来源：汽车之家)

3.2.2数字化

1、英飞凌：积压订单额 3 倍于营收，一年内仅能交付 75%

据盖世汽车报道，英飞凌首席营销官 Helmut Gassel 在接受媒体采访时表示，包括尚未确认的订单在内，2022 年 1-3 月英飞凌积压订单金额已经从去年四季度 的 310 亿欧元增长了 19.4%，达到 370 亿欧元（约合人民币 2633.62 亿元），该 数字是英飞凌 2021 年营收（111 欧元）的三倍有余。（资料来源：盖世汽车）

2、江汽与黑芝麻合作，思皓将应用华山芯片

据汽车之家报道，5 月 26 日，黑芝麻智能与安徽江淮汽车集团股份有限公司（以下简称“江汽集团”）达成平台级战略合作。未来，江汽集团旗下思皓品牌的 多款量产车型将搭载黑芝麻智能华山二号 A1000 系列芯片。（资料来源：汽车之 家）

3、芯擎科技“龍鷹一号”最新进展：量产装车倒计时

据盖世汽车报道，5 月 27 日上午，吉利控股旗下汽车芯片设计企业——芯擎 科技官方透露，随着全面复工复产时点的到来，其面向“龍鷹一号”量产的集成和 测试工作也取得了显著的成果，目前“龍鷹一号”在多款车型的调试和验证已陆续 完成。（资料来源：盖世汽车）

4、大众汽车 CEO：半导体芯片供应已明显改善

据盖世汽车报道，大众汽车首席执行官 Herbert Diess 表示，半导体供应已 明显改善，预计大众的全球产量将在今年剩余时间内恢复。Diess 指出，此前俄乌 冲突使得大众获得线束和其他部件受阻，目前局势有所缓和，公司在乌克兰的供应 链中断也在缓解。（资料来源：盖世汽车）

5、因疫情，蔚来将择期开放 8155 芯片升级

据汽车之家报道，蔚来联合创始人、总裁秦力洪在蔚来 App 上回答了网友关 于老款车型升级 8155 车机芯片的问题，他表示原计划四月份就开启升级服务，但

由于上海居家抗疫致使员工与供应链无法正常工作，因此延期，目前尚未确定何时 能够开启升级服务。（新闻来源：汽车之家)

3.2.3自动驾驶

1、新增 Apollo Moon 车型，百度主驾无人自动驾驶车辆规模扩充

据汽车之家报道，继发放中国首批无人化载人示范应用通知书后，北京于近日 再次向百度颁发了新一批无人化载人牌照。目前百度在北京“方向盘后无人”（主 驾无人）自动驾驶车辆增加至 20 辆，后续计划再增加 20 辆。（新闻来源：汽车之 家)

2、重庆永川允许主驾无人自动驾驶车辆上路测试，百度独家获准

据盖世汽车报道，5 月 25 日，重庆市永川区于近日发放了《智能网联汽车政 策先行区（永川区）自动驾驶车辆无人化测试通知书》，百度成为首个在重庆获得“方向盘后无人”自动驾驶车辆测试许可的企业。（资料来源：盖世汽车）

3、文远知行 WeRide 宣布获得博世的战略投资

据汽车之家报道，2022 年 5 月 25 日，自动驾驶科技公司文远知行 WeRide 宣布获得博世的战略投资，双方签署战略合作协议，联合开展智能驾驶软件的开发。

（资料来源：汽车之家）

4、云南计划到 2025 年部分高速实现自动驾驶

据汽车之家报道，云南省工业和信息化厅官网发布了《关于“十四五”推进云 南省车路协同自动驾驶试点示范建设的指导意见》明确，到 2025 年，全省智慧交 通建设水平将大幅提升，应用模式不断拓展，逐步实现高级别自动驾驶商业应用，L4 级别智能车辆在特定领域开始试运行，车路协同交通综合信息平台建设取得重 大进展，力争建设成为国家级车路协同自动驾驶产业集聚区。（资料来源：汽车之 家）

5、小马智行美国自动驾驶测试许可被撤销

据盖世汽车转载，当地时间 5 月 24 日，美国加州机动车管理局（California Department of Motor Vehicles，DMV）撤销了小马智行配备安全驾驶员的自动 驾驶技术的测试许可，原因是没有监测到其测试许可上的安全驾驶员的驾驶记录。

