评级（）有色金属行业周报：稳增长政策再加码，静待疫情好转后需求回暖

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报告名称 ：有色金属行业周报：稳增长政策再加码，静待疫情好转后需求回暖
评级 ：增持
行业：

有色金属

行业研究/行业周报

稳增长政策再加码，静待疫情好转后需求回暖

收报于 3130.24 点；深证成指跌幅为 2.28%，收报于 11193.59 点；

沪深 300 跌幅为 1.87%，收报于 4001.30 点。

联系人：许勇其
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回升有望支撑铜价企稳运行。库存方面，铜去库幅度显著，截至本周 五，SHFE 铜库存约为 41.5 万吨，较上周同期下跌 23.68%。铝：本 周铝价震荡上涨。欧洲能源危机持续发酵，电力成本高企导致欧洲炼 铝厂持续减产，供应紧张预期仍在。国内电解铝供应较为稳定，新增 产能释放进度有所放缓。疫情好转后市场需求回暖，稳经济措施使得

⚫新能源金属

本周新能源金属出现分化。钴：本周钴价延续跌势，截至本周五，长 江现货钴价为 47.50 万元/吨，较上周下跌 5.57%。硫酸钴、四氧化 三钴价格分别为 8.65 万元/吨、36.25 万元/吨，较上周下跌 11.73%、4.61%。目前钴市场维持供需双弱的局势，近期海外钴价下调，钴市 整体偏弱。国内方面，下游新能源汽车和 3C 产业产销不及预期，需 求难有提振，市场成交以刚需采购为主，钴价弱势震荡。锂：本周锂

关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。

⚫贵金属
本周贵金属价格震荡上行。黄金：截至本周五，COMEX 黄金价格为 1850.6 美元/盎司，较上周上涨 0.30%；伦敦现货黄金为 1851.8 美

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元/盎司，较上周上涨 0.96%。白银：COMEX 白银价格为 22.14 美 元/盎司，较上周上涨 1.70%；伦敦现货白银价格为 22.28 美元/盎司，上涨 1.11%。周内美元指数下滑叠加美债收益率回落，金银价格小幅 上涨。全球通胀持续高企，美联储进入加息周期，市场对加息预期或 有所消化。海外地缘政治事件未决叠加通胀居高不下，金价仍有一定 支撑。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。

⚫风险提示
需求不及预期；俄乌地缘战争持续发酵；美联储政策变动风险。

正文目录

1 本周行业动态 ...................................................................................................................................................................... 5

1.1本周有色板块走势 ................................................................................................................................................................ 5 1.2各有色板块走势 .................................................................................................................................................................... 5

2 上市公司动态 ...................................................................................................................................................................... 6

2.1个股周涨跌幅 ........................................................................................................................................................................ 6 2.2重点公司公告 ........................................................................................................................................................................ 6 2.2.1 国内公司公告 ................................................................................................................................................................ 6 2.2.2 国外公司新闻 ................................................................................................................................................................ 7

3 数据追踪 .............................................................................................................................................................................. 8

3.1工业金属 ............................................................................................................................................................................... 8 3.1.1 工业金属期现价格 ........................................................................................................................................................ 8 3.1.2 基本金属库存情况 ........................................................................................................................................................ 9 3.2贵金属 ................................................................................................................................................................................. 11 3.2.1 贵金属价格数据 .......................................................................................................................................................... 11 3.2.2 贵金属持仓情况 .......................................................................................................................................................... 12 3.3小金属 ................................................................................................................................................................................. 13 3.3.1 新能源金属 .................................................................................................................................................................. 13 3.3.2 其他重点关注小金属 .................................................................................................................................................. 14 3.4稀土磁材 ............................................................................................................................................................................. 14

风险提示： ............................................................................................................................................................................ 15

