宝信软件评级（买入）业绩稳健增长，集团整合推进盈利能力提升

股票代码 ：600845
股票简称 ：宝信软件
报告名称 ：业绩稳健增长，集团整合推进盈利能力提升
评级 ：买入
行业：互联网服务

2022 年 03 月 09 日

证券研究报告

创新技术与企业服务研究中心

宝信软件 (600845.SH) 买入（维持评级） 公司点评

市场价格（人民币）： 47.44 元 业绩稳健增长，集团整合推进盈利能力提升

市场数据(人民币)

公司基本情况(人民币)

总股本(亿股) 15.20

项目 2019 2020 2021E 2022E 2023E

已上市流通 A 股(亿股) 10.96 营业收入(百万元) 6,849 9,518 11,759 15,181 19,619

总市值(亿元) 721.15 营业收入增长率 25.19% 38.96% 23.55% 29.10% 29.23%

年内股价最高最低(元) 74.78/38.57 归母净利润(百万元) 879 1,301 1,819 2,202 2,950

沪深 300 指数 4265 归母净利润增长率 31.42% 47.91% 39.86% 21.04% 33.97%

上证指数 3294 摊薄每股收益(元) 0.771 1.126 1.197 1.448 1.941

每股经营性现金流净额 0.75 1.12 0.76 1.71 2.29

人民币(元) 成交金额(百万元) ROE(归属母公司)(摊薄) 12.45% 17.86% 20.30% 20.00% 21.36%

72.68 1600 P/E 42.67 61.28 50.83 42.00 31.35

1400 来源：公司年报、国金证券研究所

64.85 1200

57.02 1000

800 业绩简评

49.19

41.36
600

400

200
3 月 8 日公司发布年度业绩快报，2021 年度实现收入 117.59 亿元，会计期

内收购飞马智科，调整后同比增长 15.01%；归母净利润 18.19 亿元，同比

33.53 0 增长 35.92%；扣非净利润 17.18 亿元，同比增长 38.95%；基本每股收益

210309
210609
210909
211209
1.22 元，同比增长 33.92%。符合市场预期。

经营分析

成交金额 宝信软件 沪深300 资源整合融合推进，下游需求高景气，盈利能力持续增强。公司 Q4 单季度

营收 43.54 亿元，同比增长 14.19%，归母净利润 4.04 亿元，同比增长

21.69%。全年业绩高增主要受益于宝武集团整合融合推进，智慧制造、智

相关报告 慧运营等需求增长，公司自动化、信息化、云服务等业务收入规模的增加。

1.《业绩高增，智慧制造与云服务持续受

益 - 宝 信 软 件 2021 年 三 季 报 ... 》，全年净利率 15.47%，同比提升 1.81PP。我们认为宝武集团整合融合有望带

2021.10.31 来订单增长，发挥协同效应，推进公司盈利能力持续提升。

2.《工业互联网乘势启航，IDC 稳步扩张IDC 区位与优势显著，受益于“东数西算”行业机遇。IDC 行业龙头规模不

-宝信软件 21 年半年报点评》，2021.8.20 断增加，背靠宝武集团持续获益。目前宝之云 IDC 已建成 4 期，上架率超

3.《一季报超预期，再次推荐智慧制造与 90%，盈利能力稳居行业头部水平。IDC 布局由长三角向华中、华北等地区

IDC 龙 头 - 一 季 报 超 预 期 ， 再 ... 》，

2021.4.20 4.《智慧制造重塑产业转型，IDC 增长确 持续扩张。据宝信软件规划，预计 2023 年机柜总体规模将达 5 万个。公司

背靠宝武集团，长期受益土地、水电等资源优势，加速智慧运营与智慧制

定 性 强 - 智 慧 制 造 重 塑 产 业 转 ... 》，造，带动订单需求。

2021.4.13

工业软件核心竞争力加强，市场提升空间广阔。会计期内多个重点项目成功

上线，宝钢股份首个“业务中台+数据中台”双中台架构的信息化系统

“iEQMS”全面投运。自研工业互联网平台 xIn3Plat 持续获选双跨平台，稳

居行业第一梯队。截至 2021 年底，公司互联网平台覆盖率达 80%以上，覆

盖设备数超 428 万台、云化软件及工业 APP 7500+个、微服务 46000+、工

业模型 6700+、覆盖 17 个行业，具有 9 大领域 50 多个解决方案，服务企业

用户 29 万+。2022 年预计进一步投入工业互联网、大数据中心、PLC 产品

风险提示

互联网厂商 IDC 需求不及预期；钢铁行业信息化支出不及预期。

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公司点评

投资评级的说明：
买入：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 15%以上；
增持：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 5%－15%；
中性：预期未来 6－12 个月内变动幅度在 -5%－5%；
减持：预期未来 6－12 个月内下跌幅度在 5%以上。

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