（资料来源：盖世汽车）

6、NI 在中/美/欧部署自动驾驶测试研究车辆

据汽车之家转载，美国国家仪器有限公司（NI）宣布在中国、美国和欧洲部署 一批自动驾驶研究车辆，帮助高级驾驶辅助系统及自动驾驶工程团队解决数据量、数据质量、数据访问应用相关挑战。（资料来源：汽车之家）

3.2.4企业·财经

1、小鹏汽车发布 Q1 财报，同比增长 152.6%

据汽车之家报道，5 月 23 日小鹏汽车公布 22 年一季度财报，营收 74.5 亿 元，同比增长 152.6%，连续 7 个季度保持 150%以上同比增速；1-3 月交付 34,561 台，同比增长 159%，超上季度财报指引上限，并连续 3 个季度夺得新势力品牌交 付冠军。（资料来源：汽车之家）

3.2.5车市

1、河南省力争 2025 年新能源车年产 150 万辆

据汽车之家报道，河南省政府办公厅日前下发了《关于进一步加快新能源汽车 产业发展的指导意见》，力争到 2025 年，新能源汽车年产量突破 150 万辆、建成 3000 亿级新能源汽车产业集群，努力建成具有全国影响力的新能源汽车产业基地。

（资料来源：汽车之家）

2、星途推出全新下一代概念 SUV “AtlantiX”

据汽车之家报道，5 月 23 日，星途品牌官方发布一组全新概念 SUV 车型官 图，并宣布正式定名为“AtlantiX”。作为量产概念车，AtlantiX 代表着品牌战略 转型的重任，集中体现了升级的品牌愿景、新一代的产品力和对新时代用户人群的 洞察和思考，它的到来将引领星途品牌向全球化高端智能绿色品牌探索和迈进。

（资料来源：汽车之家）

3、雪佛兰全新创酷 RS 上市，售价 10.99~12.89 万元

据汽车之家报道，上汽通用汽车雪佛兰品牌宣布全新创酷 RS 正式上市，共推 出 3 款车型，售价 10.99 万元至 12.89 万元。（资料来源：汽车之家）

4、双擎正当时，东风风神皓极盲订首日订单即破万！

据汽车之家报道，比亚迪汽车 2022 年 5 月 23 日开始预售的唐 EV 在预售 24 小时内累计订单突破 8505 辆，是 30 万级纯电 SUV 不二之选。（资料来源：汽车 之家）

5、国常会：阶段性减征部分乘用车购置税 600 亿元

据盖世汽车报道，5 月 23 日，国务院常务会议指出，当前经济下行压力持续 加大，许多市场主体十分困难，发展是解决我国一切问题的基础和关键。会议决定，实施 6 方面 33 项措施，其中包括阶段性减征部分乘用车购置税 600 亿元等，涵 盖税费减免、金融支持、促消费和有效投资多个层面，努力推动经济回到正常轨道。

（资料来源：盖世汽车）

6、乘联会：5 月狭义乘用车零售预计 132 万辆

据汽车之家报道，5 月 24 日，乘联会发布数据显示，占总体市场约八成左右 的厂商零售销量同比下滑超过两位数，初步推算 5 月国内狭义乘用车总销量在 132.0 万辆左右，同比下降 19.0%，下滑幅度相较 4 月（35.4%）略有收窄。（资 料来源：汽车之家）

7、山东发放 5 亿购车消费券，最高补贴 7000 元

据汽车之家报道，山东省政府新闻办召开新闻发布会上，山东省商务厅副厅长 王洪平介绍，省委、省政府高度重视汽车消费促进工作，在第三批政策清单明确：积极扩大汽车消费，制定出台鼓励个人消费者购买汽车的具体支持政策。（资料来 源：汽车之家）

8、传特斯拉上海工厂产量今日恢复正常，计划周产 1.6 万辆

据盖世汽车转载，根据路透社看到的一份内部备忘录，特斯拉计划在今日（5 月24日）将其上海工厂的产量正式恢复到疫情前的水平，较此前的计划晚了一天。

（资料来源：盖世汽车）

9、丰田将其 6 月全球产量目标下调 10 万辆

据盖世汽车报道，5 月 24 日，丰田汽车表示，由于半导体短缺，将把 6 月公 司在全球的生产目标削减约 10 万辆至约 85 万辆，其中在日本生产 25 万辆车，在海外生产 60 万辆车。但丰田汽车没有改变其本财年（2022 年 4 月至 2023 年 3 月）在全球生产约 970 万辆汽车的预期。（资料来源：盖世汽车）