图表目录

图表 1 本周有色板块跑赢沪深 300 指数（%） ............................................................................................................................ 5 图表 2 黄金涨幅最大（%） ............................................................................................................................................................ 5 图表 3 个股银泰黄金涨幅最大（%） ............................................................................................................................................ 6 图表 4 个股博威合金跌幅最大（%） ............................................................................................................................................ 6 图表 5 本期 SHFE 基本金属活跃合约收盘价 ................................................................................................................................. 8 图表 6 本期 LME 基本金属 3 个月合约收盘价 .............................................................................................................................. 8 图表 7 本期基本金属现货价格 ....................................................................................................................................................... 8 图表 8 本期 LME 基本金属库存数据 .............................................................................................................................................. 9 图表 9 本期 SHFE 基本金属库存数据............................................................................................................................................. 9 图表 10 铜显性库存（吨） ............................................................................................................................................................. 9 图表 11 铝显性库存（吨） ............................................................................................................................................................. 9 图表 12 锌显性库存（吨） ........................................................................................................................................................... 10 图表 13 铅显性库存（吨） ........................................................................................................................................................... 10 图表 14 镍显性库存（吨） ........................................................................................................................................................... 10 图表 15 锡显性库存（吨） ........................................................................................................................................................... 10 图表 16 本期贵金属价格数据 ....................................................................................................................................................... 11 图表 17COMEX 黄金价格（美元/盎司） .................................................................................................................................... 12 图表 18 人民币指数及美元指数 ................................................................................................................................................... 12 图表 19 国债收益率 ....................................................................................................................................................................... 12 图表 20 美联储隔夜拆借利率 ....................................................................................................................................................... 12 图表 21 黄金持仓情况（吨） ....................................................................................................................................................... 12 图表 22 白银持仓情况（吨） ....................................................................................................................................................... 12 图表 23 本期新能源金属价格数据 ............................................................................................................................................... 13 图表 24 其他重点小金属价格数据 ............................................................................................................................................... 14 图表 25 本期稀土价格数据 ........................................................................................................................................................... 14

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1 本周行业动态

1.1 本周有色板块走势

本周有色金属跑赢大盘，跌幅为 0.48%。同期上证指数跌幅为 0.52%，收报于 3130.24 点；深证成指跌幅为 2.28%，收报于 11193.59 点；沪深 300 跌幅为 1.87%，收报于 4001.30 点。

图表 1 本周有色板块跑赢沪深 300 指数（%）

2 上市公司动态

2.1 个股周涨跌幅

有色行业中，公司周涨幅前五的为：银泰黄金、国城矿业、石英股份、银邦股份、园城黄金，分别对应涨幅为 9.36%、9.30%、8.99%、8.26%、7.31%。
周跌幅前五位的为：博威合金、建龙微纳、亿安科技、华钰矿业、索通发展，分 别对应的跌幅为 10.56%、10.00%、9.09%、9.00%、8.52%。

成组）技术的磷酸铁锂电池，推动巴士电动化，为减少欧洲碳排放和空气污染做 出贡献。

⚫华友钴业：计划投资 3 亿美元快速开发津巴布韦 Arcadia 锂矿
计划投资约 3 亿美元快速开发其新收购的津巴布韦 Arcadia 项目硬岩锂矿，并建设一个年处理约 450 万吨矿石和生产 40 万吨锂精矿的加工厂。

⚫中矿资源：公司拟募集不超过 30 亿元，投入建设津巴布韦 Bikita 锂矿 公司拟发行不超过 9769.9 万股，募集不超过 30 亿元，用于投入春鹏锂业年 产 3.5 万吨高纯锂盐项目、津巴布韦 Bikita 锂矿 200 万 t/a 建设工程、津巴布韦 Bikita 锂矿 120 万 t/a 改扩建工程和补充流动资金，可新增锂盐产能 3.5 万吨/年。

⚫天齐锂业：天齐创锂与卫蓝新能源合作从事锂负极材料回收
全资子公司天齐创锂与卫蓝新能源签署《合作协议》，将设立合资公司以共同 从事预锂化负极材料及回收、金属锂负极及锂基合金(复合)负极材料等相关业务。。