10、北京新能源小客车指标个人申请超 42.8 万

据汽车之家报道，北京市交通委员会公布了 2022 年北京市新能源小客车指标 申请审核结果和配置工作有关事项的通告。截至 2022 年 3 月 8 日 24 时的申请，经审核，家庭新能源小客车指标申请共计 221204 个有效编码，个人新能源小客 车指标申请共计 428240 个有效编码，单位新能源小客车指标申请共计 15097 家。

（资料来源：汽车之家）

11、比亚迪秦 PLUS DM-i 行政版上市，比现款贵 5 万调整了啥？

据盖世汽车报道，比亚迪秦 PLUS DM-i 行政版正式上市，售价为 16.58 万 元。这款新车将面向对公市场，主要是政府集采。动力搭载骁云-插混专用的 1.5L 发动机，纯电续航里程为 55km。（资料来源：盖世汽车）

12、沪再投放约 2000 辆车辆加入保障序列

据汽车之家报道，据上海市道运局介绍，从 5 月 25 日起，在维持各区街镇现 有就医保障车辆基础上，将组织强生、大众、海博、锦江等出租公司再投放约 2000 辆车辆，进一步做好市民就医、离沪的出行需求。另外，为了更好地落实上海市疫 情防控要求，确保旅客出行安全有序，铁路上海站发布出行提示：无需过早到站，以免长时间聚集等待。（资料来源：汽车之家）

13、MG 一季度全球销量 13.5 万辆，增幅明显

据汽车之家报道，上汽集团发布的数据显示，MG 一季度全球销量达到 13.5 万辆，并打入澳大利亚、新西兰、沙特、卡塔尔等全球 18 个国家单一品牌 TOP10。

（资料来源：汽车之家）

14、 大众集团 CEO：2025 年电动车销量将超越特斯拉

据盖世汽车报道，5 月 24 日，大众集团首席执行官赫伯特·迪斯（Herbert Diess）在采访中表示，到 2025 年，大众集团将超过特斯拉，成为全球最大的电 动汽车销售商。迪斯认为缓解供应链问题可能有助于为大众在未来几个月创造一 些增长的动力。（资料来源：盖世汽车）

15、上海出台疫情防控期公共停车费减免政策

据汽车之家报道，5 月 26 日，上海发布“新冠疫情防控期间公共停车收费减 免政策”，政策表示，为鼓励车主自觉遵守本市防疫规定，适当减轻车主经济负担，针对本轮疫情防控以及后续常态化防控期间，因车主被临时封控造成已停放在道 路停车场和公共停车场（库）的社会车辆无法及时驶离的情况，上海研究出台了停 车收费减免政策。（资料来源：汽车之家）

16、深圳：增 2 万汽车指标/购新能源车补贴

据汽车之家报道，深圳市相关单位联合印发《深圳市关于促进消费持续恢复的 若干措施》，提到要“鼓励汽车消费”。该政策自印发之日起实施，有效期至 2022 年 12 月 31 日。（资料来源：汽车之家）

17、小鹏汽车发布 2021 年度 ESG 报告

据汽车之家报道，小鹏汽车发布《2021 年环境、社会及管治报告（简称“ESG 报告”）》，全面披露了小鹏汽车在可持续发展方面的管理、承诺、行动和成效。（资 料来源：汽车之家）

18、新款林肯飞行家正式上市，内饰升级，售 60.38 万起

据盖世汽车报道，网易汽车从林肯汽车官方获悉，2022 款林肯飞行家（参数 丨图片）正式上市，新车共推出 3 款车型，官方指导价 60.38-76.38 万元。（资料 来源：盖世汽车）

19、宝马 1 系和 2 系 GC 推全新套装，前驱车也"增色"

据盖世汽车报道，在宝马 M 品牌 50 周年之际，宝马发布了 1 系和 2 系 Gran Coupe 车型的 Color Vision 套装。该套装提供 8 种金属漆和双色内饰，同时还可 选装宝马 M 50 周年的特别版车漆，为两款前驱平台打造的宝马车增色不少。据 悉，新车将于 7 月份在海外市场发售。（资料来源：盖世汽车）

20、集度公布最新造车进展

据汽车之家报道，集度汽车 CEO 夏一平宣布了最新造车进展，目前集度首款 量产车已经开始量产模具铸造工作，而旗下首款汽车机器人概念车 ROBO-01 将 于 6 月 8 日在百度元宇宙“希壤”发布。（资料来源：汽车之家）

21、东风公司实施商用货车贷款延期还本付息

据汽车之家报道，国务院常务会议决定：汽车央企发放的 900 亿元商用货车 贷款，要银企联动延期半年还本付息。国务院国资委出台《关于中央企业助力中小 企业纾困解难促进协同发展有关事项的通知》，要求加大对商用货车消费贷款的支 持力度。（资料来源：汽车之家）

22、北京银保局：鼓励险企主动向疫情严重地区停驶车辆开通车险延期服务

据盖世汽车报道，5 月 26 日下午，“北京保险业保供稳民生”专题发布会举 行。北京银保监局鼓励保险公司主动面向疫情严重地区停驶营运车辆开通车险延 期服务，根据疫情防控实际情况，适当延后货运汽车保险等保费缴纳时间。（资料 来源：盖世汽车）

23、一汽首款双电机混动专用变速器实现量产

据汽车之家报道，一汽首款双电机混动专用变速器已正式实现量产，该变速箱 最大输入转速 15000r/min、输出扭矩 3200Nm、最高传动效率 98.6%、直驱模 式切换响应时间小于 350ms。（资料来源：汽车之家）

24、上汽荣威推出单电机混动系统，第三代荣威 eRX5 省油吗？

据盖世汽车报道，这台 eRX5 搭配 12.3 度磷酸铁锂电池包，NEDC 纯电续航 里程 61km，在馈电情况下，综合油耗为 NEDC 百公里 4.8L，目前没有直流快充 接口，不支持对外放电。（资料来源：盖世汽车）

25、城市代步新选择，长安 Lumin 即将 6 月上市

据盖世汽车报道，5 月 26—27 日,出行升级,我选 Lumin——驭见山城趣享体

验,长安 Lumin 在重庆开启了一场驾趣十足的打卡之旅。基于消费者此前的强烈关 注,这次打卡也可以理解为是对外界期待的积极回应。此前官方已公布上市日期为 6 月中上旬,而上市前的这次打卡体验,其在操控性能、智能科技、续航能力、以及 空间能力上的表现都可圈可点,长安 Lumin 的综合产品实力可见一斑。（资料来源：盖世汽车）

26、百度：ASD 总销售额已超 100 亿元；集度量产车下半年开放订购

据盖世汽车报道，百度发布截至今年 3 月 31 日的第一季度未经审计的财务报 告。报告显示，今年第一季度，百度实现营收 284.11 亿元，同比增长 1%；归属 百度的净利润（非美国通用会计准则）达到 38.79 亿元，同比下滑 10%。（资料来 源：盖世汽车）

27、大狗追猎版将于 6 月 6 日上市，拥有新前脸设计

据汽车之家报道，大狗追猎版将于 6 月 6 日正式上市，新车针对外观进行了 升级设计，使得整车看起来更加硬朗。（资料来源：汽车之家）

28、奇瑞欧萌达将于 6 月 8 日开启预售

据汽车之家报道，奇瑞官方宣布，欧萌达(参数|询价)将于 6 月 8 日开启预售。与此同时，官方将在预售时同步召开 OMODA 元宇宙社区线上发布会，意在以突 破传统的方式，通过自由、共创理念为用户带来归属感。根据此前消息，这款车计 划上半年在全球多个市场首发上市，国内预计售价在 11-15 万元左右，有望在二 季度正式上市。（资料来源：汽车之家）

29、AITO 五月底将新增 7 家用户中心

据汽车之家报道，截止 4 月 30 日，AITO 用户中心达 107 家，分布全国 98 座城市，预计 5 月底将会新增 7 家用户中心。据了解，AITO 用户中心以全球统一 标准设计打造，集整车销售、售后服务、零部件供应及信息反馈于一体，用户可以 到店享受一站式服务。（资料来源：汽车之家）