2.2.2 国外公司新闻

⚫B2Gold 拟收购包括 Dandoko 黄金项目在内的 Oklo Resources 公司
加拿大 B2Gold 公司拟 6400 万美元收购澳大利亚资源公司 Oklo Resources，包 括其位于 B2Gold 公司 710 万盎司 Fekola 矿以东 30 公里处的旗舰项目 Dandoko 黄金 项目。（Mining）
⚫Foremost Lithiu 与 Expert Process Solution 签订中试行生产合同 总部位于温哥华的 Foremost Lithium Resource & Technology 已与 Glencore Canada 的 Expert Process Solution 签订合同，在其位于马尼托巴省的 Zoro 锂 项目中试行锂辉石精矿生产。（Mining）
⚫加拿大八年内投资 38 亿加元实施关键矿产战略
加拿大将从 2022~2023 年开始的八年内投资 38 亿加元实施关键矿产战略，将提 高加拿大采矿业到 2050 年实现净零排放所需的矿物和金属的能力，以保证铜等关键 金属供应。（SMM）
⚫
诺贝丽斯投资 25 亿美元在 Bay Minette 建造一座铝回收和轧制工厂 诺贝丽斯将投资 25 亿美元，在美国阿拉巴马州的 Bay Minette 建造一座新的低 碳铝回收和轧制工厂。新建工厂技术先进，成品铝的年产能为 60 万吨。（长江有色） ⚫Pilbara 今年第二次锂精矿拍卖，最终成交价格 5955 美元/吨
澳洲锂矿供应商 Pilbara 开启今年第二次锂精矿拍卖，最终成交价格 5955 美元/ 吨。本次拍卖矿石量为 5000 吨，精矿品位 5.5%，经折算 1 吨 LCE 的成本价约为 41.8 万元/ 吨。该批矿石预计将于 6 月中旬至 7 月中旬实现发货交付。 (SMM）
⚫Norsk Hydro 将投资 3320 万美元升级 Karmøy 铝冶炼厂
铝生产商 Norsk Hydro 将投资 3320 万美元升级 Karmøy 铝冶炼厂，包括为工厂更 换 22 kV 开关设备并升级部分阳极棒线等，项目预计今年 12 月季度启动，计划在 2024 年底前完成。（长江有色）
⚫智利政府考虑逐步实施拟议的冰川采矿禁令
智利政府考虑逐步实施拟议的冰川采矿禁令，以限制一些大型铜矿公司在安第斯 山脉高处的开采项目。该措施使智利约五分之一的铜产量面临风险。（Mining） ⚫Stellantis 与三星 SDI 拟合资组建锂离子电池工厂
Stellantis 与三星 SDI 拟在美国印第安纳州合资组建锂离子电池工厂，工厂将与 2025 年投产，最初年产能为 23 吉瓦时，未来将提高到 40 吉瓦时。（SMM）

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3 数据追踪

3.1 工业金属

3.1.1 工业金属期现价格

图表 5 本期 SHFE 基本金属活跃合约收盘价

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 6 本期 LME 基本金属 3 个月合约收盘价

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 7 本期基本金属现货价格

资料来源：wind，华安证券研究所

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3.1.2 基本金属库存情况

图表 8 本期 LME 基本金属库存数据

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 9 本期 SHFE 基本金属库存数据

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 10 铜显性库存（吨）

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 11 铝显性库存（吨）

资料来源：wind，华安证券研究所

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资料来源：wind，华安证券研究所

图表 14 镍显性库存（吨）

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 15 锡显性库存（吨）

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3.2 贵金属

3.2.1 贵金属价格数据

图表 16 本期贵金属价格数据

资料来源：wind，华安证券研究所

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资料来源：wind，华安证券研究所

图表 19 国债收益率

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 20 美联储隔夜拆借利率

美国国债收益率：5年

资料来源：wind，华安证券研究所

美国联邦基金利率

资料来源：wind，华安证券研究所

3.2.2 贵金属持仓情况

图表 21 黄金持仓情况（吨）

1,800.0
1,600.0
1,400.0

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 22 白银持仓情况（吨）
25,000.0

资料来源：wind，华安证券研究所

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3.3 小金属

3.3.1 新能源金属

图表 23 本期新能源金属价格数据

资料来源：wind，华安证券研究所

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3.3.2 其他重点关注小金属

图表 24 其他重点小金属价格数据

资料来源：wind，华安证券研究所

3.4 稀土磁材

图表 25 本期稀土价格数据

资料来源：wind，华安证券研究所

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风险提示：
需求不及预期；俄乌地缘战争持续发酵；美联储政策变动风险；海外矿山异动。

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本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些 信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅 供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式 的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

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以本报告发布之日起 6 个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A 股以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标 的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普 500 指数为基准。定义如下：行业评级体系
增持—未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上;
中性—未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%;
减持—未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上;
公司评级体系
买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上；
增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%；
中性—未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%；
减持—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15%；
卖出—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上；
无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无 法给出明确的投资评级。

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