30、特斯拉提交扩建德国工厂申请

据盖世汽车转载，特斯拉已经向当地政府提交了一份申请，拟在其德国工厂以 东进一步扩建 100 公顷的地块，以将工厂的面积扩大三分之一。（资料来源：盖世 汽车）

4行业上游原材料数据跟踪

图 15：中信期货钢铁指数本周下跌 1.00%

资料来源：Wind，民生证券研究院（截至 2022.5.27）

图 17：沪胶指数本周上涨 1.22%

图 16：沪铝指数本周下跌 0.14%

资料来源：Wind，民生证券研究院（截至 2022.5.27） 图 18：中国塑料城价格本周下跌 0.48%

资料来源：Wind，民生证券研究院（截至 2022.5.27）
图 19：纽约原油价格本周下跌 4.79 美元/桶，布伦特 原油价格本周下跌 6.25 美元/桶（单位：美元/桶）

资料来源：Wind，民生证券研究院（截至 2022.5.27）

资料来源：Wind，民生证券研究院（截至 2022.5.27）
图 20：NYMEX 天然气本周上涨 0.65 美元/百万英热 单位（单位：美元/百万英热单位）

资料来源：Wind，民生证券研究院（截至 2022.5.27）

5风险提示

1. 经营风险：房地产对消费挤压效应超预期，消费市场持续低迷，汽车行业增长具有不 达预期的风险。

2) 市场风险：补库周期内业绩为主，部分高估值公司业绩存不及预期风险。

3) 上游原材料风险：上游原材料成本超预期上升令行业毛利率低预期恢复。

4) 政策风险：产业政策发生重大调整令公司面临较高的产业风险，导致订单不及预期。 5) 技术风险：新产品技术开发进程不及预期。

6) 其他风险：全球芯片紧缺对国内汽车行业供给约束超预期，导致销量不及预期。

插图目录

图 1：汽车销量及政策出台梳理 ............................................................................................................................................................. 6 图 2：1.6L 及以下乘用车年度销量表现 ................................................................................................................................................ 6 图 3：1.6L 及以下乘用车月度销量表现 ................................................................................................................................................ 6 图 4：乘用车行业 2019Q4 确认复苏，疫情后于 2020 年下半年二次确认复苏 ......................................................................... 8 图 5：乐观假设下乘用车月度销量增速及年化销量增速（2022E 销量增速：7%） ................................................................... 8 图 6：中性假设下乘用车月度销量增速及年化销量增速（2022E 销量增速：2%） ................................................................... 8 图 7：悲观假设下乘用车月度销量增速及年化销量增速（2022E 销量增速：-5%） ................................................................. 9 图 8：复盘购置税减免政策推出节奏及乘用车销量增速 ................................................................................................................... 9 图 9：国内乘用车销量周度表现 ........................................................................................................................................................... 10 图 10：国内乘用车销量分动力周度表现 ............................................................................................................................................ 10 图 11：本周申万行业板块及沪深 300 涨跌幅 ................................................................................................................................... 12 图 12：SW 汽车子行业周涨跌.............................................................................................................................................................. 13 图 13：本周板块涨跌幅前五个股 ......................................................................................................................................................... 13 图 14：汽车行业子板块与沪深 300 指数自 2021 年 11 月以来的表现 ....................................................................................... 13 图 15：中信期货钢铁指数本周下跌 1.00% ....................................................................................................................................... 23 图 16：沪铝指数本周下跌 0.14% ........................................................................................................................................................ 23 图 17：沪胶指数本周上涨 1.22% ........................................................................................................................................................ 23 图 18：中国塑料城价格本周下跌 0.48% ............................................................................................................................................ 23 图 19：纽约原油价格本周下跌 4.79 美元/桶，布伦特原油价格本周下跌 6.25 美元/桶（单位：美元/桶） ...................... 23 图 20：NYMEX 天然气本周上涨 0.65 美元/百万英热单位（单位：美元/百万英热单位） .................................................... 23

表格目录

重点公司盈利预测、估值与评级 ............................................................................................................................................................ 1 表 1：近期刺激汽车消费政策一览 ......................................................................................................................................................... 3 表 2：汽车消费促进政策 .......................................................................................................................................................................... 4 表 3：复盘 2009-2010 历史来看，购置税减免对稳增长效果最优 ................................................................................................ 7 表 4：复盘两次购置税减免政策财政刺激力度 .................................................................................................................................... 7 表 5：本周新车一览 ................................................................................................................................................................................ 10

分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研 究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研 究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任 何形式的补偿。

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